Medan den senaste nedgången i högprisaktier har tagit en särskild vägtull på mjukvaruaktier, har chiptillverkarna inte varit immuna. Tänk t.ex.
Advanced Micro (ticker: AMD) får en chans att ändra investerarsentimentet efter börsens stängning på tisdagen, när bolaget rapporterar sina finansiella resultat för fjärde kvartalet. Företaget har beräknat intäkter på 4.5 miljarder dollar, ge eller ta 100 miljoner dollar, med en bruttomarginal på 49.5%. För hela 2021 har AMD förutspått en intäktstillväxt på 65 % och en bruttomarginal på 48 %.
Wall Street-konsensus för kvartalet kräver 4.5 miljarder dollar i intäkter, en ökning med 39.5% från ett år tidigare, med en vinst på 76 cent per aktie. För helåret räknar Street med 16.1 miljarder dollar i intäkter, en ökning med 65.3 %, och en vinst på 2.64 dollar per aktie.
För kvartalet i mars är Street consensus call för 4.3 miljarder dollar i intäkter och vinster på 70 cent per aktie. För hela 2022 är konsensusförväntningen på 19.3 miljarder dollar i intäkter, en ökning med 19.4 %, och en vinst på 3.36 dollar per aktie.
En fråga för AMD-aktier är att investerare fortsätter att ge företaget en högre värdering än dess konkurrenter, särskilt
Intel
(INTC). Medan AMD handlas för cirka 34 gånger beräknad vinst per aktie 2022 och cirka sju gånger uppskattad försäljning, byter Intel-aktier ägare för nio gånger terminsvinst och mindre än tre gånger försäljning.
Intel-aktien har fallit med relativt blygsamma 5 % hittills.
Samtidigt finns det vissa korsströmmar i den bredare chipmiljön. PC-försäljningen verkar ha varit bättre under fjärde kvartalet än vad Street hade förväntat sig, vilket investerare kan se från både Microsofts kvartalsresultat för december och
Apple
s starka Mac-försäljning under samma period. Men det finns en utbredd förväntan om att en post-pandemisk nedgång i PC-försäljningen oundvikligen kommer att uppstå 2022.
Efterfrågan på datacenter verkar stark, å andra sidan.
Microsoft
sade att de förväntar sig en acceleration av intäkterna för sin Azure moln-datorverksamhet under mars kvartalet. Det innebär mer behov av servrar och serverchips.
Försörjningskedjan är fortfarande utbredd. Intel hade ett bättre än väntat kvartal men sa att det kunde ha haft en ännu bättre prestanda om det fanns mer kapacitet.
BofA Global Research-analytiker Vivek Arya sa i en forskningsanteckning att han ser "blygsamma beats" för både fjärde kvartalets resultat och AMD:s vägledning för första kvartalet. Men han ser andra saker att fokusera på, inklusive helårsguidning, med förhoppningar om att företaget siktar på en intäktstillväxt i intervallet 20% till 30% och höjer sin prognos för bruttomarginalen över 50%, drivet av en förändring i produktmixen till avancerade server- och PC-processorer.
Arya sa att AMD-aktien fortfarande är ett "bästa val", med potential för fortsatta marknadsandelar. Han noterade att även om utbudsbegränsningar fortfarande är ett problem inom chipsektorn i allmänhet, har AMD ett sunt gjuterisamarbete med
Taiwan Semiconductor Manufacturing
(TSM).
Susquehanna Financial Group-analytikern Christopher Rolland förväntar sig också ett solidt resultat, drivet av både PC- och serversektorn. Han sa att AMD:s prognoser för 2022 kommer att återspegla långsammare PC-tillväxt, men att han ser styrka framåt i servrarna. Rolland tror att företaget kan toppa 3 miljarder dollar i försäljning av serverprocessorer 2021, med en tillväxt på mer än 100 % år över år.
Lynx Equity Strategies analytiker KC Rajkumar är mer skeptisk. "Risk-belöningen för AMD har blivit komplicerad till den grad att det inte är klokt att äga aktien, ens på nuvarande nivåer", sa han i en forskningsanteckning på tisdagsmorgonen. För en sak, noterade han, är marknaden "inte längre stödjer hög tillväxt, högt flera namn."
Han ser också tecken på att Intel minskar klyftan med AMD i produktdesign och processteknik, och hävdar att Intel har kommit ikapp med avancerade PC-processorer. Och han tror att det väntande AMD-förvärvet av långsammare tillväxt
Xilinx
skapar ett överhäng på stocken.
"Även om vinstkravet idag ger uppåtöverraskning, förväntar vi oss att aktietoppen blir kortvarig när investerare tar vinster och går åt sidan", skrev han.
Tidigt på tisdagen steg AMD-aktien med 0.7 % till 115.18 dollar.
Skriv till Eric J. Savitz på [e-postskyddad]