8 bostadsbyggande och stålaktier som erbjuder betydande värde

Den gemensamma nämnaren i båda grupperna är att investerare inte tror att för närvarande robusta vinster kommer att hålla. Aktierna diskonterar katastrofala nedgångar för båda branscherna som sannolikt inte kommer att realiseras. Bostadsbyggande aktier har fallit med 40 % eller mer i år.

Förlusterna i husbyggarnas och ståltillverkarnas aktier speglar en bred tillbakagång i ekonomiskt känsliga aktier. Ändå har balansräkningarna sällan varit starkare för dessa branscher, vilket erbjuder en finansiell stötdämpning i en potentiell lågkonjunktur.

Medan en fördubbling av bolåneräntorna till 6 % minskar efterfrågan på bostäder, verkar en utdragen och djup nedgång osannolik, givet starka demografiska trender och begränsat utbud. "Husbyggarna prissätter ett Armageddon-scenario och en upprepning av den stora finanskrisen när bostadspriserna föll med 30%", säger Stephen Kim, bostadsanalytiker på Evercore ISI. "Aktierna är billiga och mer än väl kompenserar för risken."

Kim tror att de kan fördubblas under nästa år.

Bespoke Investment Group noterade förra veckan att nedgången med 40 % i bostadsbyggandeaktier från tidigare toppnoteringar markerade den sjätte minskningen under de senaste tre decennierna. Den genomsnittliga ökningen på ett år efter dessa nedgångar har varit 43 %, med den enda negativa läsningen 2006.

Vinster för husbyggare ligger kvar på rekordnivåer, vilket framgick av

Lennar
Är
(ticker: LEN) senaste kvartalsrapport. Lennar är den nummer 2 amerikanska husbyggaren bakom

DR Horton

(DHI). Lennar erkände att marknaden mjuknar upp, men styrelseordförande Stuart Miller sa att markförsämringar, som drabbade husbyggare under finanskrisen 2008, var osannolikt om inte marknaden faller "förfärligt mycket." Det lugnade analytiker och investerare, och Lennar tog sig upp och gick upp 8%.

Till cirka 70 dollar per aktie handlas Lennar för fyra gånger beräknad vinst 2022 och under sitt bokförda värde på 74 dollar per aktie. Lennar och andra byggare har ökat aktieåterköpen och ökat utdelningarna i år.

Wedbush-analytikern Jay McCanless säger att aktierna handlas för i genomsnitt bara 80 % av det materiella bokförda värdet i slutet av 2022. Byggherrar gynnas av en växande efterfrågan från företag som hyr ut småhus.

McCanless gynnar Horton, som genererade en stor avkastning på eget kapital på 34 % under året som slutade i mars. Horton aktier, till $67, handla för fyra gånger vinsten.

McCanless säger att exklusiva husbyggare skulle kunna vara mer isolerade från räntehöjningar på grund av deras rika kundbas. Han föredrar småbolagsbyggare

Tri Pointe -hus

(TPH), handlas nu runt $16, eller tre gånger 2022 års intäkter. Lyxledaren,

Toll Brothers

(TOL), handlas runt $44, eller fyra gånger beräknad vinst 2022 och under bokfört värde på $46 per aktie. Cirka 20 % av Toll-köparna behöver inte ett bolån; de betalar kontant.

Stålaktier är bland de mest volatila. Bolagen hade generellt rekordresultat för första kvartalet och vägledde till liknande resultat under innevarande kvartal.

Ändå har aktierna hamrats på rädsla för recession då stålpriserna, mätt med varmvalsat stål, har fallit under 900 dollar per ton från 1,500 XNUMX dollar tidigare i år. Ståltillverkare bör fortfarande generera stora vinster till nuvarande priser, vilket tyder på att risken/belöningen är attraktiv.

Alan Kestenbaum, VD för den kanadensiska ståltillverkaren

Stelco Holdings

(STZHF), säger att stålmarknaden börjar bli "mycket utmanande. Priserna har fallit varje vecka.”

Efterfrågeutsikterna är goda. Bilindustrin, som står för 25 % av USA:s stålefterfrågan, fungerar under kapacitet på grund av spånbrist och kan öka produktionen 2023. Andra nyckelanvändare av stål, inklusive infrastruktur och energi, är också i gott skick. Ett positivt tecken är konsolidering av branschen. Fyra producenter står nu för över 80 % av USA:s stålproduktion.

US Steel

(X), till $19, handlas för mindre än två gånger 2022 års intäkter. Företagets plan att bygga en stor ny "minikvarn" för cirka 3 miljarder dollar har inte fungerat bra för vissa investerare, som skulle vilja se mer pengar tillbaka till aktieägarna.

Cleveland-klipporna

(CLF), en annan stor integrerad stålproducent, har inga stora expansionsplaner och har en aktieägarfokuserad VD i Lourenco Goncalves. Dess aktie, till $16, handlas för tre gånger förväntad 2022-vinst.

branschledare

Nucor

(NUE), till $107, handlas för fyra gånger vinsten och ger nästan 2%. Det har en attraktiv affärsmix, men dess kapitalallokering är tveksam efter att den nyligen gick med på att betala 3 miljarder dollar för en tillverkare av garageportar till en enorm premie över sin egen värdering.

Ståldynamik

(STLD), som liksom Nucor driver minibruk som använder stålskrot som insatsvara, färdigställde ett nytt stort bruk i Texas i år. Dess aktie handlas för $66, eller tre gånger vinsten.

Stelco driver ett lukrativt enmasugnsbruk i Ontario och kan ha koncernens mest investerarorienterade VD i Kestenbaum. Stelco har ökat sin utdelning flera gånger och köpt tillbaka en hel del aktier. Aktien, på cirka 26 USD, ger 3.6 % och får bara två gånger den uppskattade vinsten för 2022.

Ultrabilliga aktier kan erbjuda bra uppåtpotential och en säkerhetsmarginal. Husbyggare och stål kvalificerar sig.

Skriva till Andrew Bary på [e-postskyddad]