En uppdelning av Sri Lankas interimsbudget mitt i en ekonomisk härdsmälta

Sri Lanka befinner sig i en period av stor förändring. Önationens hisnande skönhet har tyvärr ofta överskuggats av politisk instabilitet, etniska konflikter och civila oroligheter.

I och med slutet av inbördeskriget 2009 fanns det en utbredd optimism i det internationella samfundet att Sri Lanka kan ta steg mot större ekonomiskt välstånd.

Letar du efter snabba nyheter, hot-tips och marknadsanalys?

Anmäl dig till Invezz nyhetsbrev idag.

Men ett decennium senare stod landet återigen i en ekonomisk kris ansikte mot ansikte. Detta mullrande förvärrades exponentiellt på grund av genomförandet av missriktad jordbruks- och skattepolitik, uppbyggnad av utlandsskulder, en sjunkande rupier och naturligtvis uppkomsten av pandemin som orsakade förödelse över sektorer.

Även om den ekonomiska krisen vanligtvis anses ha börjat 2019, WAWijewardena, en tidigare vice guvernör för Sri Lankas centralbank anteckningar att" 2015 befann sig Sri Lanka i en djup ekonomisk kris."

Exporten hade redan börjat stagnera medan Sri Lanka, som en ö, såg sina importkostnader stiga. Det försämrade handelsunderskottet (export minus import) visas i grafen nedan. Många av dessa importer bestod av de mest väsentliga varorna inklusive matsäd, mediciner och bränsle. Detta började klämma den vanliga hushållaren när affärsmiljön blev mörkare.

När pandemin först deklarerades 2020, var Sri Lankas turistsektor, landets tredje största valutainkomsttagaren, drabbades särskilt hårt, med internationella resor som stod helt stilla i april. Dessutom innebar stressen på lokala transporter och logistiska resurser att försörjningskedjorna var kraftigt äventyrade.

Med den stigande inflationen och osäkerheten på den globala marknaden var kapitalutflödena kraftiga och snabba, vilket avsevärt försvagade LKR mot USD.

Med allvarlig svaghet i den inhemska valutan och avtagande valutareserver tvingades regeringen låna från de internationella marknaderna, vilket utökade sina redan betydande räntebetalningar.

I och med Rajapaksha-regeringens fall måste den nyutnämnde FM och sexfaldiga premiärministern, Wickremesinghe, organisera omstruktureringen av ekonomin och, avgörande, placera landet i en finansiell position för att möjliggöra IMF-finansiering.

Budgethöjdpunkter

Prioriteringen för regeringen är att tygla inflationen, som registrerades kl 60.8% i juli 2022, den högsta nivån i Asien, förvärrad av historiska nivåer av tryckning av pengar och en ökning av kapitalutflöden.

Även om förväntningarna var på en ansenlig nedskärning av en  "några hundra miljarder" i utgifterna har nettoutgifterna ökat kraftigt, mitt i nya hjälpåtgärder och ytterligare utgifter från regeringen.

De totala utgifterna (som omfattar både inkomstutgifter för administrativa ändamål såsom statliga löner och medel som avsatts för offentliga tjänster såsom administration, försvar och hälsa, och kapitalutgifter som skapar nya tillgångar såsom hamnar, motorvägar och broar) beräknas stiga till LKR 4.4 biljoner jämfört med den tidigare uppskattningen på 3.9 biljoner LKR.

Samtidigt beräknas intäkterna sjunka till 2 biljoner LKR mot den senaste budgetens uppskattning på 2.23 biljoner LKR.

Med tanke på det växande budgetunderskottet (inkomsterna minskar medan utgifterna stiger) beräknades budgetunderskottet tidigare till 8.8 % av BNP men har reviderats upp till 9.8 %.

Ungefär som budgetunderskottet är det primära underskottet ett annat mått som ofta används för att bedöma en ekonomis hälsa. Det primära underskottet mäter utgifter minus intäkter men exkluderar räntebetalningar. Detta belyser flödet av medel som regeringen får kontra hur mycket den spenderar på kärnaspekter av ekonomin, särskilt på varor och tjänster.

Detta underskott beräknas sjunka till 4 % av BNP jämfört med 5.7 % 2021, vilket kommer att vara en utmanande uppgift eftersom tillväxten förväntas minska kraftigt i år, uppskattningsvis 8%. Detta innebär att skatter (den primära vägen för regeringens inkomstuppbörd) sannolikt inte kommer att räcka till på grund av lägre ekonomisk aktivitet.

På medellång sikt har Wickremesinghe lovat att nå ett primärt överskott på 2 % till 2025, ett högt krav då ekonomin ännu inte visar några positiva tecken på återhämtning och brist på investeringsmöjligheter.

Nyckelord

Verkligheten är att med tanke på den ekonomiska situation som regeringen står inför kommer myndigheterna att ha få alternativ än att förlita sig på internationella medel på kort till medellång sikt.

Ett av budgetens centrala mål är att föra ekonomin mot en punkt där budgetkvoterna är i linje med globala förväntningar medan myndigheter försöker förhandla fram ett nödlån på ca. $ 3 miljarder med IMF.

Finanspolitiska reformer:

• Momsen höjs till 15 % från och med september. För närvarande ligger det på 12 %.
• Av avgörande betydelse föreslog FM inrättandet av en ny offentlig mekanism för att hjälpa till med omstruktureringen av det förlustbringande Sri Lankan Airlines. Wickremesinghe tilldelade 200 miljoner LKR bör öronmärkas för detta initiativ.
• Den nya regeringen föreslog också att inrätta en ny anläggning för att locka utländska investeringar från diasporan i Sri Lanka, ett avgörande steg för att försvara rupien.
• Alla personer som är 18 år och äldre måste registrera sig för inkomstskatt.

Jordbruk och djurhållning:

• 32 miljoner LKR föreslås avsättas för bönder som har kämpat mitt i pandemin. Även om jordbrukssektorn har haft det svårt under de senaste åren, har den drabbats av en plötslig, obligatorisk och dåligt planerad övergång till ekologiskt jordbruk. Detta har resulterat i kraschande avkastning, fallande 30% när det gäller ris, basgrödan.
• Ytterligare 40 miljarder LKR kommer att tilldelas jordbrukssektorn med stöd av amerikanska utvecklingsorgan.
• Som en stor lättnad för jordbrukarna föreslog FM att man skulle avstå från 600 miljoner LKR i skuld från jordbrukssektorn, även om upplupna räntor fortfarande kommer att betalas.
• 200 miljoner LKR kommer att avsättas för den välbehövliga utvecklingen av mejeriindustrin, medan ytterligare 50 miljoner LKR går till djurhållning och tillhörande projekt.
• Regeringen har också rekommenderat särskilda skattelättnader för fabriker som är involverade i bearbetning och förpackning av lokala jordbruksprodukter.

Turism och kompetensutveckling:

• En kommitté med 5 medlemmar ska inrättas för att föryngra den lyxiga turistsektorn.
• 300 miljoner LKR ska anslås till bredare turismprojekt.
• I ljuset av den allvarliga bristen på utbildad arbetskraft i Sri Lanka har regeringen beslutat att skissera steg för att uppmuntra fler utländska studenter (även detta för att försvara LKR med ett inflöde av mer utländskt kapital), upprätta en ny stat -konstuniversitetscampus och främja kompetens genom yrkesutbildningsinstitut.

Välfärds- och monetära åtgärder:

• Stora anslag för fattiga familjer och gravida mödrar.
• Införande av ett lagförslag om att skapa en inbetald pensionsfond för alla arbetstagare.
• Föreslog att införa nya institutionella regler för att stärka centralbankens oberoende, en diskussionspunkt på senare år i Sri Lanka.
• Fokusera på att driva inflationen ner till medelhöga ensiffriga nivåer tillsammans med ett medelfristigt mål om att uppnå en BNP-tillväxt på 5 %.

Med öppnandet av global turism och Sri Lankas relativt billiga arbetskraft måste regeringen utnyttja dessa styrkor för att börja återuppbygga ekonomin.

Även om Wickremesinghe har kommit till makten tror många kommentatorer att med tanke på att Rajapakshas parti fortfarande kontrollerar majoriteten i parlamentet kan den nya regeringen ha en utmanande tid att hitta stöd för sin nya ekonomiska vision.

I en positiv utveckling finns det en förväntning om att IMF och Sri Lankas förhandlingar når ett "framgångsrik nivå."

I november senare i år väntas regeringen lägga fram en helårsbudget som förhoppningsvis kommer att belysa landets framtida ekonomiska färdplan.