3 aktier som kan dra nytta av Powell Channeling Volcker

Mark Twain påstås ha sagt: "Historien upprepas inte alltid, men den rimmar ofta," så det skulle vara vettigt att titta på vad som hände på aktiemarknaderna förra gången inflationen höjde sitt förment fula huvud som den är idag.

Ja, Jerome H. Powell såg det lämpligt att åberopa namnet på Paul Volcker, Fed-ordförande från 1979 till 1986, i sitt tal förra veckan från Federal Reserves årliga konfab i Jackson Hole, Wyoming. Nuvarande ordförande Powell, som pratade hårt om inflationen, sa: "Den framgångsrika Volcker-desinflationen i början av 1980-talet följde på flera misslyckade försök att sänka inflationen under de föregående 15 åren. En lång period av mycket restriktiv penningpolitik behövdes i slutändan för att hejda den höga inflationen och starta processen att få ner inflationen till de låga och stabila nivåer som var normen fram till våren förra året. Vårt mål är att undvika det resultatet genom att agera med beslutsamhet nu."

Även om vi inser att förhållandena idag är dramatiskt annorlunda än de var för fyra decennier sedan, är det troligt att många inte minns den turbulenta Volcker-perioden som gynnsam för aktier. Gynnsamt var dock inte ett tillräckligt starkt ord eftersom fantastiskt var en mycket bättre beskrivning av vad som faktiskt hände, med tanke på att Value-aktier, som beräknats av professorerna Eugene F. Fama och Kenneth R. French, fick en avkastning på 24.7 % PER ÅR från från början av 1979 till slutet av 1986.

Och om vi går tillbaka till den fruktansvärda inflationsperioden 1965-1981, då Dow Jones Industrial Average på prisbasis faktiskt tappade mark under en 16-årsperiod, var den totala avkastningen på Value-aktier fantastiska 13.39 % PER ÅR . Uppenbarligen var aktieplocket viktigt eftersom det stora företagets årliga avkastning var endast 5.95 %, men de som tittar på de åren glömmer vanligtvis att utdelningarna var robusta. Trots att indexet sjönk från 969 till 875 var Dows totalavkastning under perioden 3.94 % per år.

Den försiktige spekulantenInflation 101B

Inte överraskande tycker jag att de som delar min långsiktiga tidshorisont borde titta på aktier i företag som jag uppfattar som exceptionellt undervärderade. Jag har tre i tankarna idag.

Livförsäkringsbolag som Prudential Fin'l (PRU) borde dra nytta av högre inkomster från sina investeringsportföljer, särskilt om ränteuppgången håller i sig under flera år. Ja, PRU:s bokförda värde har tagit en slickning eftersom obligationerna i dess böcker omvärderades lägre för att justera för högre räntor, men inflationen kommer också att fungera som positivt för livförsäkringsbolag eftersom försäkringar är skrivna i nominella termer och är mindre benägna att förändras över tid (jämfört med andra linjer som egendom och olycka). PRU handlar för 8 gånger förväntad vinst 2023 och ger 5.0 %.

Aktier i CelaneseCE
, en producent av specialkemikalier, handlar för bara 7 gånger den förväntade vinsten för 2023. Företaget har fördelen av en ledande kostnadsposition på många av sina marknader, samtidigt som dess globala räckvidd också gör det möjligt att dra fördel av prisförskjutningar genom att flytta produktvolymer från regioner med lägre priser för att fånga högre priser i andra. Exponering för sekulära tillväxtmarknader som elfordon och 5G genom segmentet Engineered Materials borde driva på efterfrågan på längre sikt och positionera företaget väl för att vinna på kundernas hållbarhetsinsatser. CE har också en direktavkastning på 2.5 %.

Aktier i Bristol Myers SquibbBMY
handla nu för mindre än 9 gånger 2023 års konsensusanalytikers EPS-prognos efter tvivel om testresultaten av ett experimentellt blodförtunnande medel fick aktierna att falla omkring 10 % under den senaste veckan eller så. Bristol har ett arv av att stödja sin pipeline genom att ta in partners för att dela utvecklingskostnaderna och diversifiera riskerna för kliniska och regulatoriska misslyckanden, och förvärvet av Celgene 2019 flyttar Bristol längre in i specialläkemedelssegmentet. FDA-godkännandet av respektive cancer- och hjärtsviktsläkemedel Opdualag och Camzyos, tillsammans med nya godkännanden för nuvarande läkemedel Opdivo, är solida framsteg för att inte bara kompensera för förluster från multipelt myelomläkemedel Revlimid, som har förlorat patentskyddet från och med i år, utan för att fortsätta att odla topplinjen. BMY har en direktavkastning på 3.1 %.