4 drag att göra i din portfölj när räntorna stiger

Räntorna är på uppgång. Federal Reserve godkände sin första räntehöjning sedan slutet av 2018 på onsdagen – och det kommer sannolikt sex höjningar i år.

Även om det är konventionell visdom som obligationsräntor flytta mitt emot räntor, visar ny forskning från Morningstar varför traditionella portföljdiversifieringstekniker inte fungerar lika bra när räntorna stiger.

Det beror på att korrelation mellan aktier och obligationer ökar också när kurserna ökar, precis motsatsen till vad som behövs för diversifiering. Morningstar erbjuder några taktiska drag som investerare kan använda för att optimera sina portföljer för kommande räntehöjningar, men tålmodiga investerare med långsiktiga tidshorisonter kan fortfarande vara bäst lämpade att hålla fast vid traditionell diversifiering av aktier och obligationer.

En finansiell rådgivare kan hjälpa dig att planera för ändrade räntor och skydda din portfölj mot inflation. Hitta en pålitlig förtroenderådgivare idag.

Varför räntehöjningar gör diversifiering svårare

Att förstå varför portföljdiversificering blir mer utmanande när räntorna stiger, måste en investerare först ha en allmän förståelse för hur värdepapper rör sig i förhållande till varandra. Detta är känt som korrelation.

Värdepapper kan korreleras antingen positivt, vilket innebär att de i allmänhet rör sig i samma riktning, eller negativt, vilket innebär att de rör sig i motsatta riktningar. Till exempel har aktier som vanligtvis går upp och ner i värde samtidigt en positiv korrelation. Omvänt är de som rör sig i motsatta riktningar negativt korrelerade.

Om en väldiversifierad portfölj förlitar sig på obligationer för att fungera som en motvikt till mer riskfyllda aktier, blir den balansen svårare att uppnå när stigande räntor sätter större stress på obligationer, särskilt de med längre löptider.

"Generellt ökar korrelationerna mellan aktier och obligationer när marknaden förväntar sig att lånekostnaderna kommer att stiga", skrev Morningstar i sin 2022 Diversifieringslandskapsrapport. – Det beror på att en obligations avkastningsberäkning, som direkt påverkas av räntorna, utgör en stor del av värdepapperets upplevda värde. Längre löptid obligationer som har betydande duration (ett mått på ränterisk) är i underläge."

Berättelsen fortsätter

Som Morningstar noterar, 10 år Amerikanska statsobligationer är en "praktisk proxy" för ränteförändringar. Mellan 1950 och 2021 var decennierna med de högsta månatliga 10-åriga statsobligationsräntorna också de decennier (1970-, 80- och 90-talen) då aktier och obligationer var mest positivt korrelerade.

Hur man diversifierar under räntehöjningar

Så vad ska en investerare göra när räntorna är på väg uppåt? Morningstar-rapporten ger flera idéer. För det första kan investerare som vill behålla en diversifierad portfölj överväga att övergå från obligationer/fonder med längre löptid och till obligationer med medellång eller kort löptid, föreslår rapporten.

Flytande ränta fonder, som investerar i obligationer vars räntor förändras baserat på externa riktmärken, kan också vara ett alternativ när räntorna förväntas stiga. Morningstar noterar dock att fonder med rörlig ränta kommer med mer kreditrisk än en statsobligation.

Sedan finns det vad Morningstar kallar "nischexponeringar", som guld och aktieneutrala marknadsfonder. Dessa tillgångar kan vara bra alternativ för investerare som söker låga korrelationer till aktier och mer diversifiering än vad obligationer erbjuder. Men som fonder med rörlig ränta har de sina egna risker, tillägger rapporten.

"Guldpriserna påverkas kraftigt av sentiment, och det är under marknadskriser som guld får en lockelse", säger rapporten. ”Aktiemarknadsneutrala strategier är svåra att få till rätta och många erbjudanden har inkonsekventa resultatprofiler. I slutändan är nischexponeringar längs dessa linjer för investerare som förstår riskerna."

Det fjärde, och kanske lämpligaste alternativet, kan ligga i aktivt förvaltas obligationsfonder. Aktivt förvaltade fonder har mer flexibilitet än indexfonder och kan undvika fallgroparna med stigande räntor, konstaterar Morningstar.

Det kan dock inte finnas någon ersättning för högkvalitativa obligationer och en 60/40 portföljäven när räntorna stiger. Under de tre decennier då korrelationen mellan aktier och obligationer var högst översteg förhållandet aldrig 0.5 (maximal korrelation är 1.0).

"Det viktigaste är att under längre tidshorisonter, inklusive perioder med stabila eller fallande räntor, förbättrar diversifieringsfördelarna mellan aktier och obligationer en portföljs riskjusterade avkastning avsevärt", avslutas rapporten. "Från 1950 till slutet av 2021 har riskjusterad avkastning (mätt med a Sharpe-förhållandet) av en 60/40-portfölj kom ut före de enskilda aktie- och obligationskomponenterna."

Om din tidshorisont är lång, så finns det förmodligen mindre behov av att stressa över just din tillgångsallokering kommer att klara den stigande miljön. "Så istället för att vara besatt av en period av räntehöjningar, bör tålmodiga investerare lita på diversifiering på lång sikt", säger rapporten.

Bottom Line

Federal Reserve höjde räntorna för första gången sedan 2018 på onsdagen då den federala målräntan gick från 0-0.25 % till 0.25-0.50 %. Räntehöjningen är den första av sju höjningar som förväntas under 2022.

Morningstar fann att när räntorna stiger ökar också korrelationen mellan aktier och obligationer. Detta gör diversifiering inom portföljer mer utmanande. Däremot kan investerare överväga taktiska drag som att rotera ut ur obligationer med lång löptid och till kortare obligationer, investera i fonder med rörlig ränta, såväl som aktivt förvaltade obligationsstrategier.

Tips för väderpåverkan på marknadens volatilitet

• Ibland lönar det sig verkligen att ha en professionell finansiell rådgivare i ditt hörn, särskilt under tider av volatilitet på marknaden. Att hitta en kvalificerad finansiell rådgivare behöver inte vara svårt. SmartAssets gratisverktyg matchar dig med upp till tre finansiella rådgivare som betjänar ditt område, och du kan intervjua dina rådgivarematchningar utan kostnad för att avgöra vilken som är rätt för dig. Om du är redo att hitta en rådgivare som kan hjälpa dig att nå dina ekonomiska mål, börja nu.

• När du bedömer marknadsvolatiliteten är det ofta klokt att dämpa dina instinkter att dra sig tillbaka. Att hålla sig investerad under kristider kan verkligen löna sig i längden. Ta bara en titt på S&P 500:s prestanda sedan de senaste 23 årens stora internationella kriser.

Fotokredit: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

Posten 4 drag att göra i din portfölj när räntorna stiger visades först på SmartAsset-blogg.