10 aktieidéer från en topppresterande skärm 2022: O'Shaughnessy Growth Market Leaders

I den här artikeln hittar du strategin som används av James O'Shaughnessy, inflytelserik investerare och VD för investeringsrådgivningsföretaget O'Shaughnessy Asset Management. Läs vidare för hur vi identifierar aktier som har de viktigaste egenskaperna som O'Shaughnessy använder för denna strategi och tio aktuella aktieidéer från skärmen AAII O'Shaughnessy Growth Market Leaders.

Growth Market Leaders Screening-modellen var en av de bäst presterande skärmarna 2022, en ökning med 11.6 % 2022 jämfört med S&P 500:s prisförlust på 19.4 % under samma period. Fram till slutet av november 2022 hade 12 av de 60 AAII-screeningsstrategierna positiv avkastning, och 42 AAII-screeningsstrategier överträffade S&P 500:s prisförlust på 18.9 % hittills i år. (Obs: Kursförlusten för index används istället för totalavkastning eftersom effekten av utdelningar inte ingår i resultatet av AAII-screeningmetoderna.) Se recensionen av AAII:s aktie visar utvecklingen 2022 i januari 2023 AAII Journal för mer detaljer.

O'Shaughnessy-filosofin

Även om många investerare tror att marknaden kommer att ge en avkastning på cirka 10 % per år på lång sikt, ger O'Shaughnessy några skäl till varför siffran kan vara missvisande. Denna siffra tar inte hänsyn till inflationen, vilket kan tära på avkastningen, och många investerare tar inte hänsyn till detta när de beräknar portföljens prestanda.

O'Shaughnessy beräknade den långsiktiga inflationsjusterade genomsnittliga avkastningen till cirka 7 % per år och tror att marknaden alltid kommer att återgå till detta medelvärde. Om marknaden har avkastat mer än 7 % per år under flera år, kommer den att ägna de kommande åren åt att gå tillbaka mot genomsnittet, ofta överskrida detta märke och falla under det.

Slutligen hävdar O'Shaughnessy också att den genomsnittliga investerarens innehavsperiod är 20 år, eftersom de flesta människor inte har möjlighet att spara till pension förrän deras välmående mellanår – cirka 20 år före pensioneringen. Den långsiktiga icke-inflationsjusterade genomsnittliga avkastningen på 10 % har vanligtvis beräknats över en 78-årsperiod. Eftersom de flesta investerare inte investerar på 78 år är de mottagliga för de kortsiktiga upp- och nedgångarna på marknaden, som tenderar att vara mycket mer volatil över 15- till 20-årsperioder.

Skärm för marknadsledare för tillväxt

O'Shaughnessy letar efter livskraftiga investeringar genom att kombinera tillväxt och värdebegränsningar. Skärmen Growth Market Leaders liknar både hörnstensvärde och tillväxt skärmar som introduceras i hans bok Vad som fungerar på Wall Street.

Företagsstorlek

O'Shaughnessy börjar med marknadsledarnas universum, en grupp aktier som han först introducerade i "What Works on Wall Street." Dessa aktier inkluderar inte utländska aktier, allmännyttiga aktier och OTC-aktier.

Nästa kriterium är tillgångens storlek, som är den definierande egenskapen för dessa skärmar. O'Shaughnessy kategoriserar storbolagsaktier som de med börsvärden större än den genomsnittliga aktien. Han letar också efter de med ett genomsnittligt antal utestående aktier som är större än den genomsnittliga aktien.

Kassaflöde per aktie

O'Shaughnessys marknadsledare har också högre kassaflöde per aktie än genomsnittsaktien. Detta förhållande beräknas genom att addera avskrivningar och amorteringar till resultatet före extraordinära poster och sedan dividera med det helt utspädda genomsnittliga antalet utestående stamaktier. Kassaflöde mäter de faktiska in- och utflödena av kontanter genom att ta ut icke-kontanta poster som kan öka nettovinsten (ett tal som sedan används i beräkningar av vinst per aktie). Detta är en svårare siffra att manipulera och kan vara ett mer sanningsenligt mått på finansiell styrka.

Försäljning

Det sista huvudkriteriet är lager med en total försäljning som är 1.5 gånger större än genomsnittslagret. O'Shaughnessy lägger tonvikt på stark försäljning och ett lågt pris-för-säljningsförhållande (P/S) – den aktuella aktiekursen dividerad med försäljningen per aktie för de senaste fyra räkenskapskvartalen (efter 12 månader). Till skillnad från resultat är försäljningen mindre föremål för ledningens antaganden, därför svårare att manipulera och är ofta mindre volatil.

Det första ytterligare kriteriet är ett förhållande mellan pris och försäljning som är lägre än genomsnittet för marknadsledarna. Vi kan kvantifiera denna siffra genom att köra en skärm för marknadsledande aktier, hitta det genomsnittliga pris/försäljningsförhållandet för denna grupp och mata in värdet på skärmen Tillväxtmarknadsledare. Alla livskraftiga företag har försäljning, så majoriteten av företagen kommer att ha ett meningsfullt pris/försäljningsförhållande. Ett lågt pris/försäljningsförhållande är ett sätt att identifiera "billiga" aktier. I "What Works on Wall Street" fann O'Shaughnessy att pris-till-försäljningsförhållandet var en mycket effektiv skärm för aktier av alla börsstorlekar och att låga nyckeltal konsekvent gav högre avkastning.

Resultat

Vinst per aktie tillväxt (intäkter minus försäljningskostnader, driftskostnader och skatter under en given tidsperiod) är ett populärt sätt att mäta ett företags tillväxtpotential. Vinst per aktie spelar en avgörande roll för en akties pris främst på grund av marknadens förväntningar. Låga eller negativa vinster är ofta tecken på unga företag; dessa nystartade företag försöker dock öka intäkterna snabbt och kan vara lönsamma investeringar. Skärmen Growth Market Leaders hittar aktier med vinst per aktie-tillväxt under de sista 12 månaderna som är större än noll.

Relativ styrka

Relativ styrka spelar också en stor roll i en akties kursmomentum. Relativ styrka mäter hur väl en aktie har presterat jämfört med ett riktmärke under en viss tidsram. Ett negativt tal indikerar underavkastning medan ett positivt tal indikerar att en aktie har presterat bättre. O'Shaughnessy väljer de 10 bästa aktierna med den största 12-månaders kursuppskattningen för sin slutliga portfölj. Han fann att aktier med de högsta kursförändringarna under det senaste året tenderar att ge högst avkastning året därpå. Även om detta kan vara ett mycket effektivt filter, varnar han för att det är ett mycket flyktigt tillvägagångssätt. Aktier med hög prisuppskattning kan vara på eller nära sina toppar, vilket innebär att de kan ha mindre uppåt- och större nedåtpotential. För detta kriterium justeras 52 veckors relativ styrka tills endast tio aktier passerar.

Skärmkriterier för marknadsledare för tillväxt

För att sammanfatta screeningskriterierna för O'Shaughnessy tillväxtmarknadsledare nedan är en beskrivning av de tio filtren som används i AAII Aktieinvestor Pro databas som används vid sammanställning av listan över passerande företag. Vår O'Shaughnessy Growth Market Leaders screeningmodell har visat imponerande långsiktiga resultat, med en genomsnittlig årlig ökning sedan 1998 på 8.2 %, jämfört med 5.4 % för S&P 500-indexet under samma period.

Börja med marknadsledarens universum genom att använda följande fem filter:

• Företag som inte är baserade i USA är undantagna
• Företag inom allmännyttiga sektorn är undantagna
• Företag som handlar på OTC-marknaden är undantagna
• Börsvärdet för det senaste räkenskapskvartalet är större än databasgenomsnittet för samma period
• Det genomsnittliga antalet utestående aktier för det senaste räkenskapskvartalet är större än databasgenomsnittet för samma period

Fortsätt genom att lägga till följande fem filter:

• Kassaflödet per aktie för de senaste 12 månaderna är större än databasgenomsnittet för samma period
• Försäljningen för de senaste 12 månaderna är 1.5 gånger större än databasgenomsnittet för samma period
• Förhållandet mellan pris och försäljning är lägre än genomsnittet för marknadsledarna [Detta värde kvantifieras genom screening för marknadsledarna (se ovan) och beräkna det genomsnittliga pris-försäljningsförhållandet för denna grupp]
• Tillväxten av vinst per aktie för de senaste 12 månaderna är positiv
• Slutresultatet är de 10 företagen med den högsta relativa prisstyrkan under de senaste 52 veckorna

10 aktier som klarar O'Shaughnessy Growth Market Leaders Screen (rankad efter 52-veckors relativ styrka)

___

De lager som uppfyller kriterierna för tillvägagångssättet representerar inte en lista med "rekommenderade" eller "köp". Det är viktigt att utföra due diligence.

Om du vill ha en fördel i denna marknadsvolatilitet, bli AAII-medlem.