3 stora bankaktier tar stark fart in i 2022

Den amerikanska regeringens ansträngningar att översvämma marknaderna med kontanter inför coronavirus-pandemin har visat sig vara ett tveeggat svärd för banker genom att stödja låntagare men lämna institutioner översvämmade med överskott av kontanter. Dessa lediga kontanter kommer sannolikt att finnas kvar på deras balansräkningar under det kommande året. På grund av detta är det troligt att det kommer att ta några år för många bankers marginaler att återgå till nivåerna före pandemi. Om de väljer kan bankerna snabbt flytta överskottet av kontanter till investeringar som kan hjälpa till att öka vinsten per aktie. Detta beror dock delvis på en stigande börs, som det inte finns någon garanti för. Samtidigt pressade pandemin många bankkunder att göra affärer genom digitala kanaler, inklusive de som erbjuds av välfinansierade finansteknikföretag eller fintechs. Mitt i en utmanande intjäningsmiljö och ett förändrat konkurrenslandskap arbetar vissa banker med att modernisera sina erbjudanden, medan andra strävar efter fusioner inför skrämmande utmaningar.

Under 2022 kommer stigande räntor och en mer försiktig hållning från tillsynsmyndigheter gentemot hushållens upplåning sannolikt att bromsa kredittillväxten, även om den förväntas förbli högre än pre-pandeminivån över hela världen och i nästan alla regioner. För landets största banker kan dock även en liten ökning av Federal Reserves referensränta leda till miljarder dollar i intäkter, eftersom bankerna kan ta ut mer på lån men sannolikt inte kommer att betala insättare mer. Regleringar efter krisen innebär att banker har fler kortfristiga lån, vilket snabbt kan omvärderas till högre räntor. Till exempel har banker inte längre många 30-åriga bolån. Istället har de massor av bil- och kommersiella lån, som tenderar att räcka bara några år.

Bankfusions- och förvärvsverksamheten (M&A) bör fortsätta att värmas upp när institutioner söker skala för att bekämpa den utmanande resultatmiljön. Att lätta på kreditoro har fört köpare tillbaka i striden, medan potentiella säljare ser transaktioner som ett sätt att mildra intäkter från överskottslikviditet och låga räntor genom att minska kostnaderna, inklusive genom att konsolidera filialer.

Sammantaget kunde många banker ta sig igenom den tidiga pandemin på grund av betydande stödåtgärder från den federala regeringen och Federal Reserve. Det är dock osannolikt att det kommer att fortsätta eftersom många av dessa åtgärder håller på att fasas ut eller redan har tagits bort. Det statliga stödet och tålamodet från amerikanska banker som höll många låntagare flytande lämnade banker med stora mängder kontanter till hands som sannolikt kommer att stanna kvar under överskådlig framtid. Dessutom kommer bankerna att fokusera mycket på vad Fed gör i år. Bankerna kommer att följa ränteförändringar noggrant såväl som Feds syn på ekonomin som helhet.

Gradering av stora bankaktier med AAII:s A+ aktieklasser

När man analyserar ett företag är det användbart att ha ett objektivt ramverk som gör att man kan jämföra företag på samma sätt. Detta är en anledning till att AAII skapade A+ Aktieklasser, som utvärderar företag över fem faktorer som har visat sig identifiera marknadsslagande aktier på lång sikt: värde, tillväxt, momentum, revidering av vinstuppskattningar (och överraskningar) och kvalitet.

Med hjälp av AAII:s A+-aktieklasser sammanfattar följande tabell attraktiviteten hos tre stora bankaktier – Bank of America, Fifth Third och Wells Fargo – baserat på deras fundament.

AAII:s A+ aktiebetygssammanfattning för tre stora bankaktier

Vad A + Stock-betyg avslöjar

Bank of America (BAC) är ett bankholdingbolag och ett finansiellt holdingbolag. Företaget är en finansiell institution som betjänar enskilda konsumenter, små- och mellanmarknadsföretag, institutionella investerare, företag och regeringar med en rad bank-, investerings-, kapitalförvaltnings- och andra finansiella och riskhanteringsprodukter och -tjänster. BofA tillhandahåller, genom sina banker och olika icke-bankdotterbolag, i hela USA och på internationella marknader en rad finansiella tjänster och produkter för bank- och icke-banker genom fyra affärssegment: konsumentbanker, som omfattar inlåning och konsumentutlåning; global wealth & investment management, som består av de två primära verksamheterna Merrill Lynch Global Wealth Management och Bank of America Private Bank; och global banking, som tillhandahåller en rad utlåningsrelaterade produkter och tjänster; globala marknader, som erbjuder försäljnings- och handelstjänster och forskningstjänster. Bank of America är en av de största finansiella institutionerna i USA, med mer än 2.5 biljoner dollar i tillgångar.

Bank of America har en A+ Growth Grade på C. Tillväxtgraden tar hänsyn till både den kortsiktiga och långsiktiga historiska tillväxten i intäkter, vinst per aktie och operativt kassaflöde. Bolaget rapporterade intäkter för tredje kvartalet 2021 på 12.3 miljarder dollar, en ökning med nästan 7% från 11.5 miljarder dollar för kvartalet året innan. Det rapporterade kvartalsvis utspädd vinst per aktie på 0.85 USD, en ökning med 67 % från 0.51 USD per aktie år över år. Företaget rapporterade icke-GAAP rörelseintäkter på 11.7 miljarder dollar, en ökning med 28% jämfört med föregående år.

Bank of America har Momentum Grade A, baserat på dess Momentum Score på 82. Det betyder att den rankas i den högsta nivån av alla aktier när det gäller dess viktade relativa styrka under de senaste fyra kvartalen. Den viktade relativa styrkan för fjärde kvartalet är den relativa prisförändringen för vart och ett av de senaste fyra kvartalen.

Företaget har ett genomsnittligt värde på C och ett kvalitetsbetyg på D, baserat på respektive poäng på 46 och 29. Bank of America har en aktuell direktavkastning på 1.9 % och hålls i portföljen Stock Superstars Report (SSR).

Femte tredje Bancorp (FITB) är ett bankholdingbolag. Företaget bedriver sin huvudsakliga utlåning, inlåning, transaktionsbearbetning och servicerådgivning genom sina bank- och icke-bankdotterbolag från bankcentra belägna i mellanvästern och sydöstra regionerna i USA. Det erbjuder en rad låne- och leasingprodukter med olika betalningsvillkor och taxeringsstrukturer. Det tillhandahåller kommersiella och industriella lån, kommersiella hypotekslån, bostadslån, kommersiella leasingavtal, bostadsrätter, kreditkort och andra konsumentlån och leasingavtal. Det erbjuder också olika typer av insättningar, såsom inlåning på anfordring, räntekontrollerande insättningar, sparinsättningar, penningmarknadsinsättningar och andra tidsbundna insättningar. Bolaget bedriver verksamhet inom fyra affärssegment: affärsbank, kontorsbank, konsumentutlåning och förmögenhets- och kapitalförvaltning. Företaget har över 200 miljarder dollar i tillgångar och har sitt huvudkontor i Cincinnati, Ohio.

Fifth Third har värdebetyget B, baserat på dess värdepoäng på 35, vilket anses vara ett bra värde. Företagets Value Score-rankning baseras på flera traditionella värderingsmått. Företaget har en poäng på 41 för förhållandet mellan företagsvärde och EBITDA, 10 för aktieägaravkastning och 35 för pris/vinst (kom ihåg att ju lägre poäng desto bättre värde). Framgångsrik aktieinvestering innebär att köpa lågt och sälja högt, så aktievärdering är en viktig faktor för aktievalet.

Värdegraden är percentilen för genomsnittet av percentilen för de värderingsmått som nämns ovan tillsammans med förhållandet pris-till-försäljning, pris-till-fritt-kassaflöde och pris-till-bok-förhållanden.

Företaget har en stark kvalitetsgrad B, en mycket stark momentumgrad på A och har en aktuell direktavkastning på 2.7 %.

Wells Fargo (WFC) är ett bankholdingbolag. Företaget är ett diversifierat finansiellt tjänsteföretag. Företaget tillhandahåller bank-, investerings- och bolåneprodukter och -tjänster, via bankkontor och kontor, internet och andra distributionskanaler till privatpersoner, företag och institutioner i delstater, District of Columbia och i länder utanför USA. Företaget tillhandahåller finansiella konsumentprodukter och tjänster inklusive check- och sparkonton; kredit- och betalkort; bil-, bolåne- och hemkapital; och utlåning till småföretag. Det tillhandahåller annan finansiell planering, privat bankverksamhet, investeringsförvaltning och förtroendetjänster. Wells Fargo tillhandahåller också finansiella lösningar till företag genom produkter och tjänster inklusive traditionella kommersiella lån och kreditlinjer, remburser, tillgångsbaserad utlåning, handelsfinansiering, finansförvaltning och investeringsbanktjänster. Wells Fargo är en av de största bankerna i USA, med cirka 1.9 biljoner dollar i balansräkningstillgångar.

Ett lager av högre kvalitet har egenskaper förknippade med uppåtriktad potential och minskad nedåtrisk. Backtesting av kvalitetsbetyget visar att bestånd med högre kvalitetsbetyg i genomsnitt överträffade bestånd med lägre betyg under perioden 1998 till 2019.

Wells Fargo har kvalitetsbetyget B med ett betyg på 62. Kvalitetsgraden A+ är percentilgraden för genomsnittet av percentilgraden för avkastning på tillgångar (ROA), avkastning på investerat kapital (ROIC), bruttovinst till tillgångar, återköpsavkastning, förändring av totala skulder till tillgångar, periodisering av tillgångar, Z dubbel prime konkursrisk (Z) poäng och F-Score. Poängen är variabel, vilket innebär att den kan beakta alla åtta måtten eller, om någon av de åtta måtten inte är giltig, de giltiga återstående måtten. För att tilldelas ett kvalitetspoäng måste dock aktier ha ett giltigt (icke-null) mått och motsvarande ranking för minst fyra av de åtta kvalitetsmåtten.

Bolaget rankas starkt när det gäller återköpsavkastning och avkastning på investerat kapital, rankad i 88:e respektive 83:e percentilen av alla USA-noterade aktier. Däremot rankas den dåligt när det gäller tillgångar, i den 13:e percentilen.

Revideringar av vinstuppskattningar ger en indikation på hur analytiker ser på ett företags kortsiktiga utsikter. Företaget har en vinstuppskattningsrevisionsgrad B, vilket anses positivt. Betyget är baserat på den statistiska signifikansen av de två senaste kvartalsvinstöverraskningarna och den procentuella förändringen i dess konsensusuppskattning för innevarande räkenskapsår under den senaste månaden och de senaste tre månaderna.

Wells Fargo rapporterade en positiv resultatöverraskning för fjärde kvartalet 2021 på 10.8 %, och under föregående kvartal rapporterade en positiv resultatöverraskning på 22.9 %. Under den senaste månaden har konsensusvinstuppskattningen för helåret 2022 ökat med 7.7 % till 3.88 USD per aktie baserat på 20 uppåtgående och endast två nedrevideringar.

Wells Fargo har en Momentum Grade av A baserat på dess Momentum Score på 91, och en svag Growth Grade av D. Företaget har en aktuell direktavkastning på 1.5%.

____

De lager som uppfyller kriterierna för tillvägagångssättet representerar inte en lista med "rekommenderade" eller "köp". Det är viktigt att utföra due diligence.

Om du vill ha en fördel i denna marknadsvolatilitet, bli AAII-medlem.