En ny rapport från Bank of America fångar den nuvarande marknaden perfekt

Förra veckan noterade Yahoo Finance att företag kunde "känna att ekonomin försvagas” trots ekonomiska uppgifter som tydde på annat.

Den här veckan indikerade investerare mycket av detsamma.

Bank of America Global Researchs Michael Hartnett publicerar en noggrann veckorapport om kundfondflöden för företaget, som ger en indikation i realtid om var investerare lägger sina pengar i arbete.

Företagets senaste rapport, som publicerades i fredags, visade att investerare var köpare nästan över hela linjen förra veckan, med 11.7 miljarder dollar till obligationer, 7.1 miljarder dollar till aktier och 4.3 miljarder dollar ut av kontanter. Pengar flyttade också ut från råvaror förra veckan.

Med aktier i takt för sina fjärde raka veckan med uppgångar — som skulle matcha den längsta vinstserien sedan november — det är inte en överraskning att se pengar komma tillbaka till marknaden.

Från mitten av juni låg Nasdaq (^ IXIC) är nu upp mer än 20 % och S&P 500 (^ GSPCEN) har minskat sina förluster hittills till 11 % efter att jämförelseindex tappade 20 % under första halvåret, mest sedan 1970.

För amerikanska teknikaktier har BofA:s kunder nu varit nettoköpare i 8 raka veckor, och förra veckan flyttade cirka 2.5 miljarder dollar in i amerikanska tillväxtfokuserade fonder, det största inflödet sedan december 2021, då köpet av nedgången på alla nedgångar fortfarande var på modet.

Även med inflöden som tyder på en vändning i investerarsentimentet, förblir Bank of Americas "Bull & Bear Indicator" – släppt i samma rapport – fast på 0.0, vilket tyder på att investerare bokstavligen inte kunde vara mer baisse på aktier.

Vilket, enligt BofA, betyder att det är en bra tid att köpa. Och investerare har följt efter.

Denna indikator mäter sex huvudkomponenter, och tre avläsningar sticker ut - hedgefondpositionering, long-only positionering och marknadsbredd.

Om man tar dessa i ordning, hedgefondpositionering – eller hur mycket dessa investerare allokerar till aktier kontra deras normala allokering – tyder på att "smarta pengar" inte köper detta rally. Denna indikator, i BofA:s arbete, visar att hedgefonders aktieallokeringar för närvarande ligger i 14:e percentilen i förhållande till historien.

Berättelsen fortsätter

Long-only positionering är samma historia, bara mer baisse. Dessa investerare – som driver fonder som bara kan spela på ena sidan av marknaden, vilket i det här fallet är aktier som går upp – har tilldelningar som för närvarande ligger i 2:a-percentilen i förhållande till historien. Long-only fonder har med andra ord nästan aldrig haft mindre pengar på jobbet.

Och aktiemarknadens bredd, som mäter hur många aktier som stiger kontra fallande, är fortfarande tunn och ligger bara på 5:e percentilen i förhållande till historien.

I ett meddelande till kunder som publicerades i fredags, skrev Fundstrats Tom Lee att de senaste mötena med institutionella investerare har visat sig ha "djup skepsis" om detta senaste rally, som följer vad Bank of Americas senaste undersökning visar.

Precis som starka arbetsmarknadsdata kombinerat med nedslående kommentarer visar att företag pratar på ett sätt och agerar på ett annat, så visar också BofAs flödesdata att investerare hatar detta rally men ändå börjar köpa.

Och när vi jämför vad det tredje kvartalet hittills har varit för investerare jämfört med ett år sedan, påminns vi om att investeringar sällan är bekväma och historien vi berättar för oss själva ofta inte stämmer överens med verkligheten.

Mellan meme aktierallyt, den ekonomiska återöppningen, kryptobubblan och "hot girl summer" råder det inga tvivel om att investerare hade roligare för ett år sedan. I år har ett krig i Europa, 40-åriga toppar i inflation och Crypto Winter tagit den kulturella popen ur investeringar.

Men om vi tittar på S&P 500:s faktiska avkastning under det tredje kvartalet 2021, kommer vi att finna att det var årets sämsta kvartal för index – S&P 500 steg bara med 0.2 % under kvartalet som täckte juli, augusti och september. Hittills under tredje kvartalet i år har S&P 500 stigit nästan 12 %.

Precis som alla förutspådde.

-

Klicka här för de senaste börsnyheterna och djupgående analyser, inklusive händelser som flyttar aktier

Läs de senaste finansiella och affärsnyheterna från Yahoo Finance

Ladda ner Yahoo Finance-appen för Apple or Android

Följ Yahoo Finance på Twitter, Facebook, Instagram, Blädderblock, LinkedInoch Youtube