Översta raden
En oväntad och ihållande ökning av konsumentpriserna har börjat påverka ett bredare utbud av varor och tjänster än vad som varit typiskt under tidigare inflationsperioder – ett tecken på att stigande priser sannolikt kommer att dröja kvar i månader framöver, varnade Goldman Sachs på tisdagen.
Den oväntade ökningen av konsumentpriserna "ser mer oroande ut" nu eftersom den påverkar mer ... [+]
AFP via Getty Images
Nyckelfakta
I ett meddelande till kunderna på tisdagskvällen sa Goldmans chefekonom Jan Hatzius att den senaste tidens inflation "ser mer oroande ut" nu på grund av i vilken utsträckning priserna har stigit och den växande bredden av kärninflationen, vilket utesluter volatila livsmedels- och energipriser för att bättre kunna mäta en konsumenternas långsiktiga köpkraft.
Två tredjedelar av artiklarna som omfattar det grundläggande konsumentprisindexet, som spårar priserna på allt från kläder och bilar till hyra och sjukvård, har sett 4 % årlig inflation sedan juli förra året, jämfört med endast 19 % av varukorgen 2019, medan 16 % av artiklarna har sett priserna stiga med minst 10 % – mycket mer än den 1 % av artiklarna som sett den nivån av inflation under liknande perioder historiskt sett.
I en "förmodligen mer alarmerande" utveckling har de stora prisökningarna blivit allt mer brett baserade, och expanderat bortom de som "till största delen drivs av extrema rörelser i ett fåtal utbudsbegränsade kategorier", vilket var fallet under stora delar av det senaste året för produkter som bilar och kött, sa ekonomen.
Med cirka 50 % av kategorierna som rapporterar inflation över 4 % i den senaste KPI-rapporten, säger Goldman att bredden indikerar att kärninflationen, som redan är på den högsta nivån på nästan 40 år, kan stiga ytterligare 0.5 procentenheter under de kommande sex månaderna – innan med hänsyn till ytterligare tryck uppåt från löneökningar eller kvardröjande begränsningar i leveranskedjan.
Utöver det är "konsekvenserna mindre tydliga", sa Hatzius och påpekade att stigande inflation i slutet av 1970-talet sammanföll med långvarig skenande inflation, medan kortare perioder 2000 och 2006 inte gjorde det.
En nästan säkerhet är att Federal Reserve förväntas bekämpa stigande priser genom att höja räntorna så snart som nästa månad, ett politiskt drag som framgångsrikt dämpade inflationen 2000 och 2006, men Hatzius noterar att det också fick återverkningar: Inflationen dämpades under varje period , men de högre kurserna resulterade också i en teknisk aktiekrasch och en kris på bostadspriserna.
Nyckelbakgrund
Billjoner dollar i statliga utgifter utan motstycke hjälpte till att hålla ekonomin flytande under pandemin, men nivåer av historiskt hög inflation har rasat marknaden under de senaste månaderna – och ännu mer under det nya året. Efter att ha stigit med 27 % 2021, är referensindexet S&P 500 ner nästan 11 % hittills 2022. Bank of America och Morgan Stanley är bland Wall Streets investeringsbanker som har varnat inflationen – och inte pandemin eller konflikten mellan Ryssland och Ukraina är nu den största risken för marknaden. Förra månaden nedgraderade Internationella valutafonden sina ekonomiska tillväxtprognoser i USA från 5.2 % till 4 %, bland annat med hänvisning till att Fed tog bort stimulansen från pandemitiden som en risk för ekonomin.
Tangent
Konsumentpriserna steg med 7.5 % under de 12 månader som slutade i januari, vilket är den största årliga ökningen sedan februari 1982, enligt Labour Department.
Vad att titta på
Centralbankens nästa tvådagars policymöte avslutas den 17 mars, då tjänstemännen förväntas meddela om – och med hur mycket – de kommer att höja räntorna. Goldman Sachs ekonomer räknar med att Fed kommer att tillkännage sju på varandra följande höjningar med 25 punkter vid vart och ett av de återstående penningpolitiska mötena i år – mer än dubbelt så många tre höjningar som många tjänstemän har förutsett.
Ytterligare läsning
Inflationen steg med 7.5 % i januari – nådde en nästan 40-årig högsta (Forbes)
Inte bara olja: hot om krig bränslen stiger i aluminium, guldpriser som experter varnar för att inflationen "chock" kan tanka lager (Forbes)
Feds "Wake-Up Call": Investerare "förlorar förtroende" efter den senaste inflationsuppgången - hur aggressiva kan räntehöjningar vara? (Forbes)
Källa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/02/23/alarming-inflation-data-indicates-prices-could-keep-surging-for-months-goldman-sachs-warns/