Trots de omfattande förlusterna för aktiemarknaderna hittills i år, är det inte över förrän det är över - och investerare bör fortsätta sälja till eventuella stora rekyler högre.
Det är rådet från ett team av strateger på Bank of America, ledd av Michael Hartnett, i deras fredags "Flow Show"-anteckning. I fokus för banken står den ökande debatten om huruvida marknaden har kapitulerat, vilket syftar på att investerare i princip ger upp på att försöka återta förlorade vinster.
Vissa strateger ser kapitulation som ett tecken på att marknaden har nått botten och ett bra tillfälle att köpa aktier. Men även en nära 1,200 XNUMX poängs fall för Dow-industrierna
DJIA,
tidigare i veckan, en björnmarknad för Nasdaq Composite
COMP,
och en nära en för S&P 500
SPX,
har inte övertygat alla om att försäljningen är över.
Aktierna steg på fredagsmorgonen, men stora index var fortfarande inställda lägga till en rad veckoförluster.
Läsa: Teknikern som ringde 2020 års marknadsbotten säger att ett "chockerande rally" är på gång
Bank of America påpekade att höga kontantnivåer för investerare —- den rapporterade tidigare i veckan att globala fondförvaltares kontantallokeringar var högst sedan 2001 —- och dess egen kontrariska tjur/björn-indikator pekar båda på kapitulation.
BofA Global Research
Men andra pusselbitar saknas, sa de. Till exempel är både bankens institutionella och privata kundflöden inte kapitulationslåga. Bland dess privatkunder med 2.9 biljoner USD i tillgångar under förvaltning allokeras 62.8 % till aktier (lägst sedan februari 2021), 18 % till obligationer (högst sedan juli 2021) och 12.1 % kontanter (högst sedan januari 2021).
Naturligtvis, noterar de, finns det ingen "sann kapitulation" som involverar Federal Reserve i sikte. Det tenderar att innebära en massiv marknadsnedgång som får centralbanken att lätta på åtstramningen av penningpolitiken. En systemisk händelse och en ökning av arbetslösheten skulle krävas först, sa Hartnett.
BofA Global Research
Summan av kardemumman är att aktiemarknaden är "mycket sårbar för [ett] björnrally, men vi skulle fortfarande hävda att "sälj alla rips", sa Hartnett och teamet.
En sak till för investerare att hålla utkik efter, krascher under de senaste 40 åren har inneburit en snabb acceleration av den japanska yenen
USDJPY,
de noterar:
BofA Global Research
Läsa: Hur länge varar den genomsnittliga björnmarknaden? Selloff lämnar Dow, S&P 500 nära tröskeln.
Källa: https://www.marketwatch.com/story/a-bear-market-rally-could-be-lurking-but-investors-should-sell-any-rips-says-bank-of-america-11653057464? siteid=yhoof2&yptr=yahoo