3 mataktier att äga i en lågkonjunktur

Investerare tenderar att flockas till områden av säkerhet inför och under perioder av lågkonjunktur. Detta beror på att när en lågkonjunktur slår till, ger mer cykliska och företag med mer riskfyllda vinstströmmar sämre utsikter för ens kapital än företag som är opåverkade av konjunkturnedgångar.

I praktiken innebär detta att sektorer som teknik och konsumentprodukter tenderar att prestera mycket dåligt, medan sektorer som allmännyttiga företag och dagligvaror överträffar på grund av sina tillförlitliga inkomstströmmar.

För utdelningsinvesterare är detta särskilt viktigt eftersom tillförlitliga vinstströmmar i allmänhet är lika med tillförlitliga utdelningsbetalningar.

Med detta i åtanke, låt oss ta en titt på tre dagligvaruaktier – mataktier, specifikt – som vi tror har förmågan att fortsätta att betala ut sina utdelningar även i en svår lågkonjunktur.

Comfort Food för inkomstinvesterare

Vårt första lager är Campbell Soup (CPB), ett företag som tillverkar och distribuerar ett stort utbud av mat- och dryckesprodukter i USA. Campbell driver två primära segment: Meals & Beverages och Snacks. Genom dessa segment erbjuder företaget sitt namne soppmärke, buljonger, pasta, gravies, bönor, såser, tomatjuice och andra icke-mejeriprodukter. Dessutom har den en stor snacksverksamhet med populära märken som Pepperidge Farm, Milano, Goldfish, Sent i juli, Emerald och mer. Campbell har tusentals distributionsställen i USA, såväl som tusentals fler internationellt.

Företaget grundades 1869, producerar cirka 9 miljarder dollar i årliga intäkter och handlar med ett börsvärde på strax under 16 miljarder dollar.

Campbell har varit en inkomstaktie under en tid och kontinuerligt betalat ut utdelning till aktieägarna i mer än ett decennium. Dess utdelningsökningsserie slutade dock under räkenskapsåret 2022 då företaget valde att inte höja utbetalningen. Idag ligger den kvar på 1.48 dollar per aktie årligen.

Det sätter utbetalningskvoten på en mycket hållbar 51% av resultatet, särskilt hållbart eftersom företagets inkomstström är oberörd av lågkonjunkturer. Campbell säljer mestadels konsumentvaror - kärnmat som anses vara basvaror och inte lyx - så efterfrågan är stabil under olika ekonomiska förhållanden.

Vidare ser vi en tillväxt på 3% årligen för Campbell, vilket betyder att det bör kunna behålla och höja sin utdelning som det anser lämpligt under de kommande åren. Vi noterar att kombinationen av den låga utdelningskvoten och en anständig vinsttillväxt innebär att det praktiskt taget inte finns någon risk för en utdelningssänkning, oavsett om en hård lågkonjunktur slår till eller inte.

Slutligen, trots ett visst rally i aktiekursen på senare tid, ger aktien en mycket respektabel avkastning på 2.8 %, nästan dubbelt så stor som S&P 500, vilket gör den till en stark inkomstaktie.

En utdelningsgeneral

Vårt andra lager är General Mills (GIS), ett företag som tillverkar och distribuerar varumärkesförpackade livsmedel globalt. Företaget säljer en mängd olika varor, inklusive spannmål, yoghurt, soppa, måltidssatser, snackbarer, glass, näringsbarer, frysta pizzor, husdjursmat och mer. General Mills tenderar att vara i premiumsegmentet på de marknader som de betjänar, vilket de kan göra med tanke på dess rykte och långa verksamhetshistoria. Detta ger en stabil efterfrågan och en stark prissättning i allmänhet.

General Mills grundades 1866, genererar cirka 19.5 miljarder dollar i årliga intäkter och handlar med ett börsvärde på 49 miljarder dollar.

På samma sätt som Campbell har General Mills inte varit pålitlig när det gäller utdelningshöjningar. Bolaget är för närvarande på en rad av tre års höjningar, men väljer ganska ofta att inte höja utdelningen. Ändå har General Mills betalat utdelningar i följd till aktieägarna i decennier, så även om höjningar inte nödvändigtvis är tillförlitliga, tror vi att investerare kan lita på att själva betalningen fortsätter.

Vi ser att utbetalningsgraden bara ligger på 53 % för i år, och med tanke på dess starka förutsägbarhet i vinsten, så sätter det risken för en utdelningssänkning till i princip noll. Det är sant även i en lågkonjunktur, eftersom efterfrågan på företagets produkter är konstant.

General Mills skulle också kunna producera 4% vinsttillväxt i genomsnitt, och om detta skulle bli verklighet skulle det ge ännu mer säkerhet för utdelningen.

Aktien ger idag 2.6 %, vilket är ungefär en hel procentenhet bättre än S&P 500.

En "kung" i tjockt och tunt 

Vårt tredje namn är Hormel Foods (HRL), som utvecklar, bearbetar och distribuerar olika kött-, nötter- och andra livsmedelsprodukter globalt. Hormels verksamhet skiljer sig från Campbell och General Mills genom att Hormel främst är inriktad på kylda och lagringsstabila köttprodukter, så dess verksamhet är något mer koncentrerad än den breda diversifieringen av de andra två. Hormel tillverkar ett brett utbud av köttprodukter, inklusive skinka, korv, fågel, fläsk, kalkon, bacon, nötsmör och mycket mer.

Företaget spårar sina rötter till 1891, genererar cirka 12.5 miljarder dollar i årliga intäkter och handlar med ett börsvärde på 27 miljarder dollar.

Till skillnad från de andra två på vår lista har Hormel en utdelningsökning i världsklass på 57 år. Det placerar inte bara Hormel i ett mycket sällsynt sällskap på det måttet, utan det gör också aktien till en medlem av de ultraexklusiva Dividend Kings. Med tanke på detta är Hormel bland de bästa av de bästa när det kommer till utdelningslängd, och vi ser ingen anledning till oro för många fler år av utdelningsökningar. Bolaget har höjt sin utdelning genom några mycket hårda lågkonjunkturer under de senaste 57 åren. Vidare har företaget betalat kvartalsvis utdelning till aktieägarna varje kvartal sedan det blev börsnoterat 1928.

Hormels utbetalningskvot är 56 % av årets intäkter, så precis som de andra anser vi att det är extremt säkert. Vi ser också en vinsttillväxt på 6 % i horisonten, vilket ger ännu mer säkerhet för vad vi tror redan är en mycket pålitlig utdelning.

Slutligen är aktiens direktavkastning för närvarande 2.2 %, cirka 0.6 procentenheter bättre än S&P 500. Även om det inte är lika slående som ett rent avkastningsspel som de andra två, erbjuder Hormel en distinkt fördel när det gäller utdelningshöjningar tidigare, samt potentialen för många fler höjningar under de kommande åren.

Avslutande tankar

Även om mataktier och andra konsumtionsvaror inte nödvändigtvis är de mest spännande sätten att investera, kan de ha en viktig roll att spela i en investerares portfölj. När allt kommer omkring satte perioder av ekonomisk svaghet i skarpt fokus de företag med pålitliga vinstströmmar, och i synnerhet pålitliga utdelningsströmmar.

Vi gillar livsmedelsaktier med dessa egenskaper, och vi tror att Campbell, General Mills och Hormel erbjuder bra kombinationer av aktuell avkastning och utdelningstillförlitlighet. Även om endast Hormel har en lång historia av utdelningsökningar, erbjuder alla stabila intäkts- och vinstströmmar som borde se dem fortsätta att betala ut sina utdelningar oavsett ekonomiska förhållanden.