Covid-fallen minskar och ekonomin är på väg att öppna igen - igen. Att spela det blir dock inte lika lätt den här gången.
Sju-dagarsgenomsnittet för nya Covid-19-fall i USA har sjunkit till 357,000 40, en minskning med nästan 75% bara under den senaste veckan, medan sökningar online efter Covid har minskat med cirka XNUMX% sedan mitten av januari. Tidigare, när pandemin verkade ta slut, samlades investerare på flygbolags-, hotell-, restaurang- och kasinoaktier. Folk, efter att ha fastnat inne, ville gå ut och se världen. Och med deras bankkonton spolning från att stanna hemma och statliga utbetalningar, hade de pengarna att göra det. Federal Reserve såg under tiden till att företag kunde ge ut skulder billigt, vilket hjälpte dem att hålla sig flytande under nedstängningar och redo att frodas när de tog slut.
Den här gången är annorlunda. 22V forskningsstrateg Dennis DeBusschere säger att återöppning av aktier – hans företags lista inkluderar
Hilton Grand Vacations (ticker: HGV),
Ballys (BALY), och
Mesa Air Group (MESA) – överträffar inte hur återöppnare har gjort tidigare, även om optimismen om Covid har ökat. Uncle Sam har slutat skicka ut checkar, och pandemirestriktioner har varit mindre betungande, vilket betyder att återgången kanske inte är lika stark.
Men den verkliga skulden går på Fed, som förväntas höja räntorna ett antal gånger under 2022. "Tills dess att Fed uppnår sitt mål att hålla tillbaka inflationen kommer en återhämtning i aktiegrupperna som är starkt påverkade av Covid att hämmas av Feds önskan att bromsa den ekonomiska tillväxten”, säger DeBusschere. "Man måste titta på vilka företag som tenderar att klara sig bäst när de ekonomiska förhållandena stramas åt."
Det kräver fokus på kvalitet, säger Brian Rauscher, Fundstrats chef för global portföljstrategi. Kvalitet innebär vanligtvis stabila vinster, stabil avkastning på eget kapital och särskilt starkt kassaflöde. Dessa egenskaper kommer att hjälpa investerare att navigera i en regim de inte har upplevt – en återöppningshandel i början av en åtstramningscykel.
Här är sex aktier som passar räkningen:
Bokning av innehav
Pandemin har inte dämpat konsumenternas vandringslust - och det är goda nyheter för
Bokning. Moderbolaget till Priceline och OpenTable förväntas tjäna 98.90 USD per aktie 2022, mer än dubbelt så mycket som 2021:s beräknade 43.57 USD. Det är också en kassaflödesmaskin som beräknas rapportera cirka 5.1 miljarder dollar i gratis kontanter detta kalenderår. Det ger aktien en fritt kassaflödesavkastning på 5.1 %, högre än
S&P 500-talet
4.4 %. Booking handlas till cirka 25 gånger 2022 års vinst, men dess aktier har hållit sig bättre än andra högt värderade aktier. Fram till torsdagen var den upp 1.6 % i år, jämfört med S&P 500:s förlust på 6.1 %.
Chevron
För inte så länge sedan var det nästan omöjligt att hitta kvalitet i oljeplåstret. Stiga på
Chevron. Den borde generera nästan 25 miljarder USD i fritt kassaflöde 2022, vilket ger en avkastning på FCF till nästan 10 %. Dess balansräkning förbättras också. Chevron har cirka 26 miljarder dollar i nettoskuld, en minskning från mer än 38 miljarder dollar i slutet av 2020. Och en återöppnande ekonomi borde hjälpa till att stödja oljepriserna, som har stigit. Mizuho, med hänvisning till energijättens solida balansräkning och försiktiga utgifter, säger att Chevron "erbjuder hög exponering mot oljepriser med lägre risk" - ett bra sätt att spela stigande priser och högre inflation.
Intuitivt kirurgiskt
Elektiva operationer bör öka när Omicron avtar, vilket gynnas
Intuitivt kirurgiskt, en tillverkare av robotkirurgisystem. Dess intäkter kommer sannolikt att växa blygsamt under 2022, men bör accelerera när pandemin glider längre in i historien. Försäljningen har ökat med nästan 13 % årligen, i genomsnitt, under de senaste 10 åren, och bör göra det igen under de kommande tre. Rörelsemarginalerna, cirka 30 %, är cirka 10 procentenheter bättre än det genomsnittliga sjukvårdsutrustningsföretagets. Aktiens 20% fall under den senaste månaden har fått UBS-analytikern Matthew Taylor att uppgradera den till Buy from Hold.
McDonalds
Restaurangaktier kommer att gynnas när Omicron försvinner, och få är så högkvalitativa som
McDonalds. Vinsten vid de gyllene bågarna har ökat med cirka 10 % årligen i genomsnitt sedan sekelskiftet, och de förväntas klättra med 9.5 % 2022. Rörelsemarginalerna närmar sig 45 %, och utdelningen har ökat med i genomsnitt 7 % per år under det senaste decenniet. Med McDonald's som förväntas generera 7.7 miljarder dollar i fritt kassaflöde i år, borde det inte förändras. Med 26 gånger 2022 års intäkter är McDonald's dyrare än marknaden. Återigen, kvalitet är inte billig.
Raytheon Technologies
Flygbolag kanske inte är de återöppningsspel de brukade vara, men
Raytheon Technologies, som gör motorer och andra delar för flygplan, bör flyga högt i takt med att flygtrafiken förbättras. Den globala trafiken i december låg på 55 % av 2019 års nivå, men bör förbättras 2022. Det kan hjälpa Raytheon att öka intäkterna med cirka 12 % i år och producera cirka 6 miljarder dollar i fritt kassaflöde. Ännu bättre, Raytheon är inte enbart beroende av ett flygbolags återhämtning. Mer än hälften av försäljningen kommer från globala försvarskontrakt. Det borde ge ballast om en annan variant av coronavirus orsakar en ny ekonomisk chock.
United Parcel Service
UPS var en Covid-mottagare – tills det inte var det. Nu ser det återigen ut som en nyöppningspjäs. Investerare hade oroat sig för leveranstjänstens förmåga att navigera högre kostnader. Men resultatet för fjärde kvartalet, som släpptes på tisdagen, slog förväntningarna och UPS guidning översteg Wall Streets prognoser. Aktien hoppade 14.1 % men uppnår fortfarande cirka 18 gånger 2022 års vinst, en rabatt på S&P 500:s 20. Citigroup-analytikern Christian Wetherbee kallar UPS för en "kompounderare" – ett företag som genererar konsekvent avkastning för investerare, år efter år. Han ser "ytterligare upp och ner härifrån."
Skriva till Al Root på [e-postskyddad]
