7 aktier för att spela rallyt i naturgas

Textstorlek

Invasionen av Ukraina – och Europas beroende av rysk energi – belyser den strategiska betydelsen av amerikansk naturgas. Den öppnar också upp ytterligare en möjlighet för amerikanska producenter, vars aktiekurser inte tillräckligt speglar den växande globala efterfrågan på gas.

Även efter att ha fördubblats i pris under det senaste året är naturgas fortfarande billig i USA jämfört med resten av världen – ungefär en tiondel av vad Europa betalar. Arun Jayaram, en JP Morgan-analytiker, förväntar sig att amerikanska priser kommer att stänga en del av gapet.

"USA var strukturellt överutsatt för gas under större delen av de senaste åtta till nio åren", säger han. "Med kapitaldisciplin och växande exportefterfrågan håller det på att förändras."

USA exporterar cirka 10 % av sin dagliga produktion som flytande naturgas. Mer av den LNG kommer sannolikt att gå till Europa eftersom kunderna där undviker rysk gas. I januari toppade USA:s export av LNG till Europa ryska pipelinevolymer där för första gången. När nya anläggningar byggs förväntas LNG-exporten från USA öka med så mycket som 50 % till 2027.

I USA förväntas den totala efterfrågan på gas under tiden öka med 10 % till 2025. enligt US Energy Information Administration. Producenterna gillar

EQT

(ticker: EQT),

Chesapeake Energy

(CHK), och

Coterra energi

(CTRA) kommer att gynnas. Medan deras aktier har stigit på sistone, gör deras stora fria kassaflöde, starka eller snabbt förbättrade balansräkningar och högre kapitalavkastning till aktieägarna dem fortfarande attraktiva.

"I takt med att fler investerare har gått in i energisektorn har de gått till de största, likvida aktierna som Exxon Mobil och Chevron. Men när de börjar titta djupare in i sektorn kan gasproducenterna sticka ut”, säger Josh Silverstein, energianalytiker på Wolfe Research.

Här är sju naturgasproducenter att överväga.

Företag / Ticker	Senaste priset	52-Wk. Förändra	2022E EPS	2022E P / E	2023E P / E	Utdelningsavkastning	Marknadsvärde (bil)	2022 Hedged Production
Chesapeake Energy / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero Resources / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	Ingen	7.7	50
Coterra Energy / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT / EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Räckviddsresurser / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Southwestern Energy / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	Ingen	5.9	80
Turmalinolja / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Bas plus rörlig utdelning; **Projekterad 2022; E=uppskattning ***Inkluderar en särskild utdelning

Källor: Bloomberg; företagsrapporter

EQT-aktier har underpresterat eftersom företaget säkrade huvuddelen av sin produktion 2021 och 65% av sin produktion 2022 till långt under nuvarande priser. Den goda nyheten är att den bara är säkrad till 40 % för 2023. Aktierna till cirka 25 USD har en beräknad avkastning på fritt kassaflöde på nästan 20 % i år och över 25 % 2023. Den började nyligen med en årlig utdelning på 50 cent. för en avkastning på 2 %.

"Detta borde inte handlas [vid $25] med en 25% fritt kassaflödesavkastning," med en förbättrad balansräkning och dåliga säkringar som rullar av 2023, säger Silverstein, som tror att aktien kan handlas till $35.

Coterra, som bildades från fusionen förra året mellan Cabot Oil and Gas och Cimarex Energy, är i stort sett fri från säkringar i år. Och den har en av de bättre balansräkningarna i branschen.

Liksom ett växande antal energikamrater, betalar Coterra både en basutdelning och en rörlig utdelning som skiftar med intäkterna. Aktierna till cirka $26 ger cirka 8.7% mellan basutdelning och rörlig utdelning. Basutdelningen är 60 cent per aktie årligen.

Chesapeake, som gick ur konkurs förra året med en ren balansräkning, har vad den kallar ett "bäst utdelningsprogram i klassen" med en bas och en rörlig utbetalning som nu resulterar i en avkastning på 9% vid den senaste aktiekursen på $79. Silverstein har ett Outperform-betyg och ett prismål på $96.

Antero Resources

(AR) drar nytta av sin position som landets näst största producent av naturgasvätskor som propan och butan, vars priser har stigit kraftigt det senaste året.

"Förutom dess hävstångseffekt på den amerikanska gasprisstyrkan är NGL:erna en unik resultatdrivande drivkraft för Antero", säger JP Morgans Jayaram, som också pekar på en 25 % beräknad avkastning på fritt kassaflöde i år, en av de högst i branschen. Bolaget är 50% säkrad på sin gas för i år och lite för 2023. Han har en överviktsbetyg och ett prismål på 28 $ på Antero, vars aktier handlas runt 24 $.

Sydvästra energi

(SWN), vars aktier handlas runt 5 dollar, har presterat sämst i gruppen under det senaste året. Detta speglar förvärv och en relativt hög skuldbelastning. Det är också cirka 75 % säkrat på sin gasproduktion för 2022. Ändå handlar det billigt med en beräknad avkastning på 25 % fritt kassaflöde i år.

Som Antero,

Räckvidd resurser

(RRC) drar nytta av betydande NGL-produktion, som står för cirka 25 % av dess produktion. Företaget har tillkännagivit ett återköpsprogram på 500 miljoner dollar för 2022 och planerar att betala en årlig utdelning på 32 cent med start senare i år. Det borde resultera i en avkastning på 1.3 % vid den senaste aktiekursen på 25 USD.

Trots sitt namn,

Turmalinolja

(TRMLF) är den största naturgasproducenten i Kanada. De USA-noterade aktierna handlas runt $40 och ger en avkastning på 4% mellan basutdelningen och specialutdelningen. Företaget har låga skulder och förväntar sig över 2 miljarder dollar i fritt kassaflöde i år. Det är ett toppval av Peters & Co.-analytiker Tyler Reardon, som har ett kursmål som motsvarar cirka 60 dollar på amerikanska aktier.

Även med det senaste rallyt är amerikansk gas bara en fjärdedel av kostnaden för olja på energiekvivalent basis. Med den globala efterfrågan på väg att växa bör investerare utnyttja sektorn.

Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]