Alibaba samarbetar med Tik Tok, befrielsen från försäljningsskatt för elbilar förlängs, kort omsättningsanalys, vecka i granskning

Vecka i översyn

• Asiatiska aktier handlades i stort sett lägre den här veckan på grund av valutasvaghet, bromsad BNP-tillväxt och blankning i Hongkong.
• På måndagen tillkännagav People's Bank of China (PBOC), Kinas centralbank, oväntat en sänkning av den medelfristiga utlåningsfaciliteten och sänkte styrräntan till 2.75 % från 2.85 % och sjudagarsreporäntan till 2 % från 2.1%, efter lägre än väntat låndata i juli.
• En rapport på tisdag bekräftade att många av de nya obligationer som emitterats av fastighetsutvecklare i Kina för att garantera slutförandet av projekt kommer att backas upp/garanteras av statligt ägda företag, vilket leder till styrka i fastighetssektorn.
• Tencent rapporterade blandade resultat trots låga förväntningar då företaget tjänade 134 miljarder RMB under andra kvartalet. Samtidigt slog den kinesiska speljätten NetEase uppskattningar över hela linjen.
• Följ med Xiabing när hon återställer ett kinesiskt mästerverk med hjälp av Baidus artificiella intelligensteknologi i veckans video uppdatering.

Kort omsättningsanalys

Vi har diskuterat hur blankningssäljare drar fördel av lätta sommarvolymer genom att shorta Hongkong-noterade kinesiska internetaktier. Genom att driva sina satsningar inom ett tunt band kan shortsen vara aggressiva eftersom många kapitalförvaltare inte försvarar aktierna på grund av lätt positionering. En viktig faktor är ett överhäng relaterat till Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Jag tillbringade lite tid igår med att försöka kvantifiera effekten av blankning i sommar.

• Under de senaste tio åren har blankningsomsättningen i procent av den totala omsättningen i Hongkong varit i genomsnitt 12 %.
• Under de senaste sex månaderna har den andelen i genomsnitt varit 18 %, vilket motsvarar en ökning på +50 % av kortförsäljningsomsättningen jämfört med 10-årsgenomsnittet.
• Under det senaste decenniet (2,324 20 handelsdagar från 2012 augusti 24 till 2022 januari 20) hade det aldrig funnits en dag då kort omsättning stod för XNUMX % eller mer av den totala omsättningen.
• Från den 25 januari 2022 till idag har det varit 22 dagar då blankningsomsättningen stod för mer än 20 % av den totala omsättningen.

Chockerande eller hur? Vid någon tidpunkt kommer tidvattnet att vända, vilket gör det till en sorglig dag för shortsen. Vi kommer att diskutera detta ytterligare under ett kommande webbseminarium i september. Håll utkik!

Nyheter

Asiatiska aktier avslutade en låg vecka lägre då Feds oro tyngde asiatiska valutor. Bloomberg JP Morgan Asia Dollar Index nådde en 52-veckors lägsta i dag, och stängde under mars 2020 COVID-låg, den lägsta nivån sedan hösten 2004. Idag är också utgångsdatumet för en mängd alternativ, vilket kan göra en intressant dag i USA.

Hongkongs mest omsatta aktier i värde var Tencent, som ökade med +0.77% då kort omsättning stod för 21% av den totala handeln, Meituan, som föll -0.7%, Alibaba, som ökade med +1.42%, och Kuaishou, som fick +4.67 % eftersom Tencents rädsla för försäljning försvann.

Enligt rapporter kommer Alibabas restaurangleveranstjänst Ele.me att samarbeta med ByteDances TikTok, som kallas "Douyin" i Kina. Detta är stora nyheter och förklarar svagheten i Meituan, som såg måttlig försäljning av fastlandets investerare via Southbound Stock Connect över natten. Detta är också en annan stark signal om att Kinas regleringscykel för internet är över eftersom två stora företag kan samarbeta med varandra.

NetEase föll -6.34% trots positiva finansiella resultat, vilket visar vilken udda marknad vi befinner oss på just nu. Samtidigt föll Baidu -0.47%, men efter stängningen meddelade Hang Seng sin avsikt att lägga till aktien till sina index den 2 september^nd.

Fastlandets Kinas och Hongkongs EV-ekosystemsaktier låg under natten. Men efter stängningen rapporterade fastlandets media att skattebefrielsen för köp av elbilar kommer att förlängas igen till slutet av 2023.

Den lokala handelsdisken för ett globalt företag noterade att 80 % av Sichuan-provinsens elektricitet kommer från vattenkraft, som begränsas på grund av en värmeböljsdriven torka. En stor insikt! Värmeböljor globalt i år uppmärksammar åtgärder för att minska klimatförändringarna. I och med att Inflation Reduction Act antogs i USA har bolagen för ren energi aldrig varit ljusare.

Tencent rapporterade blandade resultat i går. Det som dock stack ut var ledningens förmåga att kontrollera kostnaderna. Försäljnings- och marknadsföringskostnader sjönk med hela -21% jämfört med föregående år. Dessutom beskrev företaget hur exponerat det kommer att vara för Kinas återhämtning, med uppskattningsvis 46 % av intäkterna beroende av konsumenternas efterfrågan, såsom reklamintäkter. Investerare värderar inte detta företag ordentligt, eftersom varje återhämtning av konsumenternas efterfrågan kommer att leda till en betydande intäktsökning för sociala medier och speljätten.

I helgen kommer 1- och 5-åriga prime rates (LPR) att tillkännages. Förväntningarna är en sänkning med 10 punkter till 3.6 % respektive 4.35 %.

CNY var lägre än -0.43% gentemot den amerikanska dollarn, och stängde på 6.82 CNY/USD. Skillnaden mellan Kinas lättnadscykel och åtstramningscykeln i USA väger CNY på dollarbasis.

Fastigheter var en bransch som presterade bäst i både Hongkong och Kina eftersom LPR-sänkningen kommer att sänka bolåneräntorna och därigenom stimulera efterfrågan, tillsammans med fortsatt politiskt stöd för sektorn.

Fastlandet Kina var avstängd över natten med tonvikt på halvledare trots goda resultat från AMAT igår. I allmänhet var tillväxtnamn avstängda över en natt på fastlandet.

Hang Seng och Hang Seng Tech-indexen stängde +0.05% respektive -0.01% på volym som minskade -8% från igår, vilket är 62% av 1-årsgenomsnittet. 288 aktier gick framåt medan 173 aktier minskade. Hongkong-kortförsäljningens omsättning minskade -1.74 % från igår, vilket är 74 % av 1-årsgenomsnittet, eftersom kortförsäljningens omsättning stod för 20 % av den totala omsättningen. Värde- och tillväxtfaktorer presterade bra då stora bolag överträffade små bolag. De bäst presterande sektorerna var allmännyttiga företag som ökade med +2.17 %, energi som ökade med +2.06 % och industrier som ökade med +1.71 %. Samtidigt föll sjukvården -2.67%, stapelvaror föll -0.59% och informationsteknologin föll -0.33%. De bästa undersektorerna var kärnkraft, kol och ren energi, medan sprit, CROCRO
, bioteknik, AppleAAPL
ekosystem och laddningslager för elfordon var helt avstängda. Southbound Stock Connect-volymerna var låga då fastlandets investerare köpte Hongkong-aktier för ett nettovärde av 131 miljoner dollar, eftersom Tencent och Meituan nettosåldes och Kuaishou såg måttliga nettoköp.

Shanghai, Shenzhen och STARAR
Styrelsen sjönk -0.59%, -1.28% respektive -3.33% på volymen som ökade med +6% från igår, vilket är 106% av 1-årsgenomsnittet. 1,330 3,128 aktier avancerade medan 2.3 2.03 aktier minskade. Värdefaktorer överträffade tillväxtfaktorer då stora bolag överträffade små bolag. De bäst presterande sektorerna var allmännyttiga tjänster som ökade med +1.44 %, fastigheter som ökade med +3.33 % och energi som ökade med +2.02 %. Samtidigt sjönk informationsteknologin -1.86%, material sjönk -127% och konsumenternas diskretionära föll -0.43%. De bästa undersektorerna var elverk, värmekraftverk, kyckling- och kollager, medan litium, halvledare och bilar var bland de värsta. Northbound Stock Connect-volymerna var måttliga då utländska investerare köpte fastlandsaktier för 6.82 miljoner dollar. Statsobligationer sjönk något, CNY sjönk -6.79% mot US $ till 1.15 från XNUMX i går, och koppar steg +XNUMX%.

Kvällens växelkurser, priser och avkastning

• CNY / USD 6.82 mot 6.79 igår
• CNY / EUR 6.85 mot 6.88 igår
• Avkastning på 1-dagars statsobligation 1.08% mot 1.08% igår
• Avkastning på 10-åriga statsobligationer 2.59% mot 2.58% igår
• Avkastning på 10-åriga China Development Bank Obligation 2.79% mot 2.78% igår
• Kopparpris + 1.15% över natten