Allt är inte "Peachy" hos Ford och det finns ingen anledning för handlare att jaga det

På måndagsmorgonen rapporterade Wall Street Journal att Ford Motor Co (F) skulle erbjuda avgångsvederlag till vissa tjänstemän som har åtta års tjänst eller mer och vars prestationer har ansetts ha minskat.

Detta är början på bredare förändringar som görs av företaget i hur det hanterar amerikanska tjänstemän. Dessa anställda kommer att erbjudas ett val mellan att välja avgångsvederlag eller anmäla sig till en prestationsförbättringskurs som kommer att ta fyra till sex veckor att genomföra.

Haken där är att de som väljer kursen som misslyckas med att förbättra sina prestationer kommer att avstå från eventuella avgångsvederlag. Dessutom kan chefer med underpresterande anställda med mindre än åtta år i företaget hoppa över förbättringskursen och gå mot separation med avgångsvederlag.

Siffrorna

Förra veckan publicerade Ford Motor en justerad vinst per aktie på 0.30 USD för tredje kvartalet på en intäkt på 37.2 miljarder USD. Resultatet var i linje med förväntningarna, medan intäktstrycket var tillräckligt bra för en tillväxt på 12 % från år till år och slog Wall Street. Det trycket visade också en accelererande försäljningstillväxt från andra kvartalet. Men allt är inte "bara peachy" hos Ford. På GAAP-basis satte Ford ihop ett EPS-utskrift med en förlust på $0.21. År hittills är den GAAP EPS nu uppe i en förlust på $0.81. Varför är det så?

Som många företag, tänk Meta Platforms (META) för en, Ford satsar på vart den ser sin verksamhet gå. Till skillnad från META verkar Ford förstå att orimliga utgifter ibland måste minskas. Ford tog en icke-kontant nedskrivningsavgift före skatt på 2.7 miljarder dollar på sin investering i "Argo AI", vilket översattes till en förlust på 827 miljoner dollar för det nyss rapporterade kvartalet.

Fords vd Jim Farley signalerade efter släppet att ett tillbakadragande av ansträngningarna att utveckla nivå fyra autonoma fordon var på väg. Nivå 4 autonoma fordon är kapabla till full autonomi i lämpliga miljöer med liten eller ingen hjälp eller ingripande från en mänsklig förare. Om människan tar över kopplas AI:n ur. Farley hade indikerat att investeringar som görs i nivå 2 och nivå 3 autonom körning är mer benägna att ge ett bättre resultat för företaget inom den närmaste framtiden samtidigt som det är mer ekonomiskt för företaget. Inget över nivå 2, som Teslas (TSLA) "Autopilot" är kommersiellt tillgänglig idag.

På den ljusa sidan

Ford rapporterade operativt kassaflöde på $3.8 miljarder och justerat fritt kassaflöde på $3.6 miljarder. Som ett resultat av detta ser företaget nu en helårsjusterad EBIT på cirka 11.5 miljarder dollar, vilket skulle öka med 15 % från helåret 2021. Företaget styrde också det justerade fria kassaflödet för hela året till 9.5 miljarder till 10 miljarder dollar på styrka i sin fordonsverksamhet , men också på grund av företagets omstrukturering av sina verksamheter utanför Nordamerika.

Balansräkning

Ford avslutade tredje kvartalet med en nettokassa på $40.173 miljarder och lager på $15.213 miljarder. Denna kassa har minskat med 19 % under de senaste nio månaderna, medan varulagret har minskat med 26.1 % under den tiden. Detta är med omsättningstillgångar på totalt $108.088 miljarder, vilket är i huvudsak platt (små nedåt) från början av året. Kortfristiga skulder uppgår till 90.167 miljarder dollar. Även detta är i stort sett oförändrat från den 31 december 2021. Detta sätter företagets nuvarande förhållande till 1.20, vilket är mycket stabilt och platt över nio månader.

Jag gillar inte nödvändigtvis ökningen av lager, men det är ännu inte ett problem. Lågkonjunkturen kommer och kontanterna skulle vara värda mer än uppsvällda lager. Företagets quick ratio ligger på 1.03, vilket fortfarande är över ett, vilket är vad vi gillar att se.

Totala tillgångar uppgår till 246.919 204.83 miljarder USD. Företaget fyllde inte det numret med poster för immateriella tillgångar. Totala skulder minus aktier uppgår till 65.206 miljarder USD. Detta inkluderar $19.073 miljarder i långfristiga skulder hos Ford Credit och ytterligare $XNUMX miljarder i långfristiga skulder hos resten av företaget. Uppenbarligen gillar jag inte att se ett företags skuldbelastning på mer än dubbelt så mycket kontanter, men den här balansräkningen klarar lukttestet, särskilt på kort till medellång sikt.

Så, borde vi?

Det var ett tag – nästan ett år – sedan jag var i Ford. Har tid att engagera sig igen med detta företag, vars vd jag tror är en av de bästa? Aktien handlas till bara 6 gånger framåtblickande vinst. Som vi ser finns det skäl till det.

General Motors (GM) för den delen handlar på bara fem gånger. Ford tillkännagav just en kvartalsutdelning på 0.15 % som betalades ut den 1 december till aktieägarna den 15 november. Vid fredagens stängningskurs är det en monsteravkastning på 4.52 %. Det här skulle vara den aktie med högst avkastning i min bok om jag hoppade in. För närvarande The Southern Co (SO) är min avkastningsmästare på 4.1 %.

Läsare kommer att se att Ford avvisades på 38.2 % Fibonacci retracement-nivå från januari till början av juli. Aktien har sedan dess sålts hårt igen och försöker nu samla sig för ett andra försök på den linjen. Ford kommer att möta potentiellt motstånd vid sina 50 dagars och 200 dagars SMAs ($13.26 respektive $14.72).

Som sagt, den relativa styrkan är solid och den dagliga MACD förbättras snabbt trots att 12 och 26 dagars EMA står i negativt territorium.

Min känsla är att Ford kan köpas långsamt med avsikten att ackumulera en måttligt stor (2% till 2.5% allokering?) lång position för portföljer som behöver ökad intäktsgenerering. Jag skulle hellre agera på denna avsikt om svaghet. Jag kan initiera på 21 dagars EMA (för närvarande $12.51), närhelst den kontakten tas. Jag skulle inte jaga.

(Ford är ett innehav i Action Alerts PLUS medlemsklubb. Vill du bli varnad innan AAP köper eller säljer F? Läs mer nu.)