3 tillväxtmarknadsaktier som är sekulära vinnare till försäljning

Varje marknadsförsäljning erbjuder möjligheter.

iShares Emerging Markets ETF
EMS
är ned -17% hittills i år. Även om tillväxtmarknaderna är notoriskt volatila, är denna region attraktiv på grund av sin överdimensionerade tillväxtpotential.

Enligt Lazard Asset Management, Emerging Markets (EM) ekonomier står för cirka 60 % av den globala tillväxten, men representerar ändå bara cirka 13 % av MSCI All Country World Index
ACWI
. Detta gap kommer inte att försvinna över en natt, men det bådar gott för EM:s långsiktiga investeringsutsikter.

EM har snabbare ekonomisk tillväxt på grund av relativt attraktiv demografi och pågående urbanisering. Om du är en långsiktig investerare kan det också vara aktuellt att lägga till exponering för tillväxtmarknader.

Nedan är ett diagram över MSCI Emerging Markets Index jämfört med S&P 500 Index, uttryckt som ett förhållande. När linjen stiger betyder det att tillväxtmarknaderna överträffar amerikanska aktier. När linjen faller betyder det att amerikanska aktier presterar bättre än EM-aktier.

Från 2000 till 2010 gick EM-aktier kraftigt bättre än amerikanska aktier. Sedan, med början runt 2010, gick EM-aktier in på en långvarig relativ björnmarknad som raderade nästan alla relativa vinster som uppstått under det föregående decenniet. Nu har EM-aktier sjunkit till en viktig relativ stödzon, vilket kan förebåda en hausseartad vändning.

Varje decennium ser nya vinnare och förlorare dyka upp. Än så länge ser detta ut som mer av ett inflationsdecennium, som traditionellt gynnar kortare duration "värde" aktier.

Geografiskt sett representerar EM ett tilltalande relativ värdespel. MSCI Emerging Markets Index handlas till 11.3 gånger årets uppskattade vinst jämfört med 20.1 gånger för S&P 500. Som visas nedan är detta en av de bredaste rabatterna som gynnar EM under det senaste decenniet.

Jag låtsas inte veta exakt när eller hur den här aktiemarknaden kommer att sluta. Men jag do vet att när det väl tar slut verkar risk/reward-upplägget positivt skevt till förmån för Emerging Markets.

Här är tre sekulära vinnare från den framväxande världen som ser ut som attraktiva investeringar idag.

Taiwan halvledare

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) är världens största dedikerade kontraktschiptillverkare. Grundades 1987 som ett joint venture mellan Philips
PHG
, Taiwans regering och privata investerare, TSM:s kundbas inkluderar nu Apple
AAPL
, Avancerade mikroenheter
AMD
, och Nvidia Corp. TSM tillverkar viktiga komponenter för allt från mobiltelefoner till F-35 stridsflygplan.

TSM har gynnats av att världen gått över till en sagolös affärsmodell. Termen "fabless" betyder att företaget designar och säljer hårdvaran och halvledarchipsen, men att de inte tillverkar kiselwafers eller chips som används i dess produkter. Snarare lägger den ut tillverkningen till en fabrik eller ett gjuteri.

Om du vet något om tillståndet för halvledare vet du att TSM har mer affärer än vad det kan hantera just nu. Samtidigt minskar förmodligen Rysslands debacle i Ukraina risken att Kina kommer att invadera Taiwan när som helst snart. TSM-aktier handlas till 13.3x EV/Est. EBIT, som är 1 sigma billigare än femårstrenden och nära värderingen där aktierna nådde botten i mars 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
ÄPPLEN
kallas ofta "Latinamerikas Amazonas". Amazon visade varför skala är viktigt inom e-handel, och MELI har över 30 % marknadsandel i Latinamerika – en region med en av de bästa demografiska profilerna i världen.

Utöver sin skalfördel drar MELIs ekonomiska vallgrav även fördel av en nätverkseffekt. MELI:s plattform växer sig starkare i takt med att fler användare kommer in. Företagets nätverk med över 132 miljoner aktiva köpare är spridda över ett fotavtryck på 18 länder, med största delen av intäkterna från Brasilien (55 %), Argentina (25 %) och Mexiko (15 %).

Wall Street-analytiker räknar med att MELI kommer att öka försäljningen och bruttovinsten med 45 % år 2022. I en ekonomi som ser trögare ut för varje dag, skulle det kvalificeras som "fantastiskt" att nå någonstans nära dessa siffror. Under tiden kan du hämta MELI-aktier nära den lägsta Enterprise Value to Sales-multipeln sedan 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) är ett multinationellt bankföretag som grundades 1935. Bankens kärnmarknad är Singapore, som utgör över hälften av dess totala tillgångar. Andra länder som banken har exponering mot inkluderar Malaysia, Thailand och Indonesien.

United Overseas Bank erbjuder ett brett utbud av tjänster, inklusive konsument-, affärs- och företagsbanker; finanstjänster; förmögenhetsförvaltning, försäkringar och mäklartjänster. Banken är redo att dra nytta av en återhämtning i de stora sydostasiatiska ekonomierna som bör underblåsa en hög ensiffrig lånetillväxt som överträffar de flesta stora amerikanska banker. Räntenettomarginalerna borde också få ett uppsving eftersom Federal Reserve fortsätter att höja Fed Funds-räntan för att bekämpa inflationen.

Med en direktavkastning som överstiger 4 % och handel med ett forward P/E-tal på 10, ser United Overseas Bank ut som ett fynd.

***

Avslöjande: Jag äger aktier i TSM, MELI och UOVEY på kundkonton som jag hanterar professionellt. Detta material är inte avsett att lita på som en prognos, forskning eller investeringsrådgivning och är inte en rekommendation.