En ekonom från Harvard säger att ekonomin ser dålig ut just nu, men en lågkonjunktur är inte en säker sak. Allt beror på dessa 2 faktorer

Nuförtiden verkar ekonomin gå på nålar.

Aktierna rasar, investerare är nervösa, och röster fortsätter att mumla det en lågkonjunktur är nästan över oss.

Saker och ting ser dåligt ut just nu, men en ekonom vägrar att dras in i rädslor i värsta fall – och säger att två viktiga faktorer tyder på att en lågkonjunktur är långt ifrån säker.

I ett intervjun på onsdag med harvard gazetteJason Furman, en Harvard-professor och tidigare presidentens ekonomiska rådgivare under Barack Obama, sa att nuvarande marknadsvolatilitet är en oundviklig funktion av Federal Reserves policy att höja räntorna för att bekämpa amerikansk inflation.

Furman är inte förvånad över att aktiemarknaden beter sig så oregelbundet just nu och antyder att det till och med kan ha varit oundvikligt.

"En sak som går igenom hela ekonomin är räntorna," sa han. "När räntorna går upp blir det mer attraktivt för investerare att flytta sina pengar till obligationer och ut ur aktier, och det får aktier att falla."

President Biden har gjorde det klart att en högsta inhemsk prioritet är att få ner landets inflationstakt, som vid sin senaste läsning satt på 8.3%. För att göra det har Federal Reserve varit successivt höja räntorna sedan mars, ett drag som definitivt skulle få vissa återverkningar på aktiemarknaden.

Furman sa att andra faktorer, som t.ex Covid-låsningar i Kina som påverkar tillverkningen, har allvarligt skadat aktieindex, särskilt de tekniktunga Nasdaq. Men det finns fortfarande bara "en historia som går igenom allt - och det är räntorna."

Men det betyder inte att högre räntor inte medför någon risk alls för ekonomin. Fed:s försök att konstruera sin väg ut ur inflationen kan hamna i ett av två sätt: en mjuk landning för ekonomin – där inflationen avtar utan en betydande nedgång i ekonomisk aktivitet eller en massiv uppgång i arbetslösheten – eller en hård landning, även känd som en ekonomisk krasch.

Ekonomins räddning

Lyckligtvis för ekonomin verkar två faktorer vara för ett mjuklandningsresultat, enligt Furman: konsumentaktivitet och bensinpriser.

Berättelsen fortsätter

Trots högre priser över hela ekonomin har konsumentaktiviteten varit fortsatt stark i år, främst på grund av stora mängder besparingar amerikanska köpare samlade ihop under pandemin. Huruvida amerikanska konsumenter kan fortsätta köpa genom inflationsstormen kommer att vara en nyckelfaktor för att en lågkonjunktur inträffar eller inte, enligt Furman.

"Jag är relativt obekymrad över en lågkonjunktur under det kommande året eftersom konsumtionsutgifterna har fortsatt att vara mycket starka och konsumenterna har cirka 2.3 biljoner dollar av överskottsbesparingar som de samlat på sig under pandemin som fortfarande kan spendera under de kommande åren, " sa Furman.

Tanken att den amerikanska konsumentens styrka kan rädda ekonomin från en lågkonjunktur grundar sig på landets låga arbetslöshet och stora besparingar från pandemitiden, och Furman är inte ensam om att ha denna åsikt.

Investeringsbank Goldman Sachs har funnit ett liknande silverfoder, som nyligen försäkrade investerare att även om risken för en lågkonjunktur ökar, "kan den privata sektorns finansiella hälsa i slutändan avgöra om politisk åtstramning kommer att luta ekonomin till en nedgång."

Men även om konsumtionsutgifterna inte förblir tillräckligt höga för att avvärja en lågkonjunktur, ser Furman en stor bidragande faktor till att inflationen börjar stabiliseras: bensinpriserna.

"Om du vill fråga hur mycket inflation vi kommer att ha framöver, vill du ta bort volatila saker som oljepriser och bensinpriser eftersom de har ökat riktigt högt, och de kommer förmodligen att sjunka," sa Furman.

Torsdagens riksgenomsnitt för gaspriser var $4.41, över en dollar högre än för ett år sedan. Men världens producenter har arbetat hårt för att pumpa mer utbud för att kyla ner priserna, inklusive Bidens plan att släpper rekord 1 miljon fat olja om dagen från landets strategiska reserv.

"Den goda nyheten är att en del av inflationen sannolikt kommer att plana ut eller sjunka", sa Furman och syftade på effekterna av höga gaspriser på inflationen.

"Även om den totala inflationen är hög borde den del av inflationen som folk mest märker bli bättre. Det finns väldigt liten anledning för dem att fortsätta stiga som de har gjort, tillade han.

Den här historien visades ursprungligen på fortune.com