Ett dai-liknande algoritmiskt stablecoin som är tänkt att vara lika med $1, Mim, ser sin peg komma under press efter en krasch i priset på eth och många tokens.
Till skillnad från dai där du har plain eth eller USDc insatt för att få $1 dai, i Magic Internet Money (MIM) går du en sköldpadda ner genom att först sätta in eth till en Yearn-pool för att få yvWETH, så kallade räntebärande tokens (ibTKN).
Nu kan du använda denna yv-WETH eller USDt för att agera som säkerhet för $1 MIM som hålls i schack av prisflödesoraklen som skulle likvidera din säkerhet om den faller under det belopp du lånade.
Detta har hållit sig bra, men det börjar komma under en del avsevärt tryck eftersom det inte riktigt håller sig till 1 MIM = $1 nyligen.
Vissa har påpekat ytterligheter som $35 miljoner MIM går för $8 miljoner USDc, när det är tänkt att vara en till en.
Den exakta orsaken är inte alltför tydlig för vad vissa kallar en förlust av förtroende. Vi antar att eftersom det är två nivåer är trycket högre här eftersom människor kan behöva betala ner sina skulder efter ett enormt prisfall.
Dai klarar sig till exempel bra med det på $0.999 trots att eth sjunkit med 50% nyligen, men MIM är nyare och mer komplicerat så det finns en obalans antagligen för att det finns för stor efterfrågan antingen på likvidationer – som balanserar stablecoin-algon – eller för arbitrage.
Mark Richardson, produktarkitekt och forskningschef på Bancor, lägger skulden på det senare.
När han visar grafen ovan säger Richardson att det bästa stället att arbitrage MIM, Curve, i själva verket översvämmas så mycket att "poolen i princip har uttömt sin förmåga att stödja arbitrage för $MIM."
Curve specialiserar sig på att stabilisera stabila mynt genom pooler som USDc, USDt, Dai och MIM, såväl som andra dollar- och nu även euro etc., tokens.
De har en matematisk formel som bildar en slags kurva för att zooma in med 1000x eller mer i skillnader mellan dessa tokens, och på så sätt möjliggör arbitraging även när det finns små skillnader, som $0.001.
Du kan också arbitrage manuellt, men du skulle behöva stora belopp och vinsterna kanske inte är tillräckliga för att ta hänsyn till alternativkostnader när prisskillnaden fortfarande är ganska liten på 0.97 USD istället för 1 USD.
Med Curve är även den lilla skillnaden tillräckligt bra för att dra nytta, och så alla använder dem och de översvämmas.
Ett pris på $0.97 är dock inte så ovanligt i stablecoins historia. USDt gick en gång till $0.8 och ännu mindre om minnet minns.
Som visas på den utvalda bilden fanns det några affärer på Uniswap som närmar sig dessa nivåer, men diagram från både Coinmarketcap och Coingeko visar över börser att det ligger på $0.97.
Om den lyckas behålla den nivån och så småningom stabiliseras, så borde det inte vara några större problem, inte minst eftersom Dai också gick ner till 0.97 $ i mars 2022 när eth kollapsade.
För enskilda handlare kan de dock förlora lite pengar, även om det borde göra återbetalning av skulder billigare, men Curve gör tydligen ett bra jobb med att stabilisera detta med Richardson som säger:
"Den uppenbara motståndskraften hos prispinnen är tack vare Curve Finance och dess fantastiska förmåga att absorbera stablecoin-arbitragehandel, oavsett marknadssentiment."
Så algot hänger i allmänhet fortfarande med trots enorm prispress med MIM som har ett börsvärde på cirka 1.9 miljarder dollar.
Men som vanligt fungerar detta lån bra när priserna går upp. De kan dock leda till en hel del förluster om priserna går ner, särskilt med hastigheten.
Allt som tyder på detta är ett tecken på att det har förekommit en hel del likvidationer i säkerheter, därför betalar alltför många ned MIM och inte tillräckligt många slår ut nya, vilket leder till de-collateralization.
Något som borde balansera ut förutsatt att den är lika robust som Dai som brukade ha ganska vanliga $0.98s, med det kanske ett bevis på Curve att sådana nivåer nu är ganska sällsynta.
Men lägre nivåer skulle vara oroande med det oklart varför Uniswap verkar vara ur linje eftersom MIM för närvarande ligger på $0.91 där, medan Sushiswap har det på $0.97.
Med $1 miljon skulle det vara en skillnad på $60,000 XNUMX där du köper MIM på Uniswap och sedan säljer det på Sushi, men det kan vara Uni helt enkelt inte har tillräckligt med likviditet som leder till sådana potentiella blips som kan vara tillfälliga.
Källa: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg