Varför Gary Gensler förblir tyst om Ethereum ETF-beslut

Gary Gensler, ordförande för US Securities and Exchange Commission (SEC), är fortfarande fåordig om Ethereums klassificering inför kritiska beslut om Ethereum börshandlade fonder (ETF). 

Denna hållning återspeglar osäkerheten kring kryptovalutaregleringar och deras anpassning till finansiella produkter som ETF:er.

Är Ethereum en säkerhet? 

Strålkastaren riktades mot Ethereum efter den framgångsrika lanseringen av Bitcoin ETF:er den 11 januari 2024. Den omedelbara framgången för dessa finansiella produkter har underblåst diskussioner och förväntningar om godkännandet av Ethereum ETF:er. Vägen till sådana godkännanden är dock fylld av regulatorisk granskning, särskilt när det gäller Ethereums karaktär som ett värdepapper eller en råvara.

Gensler betonade den spekulativa karaktären hos kryptovalutor och lyfte fram de volatila marknadsförhållandena som investerare bör vara försiktiga med. 

"Man kunde bara titta på volatiliteten för Bitcoin under de senaste dagarna. Jag växte upp med att älska berg-och dalbanor. Kanske i mina vuxna år rider jag dem inte lika mycket. Men du bör verkligen vara medveten som investerare om att det här är lite av en berg-och dalbana på dessa flyktiga tillgångar, förklarade Gensler.

Läs mer: Ethereum (ETH) Prisprediktion 2024 / 2025 / 2030

Hans analogi med berg-och dalbanor varnar investerarna för de inneboende riskerna med investeringar i kryptovaluta. Trots att han erkände spekulationerna och spänningen kring kryptotokens, avstod Gensler från att ge en definitiv ståndpunkt om Ethereums klassificering, en central fråga för framtiden för Ethereum ETF:er.

Ändå sträcker sig samtalet kring Ethereum ETF:er bortom regulatoriskt godkännande till de ekonomiska konsekvenserna av Ethereums insatssystem. I en färsk rapport pekar BitMEX Research på Ethereums insatsavkastning, runt 3.7%, vilket också är en viktig faktor som kan påverka investerarnas intresse för Ethereum ETF:er. 

"Insatssystemet kan göra Ethereum mindre attraktivt eller olämpligt för vissa ETF-investerare, där ETF:erna förmodligen inte skulle kunna satsa. Befintliga Ethereum-innehavare och stakers kan vara mindre villiga att sluta satsa och byta sitt innehav till ETF, eftersom de inte vill förlora på avkastningen, säger analytiker på BitMEX Research. 

Jämförelsen med Bitcoin, som saknar en insatsmekanism, belyser de unika övervägandena för Ethereum-baserade finansiella produkter. Insatsavkastningen erbjuder en potentiell attraktion för investerare men utgör också utmaningar för ETF-strukturer, särskilt när det gäller de reglerande och praktiska aspekterna av insats- och inlösenprocesser.

"Med tanke på hur utgångskösystemet fungerar är det möjligt att stora ETF-inlösen faktiskt orsakar fler uttagsförseningar i ett scenario av nedåtgående spiraltyp, vilket inte är en idealisk produktstruktur och kan sägas skapa en form av systemrisk", analytiker på BitMEX Research betonade. 

Läs mer: 9 bästa platserna att satsa Ethereum 2024

Av denna anledning komplicerar de tekniska och logistiska utmaningarna i samband med Ethereums insats- och inlösenprocesser ytterligare den potentiella introduktionen av Ethereum ETF:er. Det är därför SEC:s försiktiga tillvägagångssätt, som återspeglas i Genslers kommentarer, återspeglar utmaningarna med att ta emot kryptovalutor inom traditionella finansiella ramar.