Två av de tre stora återförsäljarna till lågpris visade kvartalsresultat denna vecka, med dramatiskt olika resultat. Det lämnar
I en annars brutal vecka för detaljhandeln rapporterade TJ Maxx förälder TJX (ticker: TJX). ett vinstslag, trots lätt försäljning. Det var en välkommen vändning från andra stora aktörer, vars högre intäkter inte lyckades strömma igenom till slutresultatet på grund av marginalknäppande leveranskedja och fraktkostnader.
Ross Stores
aktien (ROST) tappade mer än 20 % på fredagen – dess värsta dag sedan 1993 – eftersom intäkter, intäkter, försäljning i samma butik och vägledning kom in långt under förväntningarna.
"TJX var undantaget eftersom de skyddar marginalerna just nu, även på bekostnad av försäljningen", säger BMO Capital Markets analytiker Simeon Siegel.
Däremot
Walmart
(WMT) och
Målet
(TGT) rapporterade högre försäljning än förväntat, men lägre vinst och marginaler. Paret noterade att konsumenter, särskilt i den nedre delen av inkomstskalan, drar sig tillbaka från diskretionära kategorier när kostnaderna för väsentligheter stiger.
Ändå är det inte hela historien, och TJX var inte den enda ljuspunkten, liksom positiva resultat från
Foot Locker
(FL) och
Däck utomhus
(DÄCK) visat Fredag. Medan vissa mindre rika shoppare onekligen känner sig klämda, har andra flyttat sin konsumtion till pandemiförsenade upplevelser, eller bara pausar efter att ha fyllt på med varor.
"Jag vet inte att avmattningen är en minskning av förmågan att spendera; det känns mer som en andningspaus med tanke på hur folk redan spenderat”, säger Siegel.
Däri ligger möjligheten till lågprishandel. Om dessa företag kan dra nytta av sitt rykte för värde i en tid när konsumenterna spenderar selektivt på icke-nödvändiga saker – tänk klänningskläder framför grunderna som alla redan köpt – och erbjuder övertygande varor, kan de ta marknadsandelar trots en utmanande bakgrund för detaljhandeln.
Det betyder att flera mätvärden utöver resultat på topp- och nedersta raden kommer att vara i fokus när Burlington (BURL), som stängde fredagen på $150.71, rapporterar.
Den första är marginaler – om Burlington kunde skydda dem som TJX eller skadades av höga kostnader som ökade under kvartalet. Burlington har varit något optimistisk om detta, och Joe Van Cavage, vice vd och portföljförvaltare på Intrepid Capital Funds, säger att det inte skulle förvåna honom om företaget levererar "lite bättre på bruttomarginalerna", även om situationen har förändrats snabbt sedan dess. återförsäljare gav vägledning under föregående resultatsäsong.
Det andra som investerare kommer att titta på är inventering. I sin brådska för att säkerställa att de hade tillräckligt med produkter att sälja överbeställde företag som Target varor i en tid med höga transportkostnader och förändrade konsumentutgifter. Däremot har TJX visat sig skicklig i sin förmåga att "skifta vad som finns i deras butiker baserat på vad konsumenterna köper", säger Sarah Kanwal, en aktieanalytiker på Crestwood Advisors. "Ingen kan göra det riktigt som de kan."
Burlington har haft en del lagersvängningar tidigare, men om det kan visa att det har kunnat trä nålen den här gången skulle det räcka långt för att återuppbygga investerarnas förtroende. Förtroende kommer sannolikt att vara den tredje avgörande faktorn. Om ledningen kan slå an en mindre sur ton än kollegor, eller ge en bättre än befarat uppdaterad utsikt, kan det lätta på vissa investerares oro inför andra halvåret.
I slutändan har investerare fått ett hårt utlösande svar på att sälja återförsäljare denna vinstsäsong mitt i ett bredare marknadsblodbad. I år har Burlington-aktien minskat med 48 %, Ross har minskat med 37 % och TJX har minskat med 24 %. "När nästan alla företag måste omkalibrera förväntningarna blir varje vinst en katalysator", säger Siegel. "Men det betyder inte att de inte kommer att vara i en bra position senare."
Det kan vara svårt för investerare att se på längre sikt med så mycket rött som grumlar deras vision. De skulle göra klokt i att göra det.
Skriva till Teresa Rivas vid [e-postskyddad]
