Lido varnar hävstångshandlare som riskerar att likvideras när "Staked Ethereum" förlorar peg

Lido varnade idag insatta Ethereum, eller stETH, innehavare att tokens koppling till Ethereum har halkat, vilket gör att de riskerar att få sin säkerhet likviderad, eller såld, för att täcka mellanskillnaden.

När Lido, ett poolat staking protokoll, initialt skickade sin varning på Twitter, rabatten var 4.2 % och gick upp till hela 5 % innan den föll igen.

För närvarande kan 1 ETH vara utbyts för 1.0248 stETH genom Curve-protokollet, vilket betyder att det handlas med 3% rabatt i förhållande till Ethereum. StETH-priset steg när personer som hade satsat det i Anchor-utlåningsprotokollet, som körs på den allt utom nedlagda Terra blockchain, skyndade sig att hämta den på fredagen.  

När detta skrivs har Terra-nätverket stoppats två gånger under det senaste dygnet, ett försök från dess utvecklare att rädda nätverkets inhemska tillgångar från en dödsspiral orsakad av att Terras UST stablecoin tappade sin koppling till dollarn.

Terras kollaps har haft återklangseffekter över hela kryptomarknaden. Till exempel, medan nätverket stoppades, dvsDet skulle ha varit omöjligt för Lido-användare att hämta sin stETH. 

Lido erbjöd så småningom råd om hur man får stETH från Terra blockchain, men skadan skedde.

Så länge stETH handlas med rabatt, kan människor lösa in sin stETH för mer ETH än de initialt satte in. Det betyder att det inte skulle finnas tillräckligt med ETH i poolen för att stödja allas stETH.

För personer som bara har satsat sina Ethereum och fått stETH i utbyte, utgör rabatten inte någon större risk. Men handlare med hävstångspositioner, vilket innebär att de använde sin stETH som säkerhet för ett lån, kan vara i riskzonen om rabatten växer tillräckligt bred för att utlösa en likvidation av deras Ethereum.

"Du bör omedelbart minska risken för alla belånade positioner som har en utmanande hälsofaktor, till exempel genom att lägga till extra säkerhet," sa Lido på Twitter.

När användare satsar sitt Ethereum med Lido får de insatt ETH (stETH) lika med beloppet för den första insättningen. Den stETH ökar i värde dagligen när den tjänar belöningar – för närvarande med en årlig procentsats på 3.6 % – vilket skapar ett incitament för aktörer att behålla sin ETH i poolen.

Om värdet på deras lån ökar för mycket i förhållande till deras säkerheter kan en del av säkerheten säljas för att bibehålla belåningsgraden. Det är det som avgör hur någon kan låna i förhållande till värdet på de tokens de har ställt som säkerhet.

Genom att till exempel satsa 1 ETH med MakerDAO kan användare låna pengar motsvarande 0.60 ETH i form av dess DAI stablecoin. Det är därför de refererar till DAI som en överkolllateraliserat algoritmiskt stablecoin. 

Det finns för närvarande $410 miljoner insvept stETH, eller wstETH, deponerat där, enligt Lido.

Hos AAVE finns det en pool på 2.9 miljarder dollar av insatt stETH. Protokollet tillåter användare att låna ETH, eller andra tokens, motsvarande 73 % av deras stETH-säkerhet. 

Så om du sätter in 1 stETH kan du låna 0.73 ETH. Men om värdet på ett lån överstiger 75 % av värdet på deras insättning, och blir under säkerhet, riskerar det att likvideras.

Vissa ETH-aktörer använder sina stETH-tokens som säkerhet för att låna mer ETH från Aave-utlåningsprotokollet och upprepar sedan hela processen igen. Detta är känt som en rekursiv investeringsstrategi, en avancerad form av  avkastning jordbruk, som staplar belöningar ovanpå belöningar.

Ju fler gånger en handlare gör detta, desto större risk tar de. När allt kommer omkring använder de lånade pengar som säkerhet för att låna mer pengar. 

Om en handlares initiala position börjar avvecklas genom likvidation – vilket kan utlösas av det faktum att stETH har blivit frikopplad från ETH – kan det orsaka en kaskad av likvidationer i resten av deras positioner. Och handlaren är på kroken att betala straffavgifter och gasen avgifter (kostnaden för transaktioner i Ethereum-nätverket) för var och en av dessa transaktioner.

Trots Lidos varning och erbjudanden om råd har kryptohandlare på Twitter uttryckt mycket frustration över hur Terra härdsmälta har gett efterklang över andra blockkedjor.

Vill du bli en kryptoexpert? Få det bästa av Decrypt direkt till din inkorg.

Få de största kryptonyheterna + veckovisa sammanfattningar och mer!