Smakämnen överraskande börsrally av 2023 kan bero på ett slag i magen.
"Medan vi såg fram emot en återhämtning på marknaden från fjärde kvartalet förra året, och tror att första kvartalet kommer att förbli robust, med tanke på vad som var lätt positionering och stödjande säsongsvariationer, förväntar vi oss inte att det kommer att finnas en grundläggande bekräftelse för nästa etapp högre , och se rallyt avta när vi går igenom det här kvartalet, med Q4 som möjligen markerar årets högsta", varnade den inflytelserika JP Morgan-strategen Mislav Matejka i ett meddelande till kunderna.
Matejka anförde tre skäl till försiktigheten.
Först den avkastningskurva förblir inverterad, och investerare bör inte ignorera signalens meritlista. När avkastningskurvan inverteras speglar den långa räntor som faller under korta räntor. Flytten tyder på att investerare lägger mer pengar på att arbeta i längre daterade obligationer mitt i rädsla för ekonomiska framtidsutsikter på kort sikt.
För det andra, enligt Matejka, fortsätter penningmängden att röra sig lägre i både USA och Europa eftersom räntorna fortsätter att stiga.
Och slutligen är att bankernas utlåningsstandarder har stramats åt, vilket lett till en långsammare efterfrågan på krediter och vanligtvis fungerar som en föregångare till lågkonjunkturer.
"Vi ser inte lågkonjunkturen som ur bordet nu och tror att rallyt kommer att avta när vi går igenom Q1", skrev Matejka. "Lågkonjunkturen håller på att prissättas... men alla viktiga monetära signaler sänder varningssignaler."
Hittills under 2023 har marknaderna ignorerat alla dessa makrovarningssignaler. Investerare har också förbisett en fruktansvärd vinstsäsong på gränsen.
Den blandade vinstnedgången för fjärde kvartalet för S&P 500 ligger på 4.7 % enligt Factset. Om denna nedgång håller i sig kommer det att markera den första vinstnedgången från år till år för S&P 500 sedan tredje kvartalet 2020.
Ändå är vi här med solid avkastning på marknaderna hittills i år.
Nasdaq Composite har ökat med 12.6 % hittills på grund av ren hype kring nya tillämpningar för artificiell intelligens från sådana som Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL), och Nvidia (NVDA). Hoppas på en Fed svängtappen om räntepolitiken har bara tänt ytterligare en låga till budet i ofta högriskaktier inom teknikteknik.
S&P 500 har avancerat med 6.2 %, samtidigt som investerare positionerar sig för en återhämtning av den kinesiska ekonomin efter uppmjukningen av covid-låsningarna.
Samtidigt har olika Fed-tjänstemän gick tillbaka något snack av en pivot på räntorna denna månad, vilket har tyngt aktier denna månad. Och resultat från sådana som Walmart och Home Depot denna vecka kommer att erbjuda en blandad syn på den amerikanska konsumenten, i bästa fall.
Sammantaget, som Matejka hävdar, kan investerare ställa sig inför en besvikelse under våren, eftersom skäl att vara optimistisk tar några träffar.
"Nu är fonder nästan 5%, den kvantitativa åtstramningen pågår, avkastningskurvan är negativ (har varit i tre månader), och M2 i februari är förmodligen nere med nästan -3% från år till år (en betydande nedgång)", EvercoreISI-ordförande Ed Hyman skrev i en forskningsanteckning. "Effekten av dessa monetära förhållanden kommer att sträcka sig in i 2024."
Brian Sozzi är Yahoo Finances verkställande redaktör. Följ Sozzi på Twitter @BrianSozzi och igen LinkedIn.
Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance
Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android
Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube
Källa: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html