Som investerare brottas med plötsligt misslyckande för Silicon Valley Bank på fredagen undrar många vad dess bortgång säger om de marknadsproblem som kan ligga framför oss. Den legendariske investeraren Jeremy Grantham har några tankar.
Medgrundaren av investeringsföretaget GMO tror att aktier befinner sig i en spekulativ bubbla som sakta håller på att tömmas. Eran med ultralåga räntor och riklig likviditet på marknaden, som hade drivit aktier till dramatiska toppar under pandemin, är över.
Fed-tjänstemän har länge "engagerat i en politik som driver upp priserna på tillgångar, om andra saker är jämna, och skapar spektakulära överprissatta bubblor", sa Grantham under en intervju för Bloombergs Vad går upp podcast publicerad i fredags, inspelad före SVB-kollapsen. "Då går de sönder eftersom det är vad bubblor måste göra. De bryter helt enkelt av sin extrema överprissättning och vi betalar ett mycket hårt pris.”
Få gynnades så mycket av Feds lågräntepolitik som teknikföretag, och Silicon Valley Bank sa att de hade relationer med ungefär hälften av alla amerikanska riskkapital-stödda företag, fakturerar sig som en "partner för innovationsekonomin." Banken såg dess fyndigheter skjuta i höjden från 49 miljarder dollar 2018 till nästan 190 miljarder dollar 2021 när startups och teknikjättar tjänade under pandemin. Men riskfinansieringen har torkat ut i takt med att räntorna stigit. Ett tillkännagivande från SVB tidigare i veckan om att man var ute efter att samla in miljarder i en aktieförsäljning skrämde investerare, vilket bidrog till bankens fall.
Grantham skyllde inte ensam på nuvarande Fed-ordförande Jerome Powell för den nuvarande spekulativa bubblan. "Sedan Alan Greenspan kom först visste Paul Volcker vad han gjorde - men sedan dess har det varit en lång, kontinuerlig skräckshow", sa han.
Investeraren förutspådde tidigare i en 24 januari outlook brev att börsen skulle falla ytterligare 20% i år, efter ett brutalt 2022. Men på podcasten påminde han lyssnarna: "Stora björnmarknader kan ha underbara rallyn. Stora björnmarknader kan ta sin tid.”
Årets förluster tror han blir milda jämfört med där de så småningom kommer att bottna i slutet av nästa år. "Jag tror att det finns en bitande chans att det här året inte kommer att minska så mycket," sa han. Men i värsta fall, om världen hamnar i en allvarlig lågkonjunktur, "kan marknaden falla med 50 procent härifrån", skrev han i januari.
Grantham är inte den enda marknadsbevakaren att notera era av billiga pengar närmar sig sitt slut som centralbanker runt om i världen höjer räntorna. "Vi levde i en bubbla, i en dröm, och den här drömmen och bubblan spricker", säger ekonomen Nouriel Roubini i en kommande Frontline episod med titeln "Age of Easy Money".
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
Källa: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html