Hur DeFi på Ethereum utvecklas genom Crypto Winter

Några av Ethereums mest framträdande DeFi-protokoll drar fördel av den nuvarande nedgången på marknaden för att ompröva sina styrningsstrukturer eller erbjuda helt nya tjänster. Andra har fokuserat på att stödja sin verksamhet för att förbättra motståndskraften. 

DeFi Projects Plan för framtiden

DeFi-protokollen fortsätter att byggas trots den pågående nedgången på kryptomarknaden. 

Anmärkningsvärda bland projekten som visar tecken på utveckling är stöttepelarna i Ethereum DeFi, såsom utlåningsprotokollen MakerDAO och Aave, den populära decentraliserade börsen Uniswap och den ledande Ethereums vätskeinsatsplattform Lido. Dessa protokoll, tillsammans med några andra som Curve och Compound, anses vara grundläggande för ekosystemets finansiella stack på grund av deras tekniska innovationer, höga säkerhet och mängden kapital som anförtros till deras smarta kontrakt.

Medan nedgången på marknaden har avslöjat svagheter i decentraliserad finans, framför allt genom kollapsen av Terra blockchain och dess algoritmiska UST stablecoin, verkar dessa så kallade "blue chips" klara den nuvarande stormen och har fortsatt att utveckla sina protokoll och till och med expandera deras erbjudanden. Ansluta sig Krypto Briefing när vi tar en titt på några av de mest anmärkningsvärda DeFi-uppdateringarna de senaste månaderna.

MakerDAO integrerar traditionell finans 

Det första projektet på vår lista är den decentraliserade stablecoin-utgivaren MakerDAO. Protokollet låter användare låsa in flyktiga tillgångar som säkerhet för att prägla det dollarbundna DAI stablecoin. 

Protokollet har gjort vågor på sistone, framför allt för sina DAO:s nyligen beslutat att investera 500 miljoner DAI från sin statskassa i amerikanska statsskuldväxlar och företagsobligationer i ett försök att generera avkastning samtidigt som man diversifierar sina innehav. 

MakerDAO har också röstade för att tillåta Huntingdon Valley Bank, en fullt reglerad Pennsylvania-baserad bank, att låna upp till 100 miljoner DAI mot off-chain säkerhet, vilket markerar första gången en traditionell finansiell institution har tagit ett lån från ett DeFi-protokoll. Dessutom driver MakerDAO redan fem andra verkliga tillgångsvalv och planerar att lägga till fler i framtiden.

Den senaste utvecklingen av protokollets produkterbjudanden har lett till ett annat förslag på MakerDAO-forumet för att skapa en ny rådgivande styrelse som ansvarar för att helt undersöka och senare utbilda MKR-tokeninnehavare om framtida förslag. Förslaget var strängt avvisade i en hett omtvistad omröstning där mer än 30 % av MKR-utbudet förbundit sig att rösta, ett rekord i DeFi-styrning. Ändå antyder omröstningens nästan godkännande att attityder till den extrema decentralisering som tagits fram av DAO-styrningsstrukturer kan komma att förändras. 

Uniswap expanderar till NFT

En annan anmärkningsvärd utveckling inom DeFi-området kommer från Uniswap, världens största decentraliserade börs. Uniswap låter användare handla tokens utan att behöva lita på en tredje part. De kan också tjäna avkastning genom att tillhandahålla likviditet till börsens olika handelspar. Enligt data från Defi Llama, protokollet har för närvarande mer än 4.8 miljarder dollar av totalt värde låst över Ethereums huvudnät, Layer 2-nätverken Arbitrum och Optimism, såväl som Polygon och Celo. 

Protokollet meddelade förra månaden att det hade förvärvat Genie, en marknadsaggregator för NFTs. Genie hämtar listor från alla större Ethereum-marknadsplatser som OpenSea och LooksRare, och erbjuder även bulkköp genom ett optimerat smart kontrakt för att minska transaktionsavgifterna. Genie-integrationen kommer sannolikt att resultera i att Uniswap erbjuder användarna ett bredare utbud av NFT-köpalternativ än någon enskild marknadsplats.

Även om detta inte är protokollets första infall i NFT (Uniswap var tidigare banbrytande för NFT-likviditetspooler med Unisocks, och senare antog NFTs för att representera likviditetsleverantörspositioner i Uniswap V3), men Genie-integrationen signalerar en betydande expansion av Uniswaps produktutbud. NFT-handel är inställd på att aktiveras på Uniswap-webbappen någon gång i framtiden. 

Utöver NFT:er är Uniswap styrningsforum också diskuterar just nu en idé som föreslagits av Ethereums medgrundare Vitalik Buterin för att förvandla UNI-token till ett prisorakeltoken för att säkerställa robustheten i Ethereums stablecoin-ekosystem.

Aave diskuterar lansering av sitt eget Stablecoin

Trots marknadsnedgången har Aave också siktet inställt på framtiden. Utlåningsplattformen är för närvarande funderar på ett förslag att lansera sitt eget decentraliserade stablecoin kallat GHO. 

För att prägla GHO skulle användare behöva sätta in säkerheter i Aave Vaults, liknande hur DAI präglas på MakerDAO. Aave skulle dock skilja sig från MakerDAO:s tillvägagångssätt genom att introducera "facilitators", DAO-godkända enheter som kan generera eller bränna GHO på ett tillitslöst sätt. Representanter från andra DeFi-protokoll, som Frax-protokollet och Yeti Finance, var bland dem som erbjöd sig att ta på sig rollen som facilitator, även om strukturen inte har kartlagts helt än. 

Lido experimenterar med styrning

Liksom MakerDAO ifrågasätter den decentraliserade leverantören av insatstjänster Lido också om standardmodellen för tokenröstning av DAO-styrningsmodellen bäst tjänar dess behov. 

Lido har sett en snabb tillväxt med protokollet som nu bearbetas över 30 % av alla insatta ETH. Användare kan satsa sin ETH genom Lido för att ta emot stETH-tokens, som sedan kan användas som säkerhet i olika DeFi-protokoll samtidigt som de får en insatsavkastning på mellan 4 till 5 %. 

Lidos växande ETH-marknadsandel har ställda frågor över om plattformen oavsiktligt har gjort Ethereum mer centraliserad. DAO diskuteras idén att själv begränsa Lidos potentiella marknadsandel innan så småningom besluta emot ett sådant förslag.

Lido är dock med tanke på en ny styrningsmodell som i huvudsak skulle skapa en "checks and balances"-dynamik mellan innehavare av stETH och LDO, Lidos styrningstoken. Enligt modellen med dubbel styrning skulle stETH-innehavare ges veto- och anti-vetorätt över förslag som lämnats av LDO-innehavare. Mekanismen skulle göra det mycket svårare att ta över styrelseskicket, samtidigt som det skulle samordna intressen för stETH- och LDO-innehavare.

DeFi-tokens ligger efter

Även om många DeFi-protokoll verkar göra framsteg i förvaltningen, har utrymmet lidit av svaga prisåtgärder i mer än ett år. 

De flesta stora DeFi-styrningstoken nådde en topp i maj 2021 och ekosystemet gick effektivt in på en björnmarknad som NFTs sprang och likviditeten flockades till kryptoekosystemet under andra halvan av 2021. Den globala ekonomiska nedgången 2022 har bara accelererat nedgången. Styrningssymbolerna för MakerDAO, Uniswap, Aave och Lido saknar alla över 75 % sina toppar vid presstillfället. 

Intressant nog har många DeFi-tokens underpresterat även om deras protokoll samlar på sig betydande vinster från användaravgifter. Enligt data från Token Terminal, Ta bort har tjänat 45.2 miljoner dollar under de senaste 30 dagarna, Aave $ 9.3 miljoner, MakerDAO 1.9 miljoner dollar och Shore $ 17.6 miljoner. 

Även om dessa projekt fortsätter att använda, fångar deras styrningstoken för närvarande inte några av de intäkter de genererar. Bristen på värdetillväxt påverkar tokeninnehavare, men det kan också leda till styrning. Om priset på en styrningstoken sjunker avsevärt, a illvillig aktör kan få incitament att förvärva en stor del av utbudet och styrka en röst för att överföra protokollmedel till sig själva.

Frågan om värdetillväxt har tagits upp utan resultat i flera DeFi-styrningsforum, senast på Ta bort och Shore. Noterbart har Yearn.Finance utmärkt sig med en plan för att installera en återköpsmekanism för att stödja dess symboliska pris, men YFI-innehavare har ännu inte tjänat protokollavgifter. 

Vad är nästa för DeFi?

Efter en spektakulär körning 2020, föll DeFi ur modet 2021 när Ethereum och andra Layer 1-nätverk stod i centrum under kryptomarknadsrallyt. Medan många DeFi-tokens skjutit i höjden till nya toppar i maj 2021, har de flesta lidit brutala förluster i dollar och Ethereum under de senaste månaderna. Icke desto mindre visar den senaste utvecklingen i Ethereums främsta DeFi-gemenskaper att ekosystemet utvecklas. Om DeFi så småningom återgår till sin forna glans, borde de projekt som byggs under den nuvarande vinterfasen vara de som skördar frukterna.

Avslöjande: I skrivande stund ägde författaren till detta stycke ETH och flera andra kryptovalutor.