MakerDAO identifierar riskerna med en hårdgaffel från Ethereum

DeFi-protokoll MakerDAO (MKR) har identifierade sju risker som dess protokoll står inför om Ethereum (ETH) är kluven.

Futures backwardation och negativ finansiering

Enligt protokollet är den första risken framtida backwardation och negativ finansiering.

I det här fallet, medan spot-ETH kommer att få gafflade PoW-tokens, skulle de som exponeras för ETHs eviga kontrakt och kvartalsterminer inte göra det.

1️⃣ Futures Backwardation & Negative Funding.

Spot ETH skulle få PoW forked tokens, medan exponering mot ETH kvartalsterminer eller eviga kontrakt inte skulle göra det.

4/

- Maker (@MakerDAO) Augusti 5, 2022

Om detta händer kan det orsaka en minskning av kostnaden för hävstång genom terminskontrakt vilket kommer att skapa konkurrenstryck på Maker-valven.

stETH rabatt

En Ethereum PoW hårdgaffel efter sammanslagningen kan leda till en stETH-rabatt eftersom insatta mynt sannolikt blir värdelösa.

Staked Ethereum är inlåst och förväntas låsas upp efter nätverksuppgraderingarna till Ethereum 2.0.

2️⃣ stETH-rabatt

stETH kommer sannolikt att bli värdelös på vilken PoW Ethereum-gaffel som helst.

Detta beror på att ytterligare kedjeuppgraderingar skulle krävas för att låsa upp insatt ETH från insättningskontraktet, och det finns utan tvekan lite ekonomiskt incitament för gaffelkedjan att ta emot detta

11 /

- Maker (@MakerDAO) Augusti 5, 2022

Men med en PoW hård gaffel skulle dessa utsatta mynt bli värdelösa eftersom de skulle förbli låsta tills en nätverksuppgradering är gjord.

Ovanstående kan resultera i att stETH:s värde minskar baserat på det förväntade värdet av den gaffelformade PoW ETH. För Maker innebär det en högre risk för stETH-likviditetsrisker och volatilitet på nedsidan.

Dessutom kan en rabatt på likvida insatstillgångar stimulera hävstångsinsatsbeteende, vilket ökar "risken för negativa prisgap samtidigt som den höjer ETH-utbudsräntorna på utlåningsprotokoll."

Externa tillgångar

En kluven Ethereum utgör en utmaning för externa tillgångar som verkar på nätverket. En gaffel skulle tvinga centraliserade utgivare av stablecoin, tvärkedjebryggor och andra att välja en Ethereum-kedja.

3️⃣ Val av extern tillgångsgaffel

Ethereum är värd för ett brett utbud av externt backade tillgångar.

Detta inkluderar cross-chain broar, centraliserade stablecoins och verkliga tillgångar.

17 /

- Maker (@MakerDAO) Augusti 5, 2022

Medan vissa, som Chainlink (LINK), har uttryckt stöd för sammanslagningen, finns det möjlighet att andra kan känna igen ETH-gafflar, med tanke på den dragkraft den har fått nyligen.

Sådana åtgärder kan göra att deras tillgångar kopplas in i eller ut ur Ethereum värdelösa, och varje protokoll som accepterar sådana tillgångar som säkerhet kan ha betydande likviditetsproblem.

Likviditetspoolprotokoll

En annan utmaning som protokollet står inför är problemet som möter protokoll för likviditetspooler om Ethereum förkastas.

1️⃣ Likviditetspoolprotokoll.

En betydande delmängd av tillgångar skulle bli värdelösa i den hypotetiska splittrade kedjan.

Detta kan orsaka insolvens på lånemarknaderna och uppmuntra användare att låna all tillgänglig ETH som den tillgång som mest sannolikt kommer att behålla ett visst värde efter gaffeln.

4/

- Maker (@MakerDAO) Augusti 8, 2022

Enligt DeFi-protokollet kan ett betydande antal tillgångar bli oanvändbara om nätverket tvingas, vilket leder till insolvens på lånemarknaden.

Andra risker

Dessutom står protokollet inför andra risker som oracle-nätverk som levererar dålig data eller nätverksavbrott under sammanslagningsperioden, vilket kan orsaka insolvens eller likvidation för Maker-valven. Replay-attacker kan bli vanligare på både mainnet- och PoW-kedjorna.

Den här tråden fokuserar på följande potentiella gaffelrisker som kan påverka Maker:

1️⃣ Likviditetspoolprotokoll.

2️⃣ Oracle Networks och index.

3️⃣ Nätverksavbrott.

4️⃣ Replay attacker.

3/

- Maker (@MakerDAO) Augusti 8, 2022

Maker har dock också identifierat sätt att minimera dessa risker i inlägget. De flesta av reaktionerna på risken är beroende av att kommunicera information om riskerna till användarna.