7 Företag som riskerar likviditetspress

Men företagets operativa kassaflöde blev positivt förra kvartalet och VD Jason Liberty sa att han planerar att få företagets balansräkning tillbaka till vad den var prepandemi. Företaget kunde inte nås efter flera förfrågningar om kommentarer.

För att bekämpa inflationen har Federal Reserve höjt sina rikträntor med 2.25 procentenheter sedan mars. Det kan innebära problem för emittenter med högre risk som behöver refinansiera skulder eller låna mer.

"De här emittenterna har inte bara i allmänhet färre finansieringsalternativ, utan en växande riskaversion mitt i marknadsvolatilitet och snabbt föränderliga finansieringsvillkor kan förvärra deras refinansieringsrisk och finansieringskostnader", skrev S&P Global Ratings analytiker Evan Gunter i en färsk rapport.

Redan nu har obligationsemissioner för skräpklassade emittenter minskat med 75 % under första halvåret 2022. Mängden nödställda skulder – skräpklassade obligationer som handlas till en avkastning 10 procentenheter över statsobligationer – hoppade till 116 miljarder USD i juli från 26 miljarder USD bara två månader sedan, enligt S&P. Det tyder på att kreditmarknaden blir alltmer orolig inför återbetalning av skulder.

Om ekonomin försämras kan företagen se vinsterna vissna, vilket ytterligare anstränger deras kassaflöde. Företag som har problem med att få lån kan tvingas sälja aktier, vilket späder ut aktieägarna. I värsta fall kan ett företag bli insolvent.

För att hitta företag som riskerar en likviditetspress, Barrons screenas för dem vars kassa har krympt med mer än hälften från för ett år sedan. Bland dessa letade vi efter företag med kortsiktiga förpliktelser – inklusive skulder och fasta hyresbetalningar – som är högre än deras kassabehållning och ettårsresultat tillsammans.

Efter ytterligare avgränsning identifierade vi sju företag värda att titta på: Royal Caribbean, säljare av festartiklar

Party Stad

(PRTY), återförsäljare av hemvaror

Bed Bath & Beyond

(BBBY), apotekskedja

Rite Aid

(RAD), modeåterförsäljare

uttrycka

(EXPR), och skoföretag

Wolverine World Wide

(WWW) och

Caleres

(CAL).

Detaljhandeln är en öm punkt. Återförsäljare är starkt beroende av konsumenternas efterfrågan och har ofta inte tillräckligt med prissättning för att föra över de högre kostnaderna på konsumenterna, säger Neha Khoda, chef för lånestrategi på Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond står inför en sjunkande försäljning och går med förluster eftersom konsumenterna spenderar mindre under en skenande inflation. Det hjälper inte att företaget har spenderat mer än 1 miljard dollar på aktieåterköp sedan 2020. Bed Bath hade 108 miljoner dollar i kontanter i maj, en minskning från 1.1 miljarder för ett år sedan.

Medan de flesta av Bed Baths skulder inte förfaller förrän 2024, måste de betala 335 miljoner dollar i hyra nästa år. Bank of America-analytikern Jason Haas varnade för att återförsäljaren kan möta en likviditetsknipa om leverantörer ber den att betala för varorna på kortare villkor.

Bed Bath har fortfarande 1 miljard dollar tillgänglig i sin revolverande kreditfacilitet, berättade en företagsrepresentant Barrons. "Vi har redan vidtagit åtgärder på många fronter - inklusive en minskning av minst 100 miljoner dollar av [kapitalutgifter] mot företagets ursprungliga plan", noterade han i ett mejl.

Party City har 39 miljoner dollar i kontanter i juni, med 350 miljoner dollar i skulder och hyresbetalningar som ska betalas om ett år. Återförsäljarens intäkter under de senaste 12 månaderna var 95 miljoner dollar, en minskning med 20 % från för ett år sedan.

"Trots de fortsatta makroekonomiska faktorerna som påverkar vår verksamhet känner vi oss bekväma med vår nuvarande likviditet och känner att den är tillräcklig för att driva verksamheten", sa finanschef Todd Vogensen på det senaste vinstsamtal.

Party City har 157 miljoner dollar tillgängliga i sin revolver och andra spakar till sitt förfogande, sa Vogensen, som att skära ned kapitalutgifterna och försena projekt. Man har också för avsikt att ta in 22 miljoner dollar från nuvarande fordringsägare.

Rite Aid har små skulder förfallna fram till 2025, men dess kortsiktiga leasingförpliktelser, på 574 miljoner dollar, skymtar över kassabalansen på 56 miljoner dollar i maj. Under de senaste fyra kvartalen sjönk bolagets resultat med 18 % från för ett år sedan.

"Att betala ner skulder är en högsta prioritet för vårt företag", sa CFO Matthew Schroeder i den senaste vinstsamtal. Företaget undersöker ytterligare sale-leaseback-alternativ för sina ägda butiker och förväntar sig att få intäkter från dem senare under året.

Rite Aid planerar också att använda upp till 150 miljoner dollar av sina 1.7 miljarder dollar i revolvertillgänglighet för att köpa tillbaka utestående obligationer med rabatt. Flytten kommer att medföra vissa räntebesparingar i framtiden, enligt företaget, eftersom revolverlånen har en lägre ränta.

Express, Wolverine och Caleres har också höga kortsiktiga åtaganden och låga kontanter på konto, men alla har sett förbättrade resultat under de senaste kvartalen. De tre företagen avböjde antingen att kommentera eller svarade inte på en begäran om kommentarer.

Om ekonomin går in i recession kommer fler företag att möta press. Säger S&P:s Gunter: "Ju längre förhållandena är så här snäva, desto större är risken för att sårbara emittenter, regioner eller sektorer kan känna pressen."

Skriva till Evie Liu kl [e-postskyddad]