Rallyt kändes bredare, med
Invesco Golden Dragon China ETF
(PGJ) ökade med 33 %, vilket slog dess tidigare dagliga rekordökning på 17 %. Hong Kongs
Hang Seng Index
steg 9.1 % på onsdagen och tog farten in på torsdagen med en ökning på 7 % – det bästa tvådagarsresultatet för indexet sedan 1998.
Även om vinsterna var betydelsefulla, var rallyt i huvudsak en vändning av de senaste förlusterna. En långsam och ful försäljning i kinesiska aktier under det senaste året nyligen tagit fart, Med
Hang Seng
såg sin största tredagarsnedgång sedan 2008 innan den studsade tillbaka mitt i veckan. Indexet är fortfarande nere med nästan 8% i år, med aktier i
alibaba
och
JD.com
lika djupt i rött 2022.
Att tacka för vändningen i onsdags var nyheter från Kina att regeringen skulle arbeta för att öka den ekonomiska tillväxten och stödja aktiemarknaden, samt rensa upp en straffande regelverk, inklusive oro kring avnoteringar i USA.
Den sista punkten är särskilt användbar för landets ansträngda tekniksektor, som har komma under intensiv granskning från Peking och Washington likaså och såg ett av dess största företag, Alibaba, förlora nästan 50 % av sitt marknadsvärde förra året.
En del jubel hade klingat av redan på torsdagen. Alibaba-aktien sjönk 7% med JD.com 5% lägre. Redan har debatten börjat om vad den politiska förändringen i Kina betyder för specifika aktier som Alibaba, såväl som sektorn i stort.
Alibaba fortsätter att möta en oroande framtid. As Barrons har tidigare rapporterat, krävs minst två nyckelfaktorer för att aktiekursen ska återhämta sig: En markant förbättring av regleringsmiljön och en vändning i grunderna för den kinesiska ekonomin och konsumentutgifterna.
Medan onsdagsnyheterna inkluderar en optimistisk genomläsning på regleringsfronten, gör rallyt väldigt lite för att ångra omfattande förstörelse av marknadsvärdet sett över den kinesiska tekniksektorn under det senaste året. Ord kommer att behöva backas upp med handlingar, men Bo Pei, analytiker på mäklaren US Tiger Securities, sa till Barrons att han menar att vi har sett "en vändpunkt" i regelfrågorna.
Bilden är mycket mer komplex när det gäller frågan om den kinesiska ekonomin och konsumenternas utgifter, vilket är avgörande för vinst hos e-handelsföretag som Alibaba. Att avbryta en vargflock tuffa tillsynsmyndigheter i Peking är en sak; Att styra världens näst största ekonomi till tillväxt i en tid av global ekonomisk osäkerhet är en helt annan sak.
"Fundamentalt sett, även om det inte kommer att se omedelbara effekter, bör de stödjande policyerna ge investerare förtroende för att en brytpunkt också kommer senare i år," sa Pei.
En insider i det kinesiska finansiella systemet antar en avvaktande attityd. Danny Law, analytiker på Guotai Junan Securities, en av Kinas största investeringsbanker, berättade Barrons att det var svårt att kommentera marknadssentimentet, eftersom det är oklart hur Kinas statsråd kommer att uppfylla sina löften.
Andra är mycket mer optimistiska.
"När Kinas regering säger att den kommer att göra något så gör den det. Gårdagens kommentarer var höga på rubrikernas inverkan och lätta på detaljer, men det spelar ingen roll”, säger Jeffrey Halley, analytiker i Asien och Stillahavsområdet på mäklaren Oanda, i en torsdagsanteckning.
Andrew Batson, analytiker vid den kinesiska forskargruppen Gavekal Dragonomics, skrev dock i en notis på torsdagen att "oddsen är ... att detta är en förändring av kortsiktig taktik, inte långsiktig strategi."
"De grundläggande politiska strukturerna som var ytterst ansvariga för den senaste tidens förlust av marknadens förtroende har inte förändrats."
Veckans rally markerar en mycket välkommen uppskov för nedslagna aktier. Men det faktum att det till och med var möjligt för ett företag som Alibaba – som har ett börsvärde på hundratals miljarder dollar – att samla sig uppåt med 30 % på en dag är djupt oroande för investerare som fokuserar på fundamentala faktorer.
"Det faktum att aktiekurserna för Kinas största företag rör sig med tvåsiffriga procentsatser i enstaka handelssessioner, enbart baserat på politisk spekulation och signaler, förstärker bara hur mycket deras förmögenheter nu beror på regeringens riktning," sa Batson.
Skriv till Jack Denton på [e-postskyddad]