Adanis börsförluster nådde 145 miljarder dollar en månad efter en kortsäljareattack

Gautam Adanis affärsimperium har fått mer än 145 miljarder dollar utplånade från sitt värde under månaden sedan en amerikansk blankningssäljare påstod bedrägeri, vilket avslöjar kampen som den indiska tycoonen fortfarande står inför för att återvinna investerarnas förtroende.

Försäljningen som utlöstes av Hindenburg Research, som anklagade Adani för aktiemanipulation och bokföringsbedrägerier, har raderat mer än 60 procent från värdet på Adanis börsnoterade företag och skakat ett imperium som sträcker sig över hamnar till flygplatser till energi.

Adani har kraftfullt förnekat Hindenburgs anklagelser, men aktierna har fortsatt under press. Falls på fredagen lämnade det totala börsvärdet för de noterade grupperna på den lägsta nivån sedan Hindenburg riktade sina anklagelser.

Krisen som uppslukade den vidsträckta uppsättningen företag har hjälpt till att minska miljardärens egen förmögenhet med 79 miljarder dollar sedan början av året, vilket gör det möjligt för den rivaliserande indiske industrimannen Mukesh Ambani att återta titeln som den rikaste personen i Asien.

"Några av företagen var dyra, överdrivet dyra, till mer än 100 gånger PE-värdering", säger Abhishek Jain, forskningschef på Arihant Capital i Mumbai. Han tillade att investerarnas "hamring" innebar att några av aktierna nu hade mer attraktiva priser och "kan vara intressant att ta en titt på".

Före årets turbulens hade Adani expanderat sitt imperium i rasande fart, tagit på sig mer skulder och drivit in i områden som krävde betydande investeringar, inklusive väte- och solenergiföretag.

Men det finns nu tecken på neddragning. Flera Adani-företag har pausat kommande investeringar, inklusive en 847 miljoner dollar kolkraftverk förvärv. Förra veckan träffade Adani Power Maharashtra Limited ett avtal om att etablera en cementslipningsenhet med Orient Cements avbröts.

"Vi kommer inte att göra nya åtaganden förrän vi har avgjort denna volatilitetsperiod," sa gruppens finanschef Jugeshinder "Robbie" Singh till analytiker, efter resultat denna månad från Adani Enterprises, gruppens flaggskeppsbolag.

Ett beslut att avstå från en aktieförsäljning på 2.4 miljarder dollar av Adani Enterprises i början av månaden var ett av de mest slående slag som krisen tillfogade. Sedan dess har ratinginstitutet Moody's sänkt sina utsikter för flera Adani Group-bolag.

Dollarobligationer utgivna av Adani-företag har sålts, med separata $750 miljoner obligationer från Adani Green Energy och Adani Ports, som förfaller 2024 respektive 2027, var och en handlas till cirka 0.80 $ på dollarn.

"Människor har inga problem med att köpa indisk kredit", sa chefen för Asiens obligationssyndikering för en västerländsk investeringsbank. "Det är Adani som de inte kommer att röra."

Med Adani-imperiet fortfarande under intensiv granskning, har analytiker sagt att gruppen bör fokusera på att minska hävstångseffekten och försäkra investerare över robustheten i dess underliggande verksamhet.

"Han måste fokusera på att spara pengar, betala i förskott på skulden", säger Varun Fatehpuria, grundare och VD för den Kolkata-baserade digitala förmögenhetsförvaltningsplattformen Daulat. "Människor letar efter mer klarhet och insyn i verksamhetens faktiska hälsa."

Oron på aktiemarknaden har också lett till stress kring lån som Adanis familj tagit med stöd av aktier i de börsnoterade bolagen. Tidigare den här månaden, Adani återbetalade ett aktiefinansierat lån på 1.1 miljarder dollar efter att ha stått inför en margin call på mer än 500 miljoner dollar.

Enligt en person som är bekant med saken vill chefer på Adani Group betala av ytterligare 1 miljard dollar i utestående aktiesäkrade lån som tagits av familjen eller "promotorerna".

I ett försök att lugna obligationsinnehavarna betalar Adani-företag några fordringsägare i förväg. Adani Ports and Special Economic Zones verkställande direktör Karan Adani sa att företaget skulle återbetala eller förskottsbetala mer än 600 miljoner dollar av lån under det kommande räkenskapsåret, för att få ner sin skuldsättningsgrad. Företaget återbetalade Rs5 miljarder (60.3 miljoner USD) till en indisk värdepappersfond mot förfallande företagscertifikat förra veckan.

"För att öka känslan hos marknadsdeltagare eller obligationsinnehavare har de betalat av en hel del skulder tidigt", säger Abhishek Jain, forskningschef på Mumbai-baserade Arihant Capital.

Trots de senaste veckornas neddragningar finns det tecken på att Adani behåller sina internationella ambitioner – det är en månad sedan Adani besökte Israel för att slutföra gruppens gemensamma förvärv av Israels strategiska Haifa-hamn. Samtidigt sa Adani Group att de hade lagt bud på en stålfabrik under konstruktion i den centrala indiska delstaten Chhattisgarh, som regeringen säljer.

I en video som släpptes kort efter att Adani Enterprises aktieförsäljning lades ner, sa Adani "vi kommer att fortsätta att fokusera på långsiktigt värdeskapande och tillväxt".