Federal Reserve stoppade så småningom inflationsspridningen som tog fart på 1970-talet, men först efter att centralbankens aggressiva räntehöjningar sågs Bolåneräntorna toppade 18% 1981 och bostadsmarknaden hamnade i en kraftig lågkonjunktur. Just då, husbyggare postade timmer till Fed som ett sätt att protestera medan vissa hyresgäster antog de skulle aldrig ha råd med ett hem.
Snabbspola fram till idag, och Feds pågående inflationskamp har återigen sporrat en bolåneräntechock. Denna topp i bolåneräntorna, som har ökat från 3.22 % till 6.48 % under de senaste 12 månaderna, har drivit in den amerikanska bostadsmarknaden en fullständig huskorrigering.
Å ena sidan är 6% bolåneräntor knappast historiskt onormala. Å andra sidan har 3.22 procentenheters hopp i bolåneräntorna under det senaste året gett en överkomlighetschock som liknar den som behandlades 1981 när bolåneräntorna steg med 4.9 procentenheter till 18%.
Se, det handlar mindre om den numeriska bolåneräntan och mer om den totala månatliga bolånebetalningen i procent av nya låntagares inkomster. Och när man tar hänsyn till allt (dvs bostadspriser, inkomster och bolåneräntor) 2022 års prispress är nästan i nivå med 1981 års prispress.
"Det överkomliga priset har avdunstat, och med den efterfrågan på bostäder," Mark Zandi, chefsekonom på Moody's Analytics, berättar Förmögenhet.
Detta händer inte av misstag: Tillbaka i juni 2022, Fed-ordförande Jerome Powell sa att bostadsmarknaden måste gå igenom en "återställning" för att kyla ned bostadsinflationen och få bostadsmarknaden och ekonomin i stort i bättre balans. Det var därför Fed, som stoppade sina köp av inteckningsskyddade värdepapper och höjde Federal Funds-räntan, satte en enorm press uppåt på bolåneräntorna 2022. I slutet av dagen, om bostäder överkomliga priser blir alltför överkomliga "tryck"—något vi ser just nu—såväl investerare som förstagångsbostadsköpare kommer att sluta bjuda upp priserna (dvs. bromsa bostadsinflationen) och husbyggare kommer då att dra sig tillbaka (dvs. ge leveranskedjorna andrum).
”På längre sikt behöver vi tillgång och efterfrågan för att bli bättre anpassade så att bostadspriserna går upp på en rimlig nivå och i en rimlig takt och att folk har råd med hus igen. Vi på bostadsmarknaden måste förmodligen gå igenom en [bostads]korrigering för att komma tillbaka till den platsen.” Powell berättade för reportrar i september. "Denna svåra [bostads]korrigering borde sätta bostadsmarknaden tillbaka i bättre balans."
Se detta interaktiva diagram på Fortune.com
Så länge som bostäder överkomliga priser förblir pressade på det här sättet, tror Zandi att bostadsförsäljningen kommer att förbli svag och de nationella bostadspriserna kommer att fortsätta att falla. På väg framåt, säger Zandi att det finns tre spakar som kan minska trycket på bostäder överkomliga: Stigande inkomster, fallande bostadspriser och fallande bolåneräntor.
Av dessa tre hävstänger håller både agenter och byggare noga på att se om bolåneräntorna kommer att falla. För det första är det spaken som lättast kan röra sig upp och ner. För det andra har finansmarknaderna – som alltmer tror att Fed är på väg att tämja inflationen – under de senaste veckorna satt en viss press nedåt på bolåneräntorna. De i genomsnitt 30 år fast bolåneränteläsning på torsdag (6.48 %) ligger långt under cykelns högsta i november (7.08 %). Om de finansiella villkoren fortsätter att lossna, skulle bolåneräntorna fortsätta att falla.
För att få en bättre bild av vad köpare och säljare kanske se 2023, Förmögenhet spårade bolåneränteprognoser från sju ledande analysföretag (Förmögenhet gjorde en liknande sammanfattning förra veckan för 2023 bostadsprisprognoser). Tänk på att under en inflationskörning är det otroligt utmanande att förutse framtida fluktuationer i bolåneräntorna.
Mortgage Bankers Association: Den DC-baserade handelsgruppen räknar med att den 30-åriga fasta bolåneräntan i genomsnitt kommer att vara 5.2 % 2023. Utöver detta år förväntar man sig att den genomsnittliga bolåneräntan kommer att sväva runt 4.4 % under 2024 och 2025.
Fannie Mae: Ekonomer på Fannie Mae, som chartrades av den amerikanska kongressen 1938 för att tillhandahålla överkomlig hypoteksfinansiering, projekt att den 30-åriga fasta bolåneräntan i genomsnitt kommer att vara 6.3 % 2023 och 5.6% 2024.
Freddie Mac: Ekonom på Freddie Mac, som liksom Fannie Mae också chartrades för att tillhandahålla överkomlig bolånefinansiering, förutspår att den 30-åriga fasta bolåneräntan kommer att vara genomsnittlig 6.4% i 2023.
Goldman Sachs: Investeringsbanken räknar med att den fasta 30-åriga bolåneräntan kommer att ligga på i genomsnitt 6.2 % 2023. (Här är Goldman Sachs husprisutsikter).
Moody's Analytics: Moody'ss finansiella underrättelsearm projicerar att den 30-åriga fasta bolåneräntan i genomsnitt kommer att vara 6.5 % under våren 2023 på bostadsmarknaden. (Du kan hitta Moody's Analytics regionala och nationella bostadsprisutsikter här.)
Morgan Stanley: Agency MBS strateger på Morgan Stanley tror att bolåneräntorna kommer att sjunka till 6 % i slutet av 2023. (Här är investeringsbankens husprisutsikter).
Realtor.com: Ekonomer på hemnoteringssajten tror på den 30-åriga fasta bolåneräntan kommer att vara i genomsnitt 7.4 % 2023.
Vill hålla dig uppdaterad om bostadskorrigering? Följ mig på Twitter at @NewsLambert.
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Air India kritiserades för "systemfel" efter att oregerlig manlig passagerare som flyger business class kissade på en kvinna som reste från New York
Meghan Markles verkliga synd som den brittiska allmänheten inte kan förlåta – och amerikaner kan inte förstå
"Det fungerar bara inte." Världens bästa restaurang läggs ner eftersom dess ägare kallar den moderna fine dining-modellen "ohållbar"
Bob Iger satte bara ner foten och sa åt Disney-anställda att komma tillbaka till kontoret
Källa: https://finance.yahoo.com/news/1981-level-mortgage-rate-shock-135603006.html