Aktierna i e-handelsjätten blev misshandlade igen i tisdags. Alibaba är fångad av en rutt av Kinas ansträngda tekniksektor, och det finns ingen anledning att tro att en katalysator för en vändning kommer när som helst snart.
Alibabas (ticker: BABA) USA-noterade aktier sjönk 5.5 % i förmarknadshandeln på tisdagen, efter ett fall med 10.3 % på måndagen. Det gör att aktien är redo att ha tappat mer än 25% av sitt värde sedan slutet av förra veckan - en av dess värsta perioder någonsin. Aktien har fallit mer än 35 % i år.
Alibabas Hongkong-noterade aktier (9988.HK) sjönk med 11.9 % på tisdagen, den största dagliga nedgången sedan bolaget noterades där 2019, och slog det tidigare rekordet med en 10.9 % endagsglidning, som sattes på måndagen.
Försäljningen går längre än Alibaba. Aktier i peer
JD.com
(JD) – en minskning med 5 % på tisdagens premarket – skulle ha tappat 35 % av sitt marknadsvärde sedan i onsdags. Bilden var liknande för internetjätten
Tencent
(0700.HK), som har fallit 25 % under samma period. Hongkongs Hang Seng Tech Index har fallit 22% in natura.
Handlare möter press att sälja drivet av reglerande, geopolitiska och hälsoekonomiska faktorer som utgör en smärtsam trifekta för kinesiska aktier.
Främst bland dessa är oro för att kinesiska företag gillar Alibaba kan bli avnoterad i USA Förra veckan namngav Securities and Exchange Commission kinesiska företag som kan komma att avnoteras om de inte följer redovisningsreglerna, och det förväntas fler företag kommer att namnges inom kort.
"Den senaste underavkastningen drivs av fortsatt oro över avnoteringsrisk och spänningar mellan USA och Kina", säger Bo Pei, analytiker på mäklaren US Tiger Securities, till Barrons. "Marknaden verkar ha liten tilltro till att lösa det här problemet snart, med tanke på den nuvarande relationen mellan USA och Kina, som kompliceras ytterligare av kriget i Ukraina."
Rysslands invasion av Ukraina lerar bara vattnet på grund av Kinas förhållande till Ryssland. Kriget i Östeuropa har lett till oöverträffade och stränga sanktioner mot Moskva, i huvudsak förstöra landets aktiemarknad, och det har nyligen rapporterats att Ryssland har bett Kina om militär hjälp.
"Internationella investerare fruktar att Kina kan komma att möta amerikanska sanktioner och förringar", sa Pei. "Att titta på hur ryska aktier gjorde nyligen kan skrämma vissa investerare i kinesiska aktier."
En förnyad ökning av Covid-19 ökar i Kina, med en ny nedstängning i staden Shenzen, ett stort teknik- och industricentrum samt en hamnstad med en befolkning på cirka 18 miljoner. En våg av Covid-19 skulle bli förväntas påverka e-handelsgrupper som Alibaba och JD.com, som lutar sig mycket mot diskretionära utgifter från både konsumenter och handlare.
Alibaba kommer att öppna under 75 dollar per aktie på tisdag, den lägsta aktien har varit sedan början av 2016. Men det återstår en viktig debatt om huruvida kinesiska aktier representerar värde eller en värdefälla.
As Barrons har tidigare rapporterat, krävs minst två nyckelfaktorer för en vändning i Alibaba: En markant förbättring av den reglerande miljön och en vändning i grunderna för kinesiska konsumentutgifter. Ingen av dessa var närvarande före kriget mellan Ryssland och Ukraina, vilket sedan dess har komplicerat båda.
Medan analytiker har varit i stort sett positiva genom alla Alibabas problem slits nerverna. Analytiker Alex Yao från JP Morgan dubbelgraderade nyligen Alibaba till undervikt från övervikt och sänkte riktpriset till 65 dollar från 180 dollar. Det markerar en fantastisk vändning i sentimentet.
Ändå är vissa marknadsaktörer fortsatt positiva till Kina som helhet.
"Trots de kraftiga förlusterna och förväntningarna på mer volatilitet under de kommande veckorna, är vi fortsatt positiva till vår syn på Kina och bibehåller vår mest föredragna hållning på dess aktier inom vår Asienstrategi", ett team som leds av Mark Haefele, chefsinvesteringen. chef för UBS Global Wealth Management, sade i en anteckning på tisdag.
Med aktier i Hongkong på sin lägsta nivå sedan 2016, skulle investerare förlåtas bristen på optimism.
Skriv till Jack Denton på [e-postskyddad]