Det tredje kvartalet är officiellt en wrap, och aktiemarknaden såg Dow (^ DJI) redovisar sin sämsta resultat i september på två decennier – en minskning med nästan 2800 poäng, eller 8.9 % för månaden – medan S&P 500 (^ GSPCEN) och Nasdaq Composite (^ IXIC) är nu i de röda tre raka kvartalen för första gången sedan den globala finanskrisen.
Och när investerare förbereder sig för det historiskt flyktiga (och krockbenägen) oktober månad, en del på Wall Street samlas kring tanken att aktier är på väg mot ett meningsfullt rally. Två nyckelfrågor kvarstår: Hur långt kan aktier rally? Och är "The low" in?
Det globala forskarteamet på BofA Securities, ledd av Michael Hartnett, har navigerat runt 2022 mycket bättre än de flesta. I sitt senaste meddelande reflekterar Hartnett & Co. över det "trasiga, galna vvs-systemet efter [Quantitative Easing] finansiella system" och slänger ner handsken i folkmassan.
"Vi är taktiska björnar", säger BofA och rekommenderar satsningar på lägre aktiekurser och högre avkastning (särskilt i tvååriga löptid) in i Halloween.
De citerar det senaste åtgärder från Bank of Japan och Bank of England som bevis på att centralbanker antar ad hoc-politiska reaktioner som är dömda att misslyckas. Störningarna i London var särskilt svindlande: brittiska myndigheter höjde aggressivt räntorna för att bekämpa inflationen (restriktiva), föreslog sedan att sänka skatterna för att lindra smärtan för arbetarklassen (stimulerande), och sedan - inför pensionsfonder som vacklade på randen av kollaps — åtagit sig att köpa ett obegränsat antal obligationer under en period (även stimulerande).
Situationen kanske inte är lika svår i USA, men sprickor dyker upp som avslöjar att finansmarknaderna knarrar under påfrestningarna av massiva och ofta inkongruenta politiska svar.
Centralbankerna har stramat åt de finansiella villkoren till en punkt där rören på de globala finansmarknaderna kan brista, konstaterade BofA, som redan har tappat 3.1 biljoner dollar från sina balansräkningar genom kvantitativ åtstramning (QT).
Investerare brottas under tiden med en generationsskiftning i marknadsregimen, som nödvändigtvis tar tid och tålamod att navigera. BofA målade upp en skarp bild av den dramatiska övergången.
Den "bullish deflationära eran av fred, globalisering, finanspolitisk disciplin, QE, nollräntor, låga skatter, [och] ojämlikhet" ger sakta plats för en "inflationär era av krig, nationalism, finanspolitisk panik, QT, höga skattesatser, höga skatter , [och] inkludering”, skrev analytikerna.
Samtidigt måste myndigheterna reagera på den dagliga verkligheten - ofta utan lyxen att vänta. BofA tror att globala myndigheter sannolikt kommer att samlas och samordna politiken om blodbadet fortsätter till ett kritiskt G20-möte i mitten av november.
Tills dess ser BofA S&P 500 störta ytterligare till det numeriskt symmetriska målet 3333. Avrundat till närmaste hundratal är deras råd att "knagga 3600, bita 3300, ravin 3000." S&P 500 stängde på 3585.62 på fredag – en ny låg 2022 – vilket tyder på ett lätt mellanmål av blåmärken stora aktier för dem som kämpar på biten för att sätta in pengar vid sidan av.
BofA ser fram emot 2023 och förväntar sig "Big Low" under det första kvartalet när lågkonjunktur och kreditchocker toppar. Därifrån förutspår banken att "23-handeln" kommer att vara kort mot dollarn samtidigt som den är långa tillväxtmarknader, småbolag och cykliska aktier.
BofA betonade att investerare inte bör förvänta sig att uppnå något i närheten av den historiska årliga avkastningen på 10 % – mycket mindre de 14 % som uppnåtts under det senaste decenniet – och helt enkelt vara medvetna om "mer begränsad uppsida från risktillgångar."
Efter vad som kommer att bli ett anmärkningsvärt turbulent år för investerare, kommer kanske "begränsad uppsida" att vara en välkommen förändring 2023.
-
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube
Källa: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-2022-financial-system-plumbing-141758322.html