Är Ethereum 2.0 Merge prissatt?

Ethereums sammanslagning är utan tvekan den mest efterlängtade händelsen i kryptovalutabranschen 2022. Planerad till september orsakade förväntan också en avsevärd ökning av priset på ETH, som är upp cirka 90% sedan bottennivåerna i juni.

Många tror att denna ökning till stor del beror på sammanslagningen, och vissa spekulerar i att evenemanget redan är prissatt. Men är det verkligen? För att gå till botten med detta finns det några andra frågor som behöver ett svar.

Vad betyder "att prissättas in"?

I en värld av handel med kryptovalutor påverkas priset på en tillgång av en rad olika saker. Stora protokolluppgraderingar kan utan tvekan vara en katalysator, om än positiva eller negativa.

Till exempel finns det en mycket framträdande och populär teori om att kryptovalutamarknaden rör sig i cykler – hausse och baisse. De hausseartade cyklerna är när priserna går upp, och samhället har kommit till en slags slutsats att Bitcoins halvering är den positiva triggern. Varför halveringen?

Tja, Bitcoin är den största kryptovalutan med hjälp av totalt marknadsvärde. När detta skrivs står det för nästan 40% av den totala marknaden och vanligtvis, när priset rör sig, så gör det också resten av kryptovalutorna.

Bitcoin-halveringen är utan tvekan en av de viktigaste händelserna i dess utvecklingscykel eftersom den halverar antalet BTC-gruvarbetare som en belöning för att lägga till nya block till nätverket. I huvudsak skapar detta den så kallade utbudschocken där det helt enkelt inte finns tillräckligt med BTC för att tillfredsställa den befintliga efterfrågan, vilket gör att priset justeras positivt.

Med detta i åtanke skulle om Bitcoin-halveringen "prisades in" innebära att marknaden borde ha reagerat på händelsen innan den äger rum, och i förlängningen borde priset ha justerats därefter. Detta händer vanligtvis inte eftersom priset tenderar att öka efter faktumet.

Detta ger oss den grundläggande definitionen av frasen "prissatt." Det betyder helt enkelt att en framtida händelse redan har reflekterats av marknadsaktörerna, och därför justeras priset därefter.

Sammanslagningens marknadspåverkan

Nu, för att avgöra om sammanslagningen kan prissättas eller inte, är det också viktigt att förstå vad dess marknadseffekt teoretiskt sett kan vara.

För de omedvetna är The Merge en slangterm som används för att beskriva övergången av Ethereum från en proof-of-work konsensusalgoritm till en som styrs av proof-of-stake. Förutom de tekniska och styrande konsekvenserna som detta har, har det också en direkt inverkan på ETH:s tokenomics.

När detta skrivs styrs Ethereum fortfarande av PoW, vilket innebär att det finns gruvarbetare som får belöningar för att lägga till block i nätverket och för att validera transaktioner. Enligt ethereum.org, den nuvarande ETH-emissionen är:

• Cirka 13,000 XNUMX ETH per dag för gruvbelöningar
• Cirka 1,600 XNUMX ETH per dag för insatsbelöningar

När sammanslagningen väl har inträffat kommer endast 1,600 90 ETH per dag för insatsbelöningar kvar. Detta minskar den totala emissionen av ETH med hela XNUMX %.

Som jämförelse minskar Bitcoins halvering utbudet med 50 % (som antyds av namnet). Nu är det också sant att BTC halveras med jämna mellanrum, men ändå är en 90% minskning av utbudet en massiv förändring. Det är också viktigt att notera att ovanstående siffror är en approximation baserad på den för närvarande insatta ETH – ett tal som kan fluktuera.

Oavsett vilket är det faktum att det kommer att finnas noll emissioner vid exekveringsskiktet en massiv utbud-efterfrågan.

Kan sammanslagningen prissättas?

Vanligtvis kan evenemang som inte har en betydande marknadsförändrande effekt prisas in. Dessa inkluderar välkända händelser i projektets utvecklingsfärdplan. Till exempel, om ett kryptovalutaprojekt förväntas samarbeta med ett välkänt företag vid ett visst datum, är det fullt möjligt för handlare att ha beaktat detta i sina nuvarande affärer.

Det är dock tveksamt om något som The Merge kan prissättas in. Kom ihåg – det var många människor tillbaka 2020 som sa att Bitcoin-halvering är prissatt.

Så varför kan det inte prissättas? Det är helt enkelt omöjligt eller extremt svårt för majoriteten av marknaden att avgöra vilken framtida efterfrågan på ETH kommer att bli. Efterfrågan på ETH bestäms av ett antal faktorer, inklusive utveckling och nätverksaktivitet. Hur många som använder nätet avgör hur mycket ETH som kommer att behövas för att betala för gasavgifter. Ju högre gasavgifter, desto högre efterfrågan, och det är bara att skrapa toppen av glasyren.

Vitalik Buterin själv talade om saken argued att sammanslagningen "inte bara prissätts i marknadstermer utan också i psykologiska narrativa termer."

Det finns risker ändå

Det är också viktigt att notera att The Merge inte kommer utan dess risker. Detta är utan tvekan den största och mest betydande strukturella förändringen i ett stort protokoll i kryptovalutornas historia. Även om det har bearbetats och testats i åratal finns det inneboende tekniska risker med övergången.

Det finns också en pågående debatt om huruvida gruvarbetare kommer att stödja en potentiell gaffel där den resulterande kedjan kommer att fortsätta att fungera under Proof-of-Work-algoritmen.