(Bloomberg) — Tecken dyker upp snabbt på att investerare i indiska aktier går bortom Adani Groups elände. Lokala penningförvaltare är positiva till utsikterna för det kommande året och utländska fonder börjar sippra tillbaka till aktiemarknaden på 3.1 biljoner dollar.
Mest lästa från Bloomberg
En nyckelaktiemätvärde klättrar tillbaka mot en rekordhög nivå efter att ha dragit sig tillbaka för en andra månad i januari, när en svidande rapport om miljardären Gautam Adanis imperium av den amerikanska blanketten Hindenburg Research skakade stämningen över den bredare marknaden. Fondförvaltare ser att Indiens viktigaste aktieindex båda avslutar året högre än nuvarande nivåer, enligt en Bloomberg News-undersökning, eftersom stark inhemsk efterfrågan ökar företagens vinster.
"Det finns en Adani-fråga, och det finns den indiska marknaden: de är separata", säger Rakhi Prasad, en investeringschef på Alder Capital i Mumbai. Adani-försäljningen är inte en Indien-fråga eftersom styrningsstandarderna för många indiska företag är i nivå med globala, medan liknande problem kan hittas i många andra länder, sa hon.
LÄS: Adani Rout skakar marknaden men detaljhandlare vägrar att spänna
Nedgången i 10 Adani-företag som nu har torkat bort mer än 130 miljarder dollar från deras sammanlagda marknadsvärde kan sluta som en kort stötesten i Indiens tillväxthistoria, eftersom regeringen siktar på den snabbaste expansionen bland världens stora ekonomier. Den granskning som nationens företagsstyrningsscen har ställts inför sedan Hindenburg-rapporten kan i själva verket bli ett långsiktigt positivt snarare än sitt eget "Lehman-ögonblick", säger vissa.
"Jag har blivit mer hausse", säger veteranen på tillväxtmarknadsinvesteraren Mark Mobius, en av grundarna av Mobius Capital Partners. "Indien har nu väckt internationell uppmärksamhet och investerare kommer att inse att Adani-fallet är en avvikelse."
Mobius sa att han funderar på att köpa teknologi, infrastruktur och vårdaktier. Han berättade för Bloomberg i slutet av förra månaden att han planerar att lägga mer pengar i Indien eftersom "marknadens långsiktiga framtid är stor", och investerares reträtt som ett resultat av Hindenburg-rapporten "är ett Adani-problem."
Hindenburg publicerade en rapport den 24 januari där Adani-gruppen anklagades för aktiemanipulation och bedrägeri - anklagelser som konglomeratet upprepade gånger har förnekat.
LÄS: Adani lovar att ta itu med deadlines för skulder utlöser rekordobligationshopp
Fondundersökning
Sexton av 22 lokala fondförvaltare som Bloomberg News frågade i en informell undersökning denna månad sa att de fortfarande var hausse på indiska aktier trots Adani-sagan. Endast två var baisse, medan fyra andra var neutrala. Sjutton förutspådde att S&P BSE Sensex Index och NSE Nifty 50 skulle avsluta året högre än nuvarande nivåer, medan majoriteten också sa att Adani-nedfallet inte skulle skada premiärminister Narendra Modis politiska agenda för tillväxt.
Även utländska investerare verkar mindre oroliga än under de första dagarna av Adani-rutten. Utländska fonder ökade innehavet av indiska aktier under sex raka sessioner fram till torsdagen, den längsta raden sedan november, enligt den senaste börsdata som sammanställts av Bloomberg.
LÄS: Modis parti har "ingenting att dölja" om Adani-krisen, säger Shah
Medan Adani-gruppen har dominerat nyhetsrubriker under de senaste veckorna, utgör konglomeratets många företag som sträcker sig över områden från hamnar till makten bara en del av den indiska ekonomin.
Koncernens sammanlagda investeringar under de kommande två åren kommer i bästa fall att uppgå till cirka 12 miljarder dollar även om man antar att den lyckas behålla förra räkenskapsårets nivåer trots sina omfattande problem, enligt beräkningar från Bloomberg Intelligence. Detta representerar bara cirka 0.3 % av den potentiella bruttonationalprodukten i Indiens ekonomi på 3.47 biljoner dollar.
En analys av styrning, likviditet och hävstångsförhållanden hos Indiens största företagsgrupper inklusive Tata, Reliance och Infosys indikerar också att Adani är en outlier och inte är representativ för India Inc. som helhet, enligt en rapport från Bloomberg Economics analytiker Abhishek Gupta och Scott Johnson.
"Värderingsrisk"
Alla är inte optimistiska. Vissa investerare fruktar att oron för företagsstyrning kring Adanis företag kan fortsätta att verka som ett hinder för indiska aktier, och lägga till andra negativa effekter, inklusive dyra värderingar och bytet av globala fonder mot Kina efter återöppningen.
Sensex, som inte har några Adani-aktier bland sina 30 beståndsdelar, är mindre än 4 % ifrån en rekordhög som nåddes i december och handlas till en premie på 89 % till MSCI Emerging Markets Index på resultatbaserade värderingar. Nifty 50-mätaren, som inrymmer två företag i Adani-gruppen, är mindre än 5 % från sin topp.
"På kort sikt har indiska aktier mer av en värderingsrisk när kurserna stiger, snarare än Adani-risker", säger Nitin Chanduka, en strateg på Bloomberg Intelligence i Singapore. Adanis problem kommer inte att leda till en "utbredd kapitulation", sa han.
"En rynka"
Samtidigt ses tillväxt i företagens vinster stödja Indiens långsiktiga värderingar. Analytiker uppskattar att vinsten per aktie för företag i MSCI India Index kommer att öka med 14.1 % i år, bättre än de flesta större marknader, visar uppgifter sammanställda av Bloomberg Intelligence.
Haussearten hos institutionella penningförvaltare speglar den hos den växande armén av privata investerare, som har blivit en kraft att räkna med efter en investeringsboom som utlöstes av pandemin. Under de senaste två åren har antalet privata investerares konton i Indien ökat till cirka 110 miljoner från 30 miljoner.
Adanis problem är inte systemomfattande problem eftersom "Indiens marknader har mognat avsevärt över tiden", säger Rushabh Sheth, investeringschef på Karma Capital. "Om några månader kommer det bara att finnas kvar som en rynka."
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html