Raoul Pal, en före detta hedgefondförvaltare som nu driver Global Macro Investor, har blivit väldigt hausse på ethereums värde i förhållande till bitcoin (kvoten).
"Är ETH/BTC-förhållandet det enskilt mest hausseartade stora tillgångsprisdiagrammet i världen?" – frågade han medan han delade bilden ovan, innan han själv svarade: "Kan mycket väl vara."
Ethereum har plötsligt fått ett betydande värde mot bitcoin. Efter att ha hamnat i sidled vid 0.067 BTC hoppade den till nära 0.08.
Förhållandet sjönk efter sammanslagningen, men dess återhämtning har väckt uppmärksamhet de senaste dagarna eftersom det sammanfaller med att ethereums utbud också minskade med cirka 10,000 16 eth (XNUMX miljoner USD).
Bitcoin har lagt till 860 miljoner dollar värda 41,000 890 BTC till sitt utbud mer än eth sedan sammanslagningen för sex veckor sedan, och av en slump skulle eth ha lagt till ungefär lika mycket, 550,000 miljoner dollar värt XNUMX XNUMX eth, om sammanslagningen inte hade gått igenom.
En miljard på sex veckor betyder 10 miljarder dollar på sextio veckor, det är ungefär ett år. Att göra dessa betydande summor särskilt när du betänker att de inte är vilande eller hodl mynt.
Dessa skulle istället ha gått till gruvarbetare, som behöver täcka kostnaderna, och någon gång kanske måste sälja snabbare pga de står inför konkurs som Core Scientific.
Detta tar alltså bort det vi kallar det praktiska utbudet, eller prissättningsutbudet, och allt annat lika bör det någon gång återspeglas särskilt när det gäller förhållandet.
Det har den förmodligen redan gjort. Ethereum har hållit sitt värde mycket bättre mot bitcoin denna björn än under den senaste björnen, och har varit mer hausse än bitcoin nyligen under denna misstro mini-rally.
Dess inflationstakt på i stort sett noll, jämfört med bitcoins 1.7 %, kan mycket väl fortsätta den extra haussearten, men i teorin har bitcoin ingen inflation eftersom det har ett tak på 21 miljoner mynt. I praktiken ligger inflationen på cirka 1 miljard dollar på sex veckor.
Att föra oss tillbaka till den prissättningen, vilket utan tvekan när det gäller taket är ganska omöjligt eftersom ingen kan förutsäga framtiden, och så hur kan du prissätta det.
Den framtiden kan potentiellt innehålla en borttagning av locket. Det skulle inte vara utan en kedjedelning, men det skulle inte heller vara klart vilken sida som skulle vinna om det blev en sådan debatt. Förmodligen vad Cathie Wood än väljer, med till och med kongresskvinnor som nu är bitcoiners och de kan också ha en syn.
Ethereum, vad gäller rimliga förväntningar, har inte någon sådan osäkerhet på medellång sikt.
Det enda sättet som de nuvarande parametrarna ändras på är om sharding av någon anledning kräver mer insatsbelöning bara för att det skulle finnas fler shards som kräver fler stakers.
Men för det första är det inte alltför tydligt om sharding – det vill säga baslagerparallellisering av transaktioner – överhuvudtaget är möjlig. Och för det andra, det finns 14.6 miljoner eth insats för närvarande. Vid 100,000 140 eth får du XNUMX skärvor.
Det skulle förmodligen inte finnas något behov av att ändra parametrarna och i vilket fall som helst skulle skärning ändra förbränningen i storleksordningar.
Den nuvarande ambitionen i stället är att så småningom få zk-tech till basskiktet, det vill säga komprimering vid basskiktet, för kanske 10x och – vid max, men orealistiskt när som helst snart – 100x nuvarande transaktionskapacitet.
Det skulle inte öka förbränningen i samma skala eftersom det skulle komprimera transaktioner i samma skala. Tja, det skulle inte öka det på ett tekniskt direkt sätt. Förutsatt att högre kapacitet lockar högre efterfrågan, så skulle det naturligtvis finnas mer efterfrågan på etik.
Bitcoin kan dock inte lätt avfärdas. De har sin egen halveringshype som kommer snart med det här utrymmet för att se om vi kommer att få någon prissättning under den här tiden, och det kommer att få ner inflationstakten till 0.8%.
Eths kurs å andra sidan beror på nätverksanvändning, men även under dessa mycket låga perioder av aktivitet har den uppgått till nästan 1 miljard dollar av det annars utbudet.
Dessutom, hur du än skär ner den, har eths inflationstakt sjunkit från 4% till nästan noll. Det är från två gånger bitcoins inflationstakt – dock ungefär lika i dollarbelopp men bitcoins börsvärde är dubbelt så högt som eth – till två gånger lägre än bitcoins inflationstakt.
Det är en enorm förändring hur man än ser på det, och förhållandet återspeglar det. Ändå är det en fråga om hur realistisk reflektionen är för närvarande eftersom aktörerna inte kan dra sig ur, och därför har de inte riktigt att säga till om på marknaden.
Ovanstående siffror står för insatsbelöningen, med inflationstakten nära noll även med dessa insatsbelöningar, men investerare kan vänta och se vad dessa aktörer gör först och hur tillgången reagerar när aktörerna kan delta på marknaden.
Varje vändning, om den överhuvudtaget utvecklas, skulle därför troligen ske efter upplåsningsperioden, men en eventuell omjustering av förhållandet behöver inte nödvändigtvis vänta, eftersom när båda tillgångarna berörs holistiskt har den ena haft en betydande monetär förändring.
Källa: https://www.trustnodes.com/2022/10/31/ethereums-ratio-most-bullish-chart-in-the-world-says-raoul-pal