Institutioner är fortfarande "vänta-och-se" med Ethereum

Sammanslagningen har äntligen hänt, och medan bitcoin förblir den föredragna kryptovalutan för institutioner (och en nationalstat, El Salvador), Ethereums nya konsensusmekanism – och skalbarheten som är tänkt att följa med den – kan locka en del intresse bort från sin större, äldre bror när kryptovinterns bitande kyla fortsätter.

Ändå kan institutioner vara tveksamma till att hoppa all in på eter ännu. En orsak är osäkerhet i regelverket. US Securities and Exchange Commissions ordförande Gary Gensler sa proof-of-stake kryptovalutor kan ses som värdepapper, även om regulatorn sa att han inte pratade om några specifika mynt. Ändå bidrog hans kommentarer till att få eterns pris att ta en höjd på torsdag.

Samtidigt verkar det som att om det fanns några flöden från bitcoin till eter, så försvann mycket av det med början av sammanslagningen.

Du läser Crypto Long & Short, vårt veckovisa nyhetsbrev med insikter, nyheter och analyser för den professionella investeraren. Anmäl dig här för att få den i din inkorg varje söndag.

I början av dagen – 15 september – då sammanslagningen skedde handlades eter för ungefär 0.0817 BTC på Binance, enligt data från TradingView. Femton timmar senare bytte den ägare vid 0.0746 BTC och fortsatte att falla.

Läs mer: Ethereum-sammanslagningen är klar, vilket öppnar en ny era för den näst största blockkedjan

Det är ett deprimerande diagram, kan man tycka. Förutom att det bara är fem dagars data.

Låt oss ta ett steg tillbaka och titta på hur eter har handlats mot bitcoin sedan de första dagarna av den förstnämnda liv.

Beacon Chain botten och andra förhållanden

Smakämnen Beacon Chain, som Ethereum slutligen slogs samman med, lanserades 1 december 2020. På den tiden kostade eter 0.0313 BTC. Det har alltså mer än fördubblats i värde sedan dess.

Ändå säger det ingenting om institutionellt intresse. När allt kommer omkring kan priserna röra sig helt baserat på detaljhandelns intresse.

Att försöka mäta institutionellt intresse kan vara lite knepigt. Att använda terminsvolymer är till exempel inte så tydligt som man kan förvänta sig. Vi ser att, på basis av dollarvolymbasis, har eterterminer regelbundet överträffat bitcoin-futures sedan juli, enligt data från Skew.com, även om det nyligen fick en träff.

Berättelsen fortsätter

Det säger oss inte så mycket om institutioner eftersom några av börserna Skew använder för data vänder sig till privata investerare med hög risktolerans.

Det finns naturligtvis åtminstone en terminsbörs som kan vara en bra proxy för Wall Streets intresse och det är CME. Förhållandet mellan volymer mellan de två kryptovalutorna är väldigt olika:

CME:s förhållande mellan eter och bitcoin-terminer är helt klart överallt, men det är uppenbart att dollarvolymerna för eterkontrakt på CME ännu inte har överträffat det för bitcoin-terminskontrakt.

Läs mer: Ethereum Merge har knutit Ether Futures-aktivitet till att satsa avkastning, säger handlare

På spotmarknaden kan dock börserna själva få en känsla för spelarna som är intresserade av en valuta.

"När det gäller volymökningen i ETH denna vecka, leddes den faktiskt av institutioner, och det är en betydande del av vår utbytesverksamhet", sa Bitstamp USA:s VD Bobby Zagotta på CoinDesk TV:s "First Mover" -program fredag. Det var "cirka 56% volymökning från institutioner jämfört med, tror jag, [en] 35% volymökning från återförsäljare."

Mycket av det, sa Zagotta, kan tillskrivas investerare som "säljer nyheterna" med framgången med sammanslagningen.

Tyst innan rallyt?

Under tiden skedde inte eters prisfall bara mot bitcoin; det hände även mot den amerikanska dollarn. Även om nedgången gjorde HODLers besviken den senaste veckan, finns det de som inte utesluter enorma upp och ner på vägen.

Matthew Sigel, VanEcks chef för forskning om digitala tillgångar, liknar eters prestanda kontra USD efter sammanslagningen med vad som hände med bitcoin efter betydande förändringar.

"Det finns gott om exempel på stora kryptoutvecklingar, inklusive bitcoin-halvering, där priset handlades inom ett intervall i veckor eller månader," sa Sigel på CoinDesk TV:s "First Mover"-program torsdag. "Det krävs bara en stor intressent för att fatta ett köpbeslut efter viss stabilitet i nätverket. Det kan ta dagar, veckor, månader – vem vet?”

Läs mer: SEC:s Gensler signalerar extra granskning av proof-of-stake kryptovalutor: Rapport

Sigel, som har ett femårigt prismål på eter på 8,000 XNUMX $, noterade fyra gånger så mycket ETH satsades på Ethereum-nätverket under de sex timmarna efter sammanslagningen än i hela historien om Beacon Chain tidigare.

"Det verkar ganska tydligt att de som är på marknaderna nu fattar beslutet att binda och låsa upp den likviditeten," sa han. "Det är förmodligen en trend som kommer att fortsätta över tiden, så de tidiga resultaten är, tror jag, ganska uppmuntrande trots prisåtgärden."