Trots nästan rekordstor inflation, konsekventa recessionsprognoser och stigande lånekostnader fortsätter amerikanerna att göra det de är bäst på – spendera. Även om det betyder lutar sig emot besparingar och kreditkort, alla inkomstklasser har tagit semester och äta ute kl restauranger.
Till många prognosmakares överraskning steg de verkliga privata utgifterna med 1.1 % i januari, enligt Federal Reserves favorit mätare. Men ekonomer fruktar att med räntorna som är inställda på att förbli "höga under längre tid" och inflationen som visar sig vara envis, börjar låg- och medelinkomstkonsumenter känna sig klämda. Det betyder att vi kan vara på väg mot en värld där den amerikanska konsumenten delar sig i två mycket olika läger: ett för de rika och ett för arbetarklassen.
Gregory Daco, chefsekonom på EY Parthenon, berättade Förmögenhet att han förväntar sig att se ett "K-format konsumtionsmönster" i år där arbetarklassfamiljer bromsar sina utgifter när de stigande levnadskostnaderna tar ut sin rätt, medan rika familjer fortsätter att slösa, "om än med mer diskretion."
Han förutspår att konsumtionsutgifterna kommer att öka med bara 1 % i år – efter en ökning med 2.8 % 2022 och ett hopp med 9.1 % 2021 – med argumentet att anställningen kommer att sakta ner "meningsfullt" och den ekonomiska osäkerheten kommer att öka, vilket får hushållen att dra sig tillbaka.
"Vi är fortfarande i en miljö där hög inflation och höga räntor är ett hinder för många familjer. Och om man tittar på hushållens balansräkningar är de i sämre skick än för sex månader sedan, sa han.
The Outlook: En berättelse om två ekonomier
vit krage uppsägningar har fångat rubriker de senaste månaderna, eftersom Big Tech-jättar fortsätter att släppa tiotusentals anställda, men rika amerikaner har några viktiga fördelar som gör att de kan fortsätta spendera under tuffa tider på ett sätt som låginkomsttagare inte kan.
Daco förklarade att tjänstemän tenderar att ha stora besparingar, få stora avgångsvederlag och få nya jobb ganska enkelt.
"Inom tekniksektorn, till exempel - och även för vissa anställda inom finanssektorn - är återanställning mycket lättare, antingen i samma sektor eller i olika sektorer," sa han. "Så en ingenjör som arbetar på ett stort teknikföretag kan hitta ett jobb på ett konsultföretag. Någon som arbetar inom investment banking kan hitta ett jobb på en annan investmentbank, förmögenhetsförvaltning eller finansiellt tjänsteföretag. De har lite mer flexibilitet.”
Amerikaner med lägre inkomster, å andra sidan, tvingas ofta att vända sig till skulder när de förlorar sina jobb eller står inför stigande kostnader. Nya data från Bankrate visar att 82 % av människor som tjänar mindre än 50,000 36 USD inte kan täcka en månads utgifter utan att använda kredit. Och cirka 2011 % av amerikanerna har nu fler kreditkortsskulder än nödsparande, det mesta sedan XNUMX.
"Det är uppenbart att den mindre än optimala ekonomin, inklusive historiskt hög inflation i kombination med stigande räntor, har tagit en tvåeggad vägtull på amerikanerna," sa Mark Hamrick, Bankrates seniora ekonomiska analytiker, om resultaten. "Många har tillgripit sina akuta besparingar om de har det, eller har tagit på sig kreditkortsskulder eller någon kombination."
Amerikanska kreditkortssaldon steg med 15 % 2022 och 7 % bara under fjärde kvartalet till rekordhöga 986 miljarder dollar, enligt New York Feds kvartalsrapport Hushållens skuld- och kreditrapport– och brottsligheten är stigande.
Utöver det uppskattade Goldman Sach tidigare den här månaden att amerikaner har spenderat över 35 % av de 2.7 biljoner dollar i överskottsbesparingar som de byggt upp under pandemin – när utgifterna minskade och stimulanskontroller och förbättrade arbetslöshetsersättningar ökade inkomsterna. Och de översta 10% av löntagarna fick mer än hälften de pengarna i alla fall.
"Vi är inte längre i en miljö där överskottsbesparingar kommer att vara Frälsaren eller där man kan förvänta sig en pågående exceptionell jobb- och löneökning," sa Daco. "Delarna av stödet för konsumtionsutgifter, särskilt för de i den nedre delen av inkomstspektrumet, kommer inte att vara lika starka under resten av året."
Med amerikanernas förmögenhet bleknar på grund av fallande aktiekurser och sjunkande husvärden också, ser Daco "en konsumtion i flera hastigheter" när konsumenter med lägre inkomster drar sig tillbaka i år medan rikare amerikaner kommer att fortsätta att resa och äta ute.
En otydlig tidslinje
Eric Freedman, investeringschef på US Bank Asset Management, berättade Förmögenhet att han också tror att amerikanska konsumenter delar sig i två distinkta grupper, men han noterade att konsumenternas ekonomi totalt sett förblir i gott skick.
"Jag tror att det verkligen är möjligt att vi kan få den där K-formade typen av utgiftsfenomen," sa han. "Men bevisen just nu tyder inte på att konsumenten är i en riktigt svår plats. Vi skulle förutse den försämringen och försvagningen under året, men jag tror att det måste bli en berättelse senare i år, i motsats till en här och nu-berättelse."
Både Daco och Freedman var överens om att konsumtionsutgifterna kommer att minska, men hur mycket beror på arbetsmarknaden. Freedman tror att även om sysselsättningstrenderna "mjuknar", såvida inte arbetslösheten stiger kraftigt, kommer konsumentutgifterna att förbli starka åtminstone till senare i år.
Men Daco noterade det innan januaris utblåsning jobbrapport– vilket pressade upp arbetslösheten till den lägsta 53-årsnivån på 3.4 % – anställningen avtog, och säsongsjusteringar som gjordes av förra månadens sysselsättningsdata kan ha gett en alltför optimistisk bild av arbetsmarknaden.
"Vi måste också notera att dessa avläsningar tenderar att vara ganska flyktiga," sa han. "Det finns en stor felmarginal där. Så ja, kanske är arbetsmarknaden fortfarande mycket starkare än vi räknat med. Men jag tvivlar allvarligt på att det är så den där mycket starkare med tanke på våra samtal med företagsledare inom olika sektorer.”
Företagsledare Daco talade med nyligen hade inte "lusten" att fortsätta anställa eller höja lönerna lika snabbt som de har gjort det senaste året heller. Till hans poäng sa cirka 61 % av företagsledarna att de förväntar sig uppsägningar från sina företag i år i en nyligen genomförd ResumeBuilder undersökning.
"Vad vi hör är önskan att ompröva den rätta och idealiska storleken på ens talangpool, tänka om anställningsbeslut och ompröva lönetillväxten och gynna tillväxten i den nuvarande miljön," sa han. "Så det är verkligen mycket mer fokus på kostnader och för mig skulle det signalera ytterligare försvagning av konsumenternas utgifter."
Konsekvenser för ekonomin och investerare
Konsumentutgifterna utgör ungefär 70 % av USA:s bruttonationalprodukt, så om det bromsar dramatiskt kommer det att få stora konsekvenser för ekonomin och investerarna. Men medan många miljardärinvesterare och företagsledare tror att detta betyder att en lågkonjunktur nästan är garanterad, är EY Parthenons Daco inte så säker.
Han hävdar att utsikterna för den amerikanska ekonomin är "osäkra" och även om det kan vara på väg mot en "lindrig lågkonjunktur", ser han inte "bredt baserade uppsägningar" som troliga. Och US Bank Asset Managements Freedman förutser inte heller någon direkt lågkonjunktur.
"Vårt ekonomiteam kräver en avmattning, men inte en lågkonjunktur", sa han. "Vi tror att det förmodligen kommer att bli en längre avmattning, om du så vill, men inte nödvändigtvis en djup avmattning."
För investerare sa CIO att han var ett "stort fan" av infrastruktur- och allmännyttiga sektorer, som borde dra nytta av den senaste lagstiftningen, och hävdade att teknikaktier kan vara en bra långsiktig investering, men det är inte en bra tid att köpa. Precis som andra Wall Street-investerare pekade Freedman också på värdet av att helt enkelt hålla kontanter i form av amerikanska statsobligationer på grund av den riskfyllda ekonomiska miljön.
"Du kan investera i sexmånaders statsobligationer som ger över 5.07 %. Det är ett ganska betydande hinder för investerare att gå ifrån, säger han. "Det är en absolut verklig avkastning. Det är attraktivt, utan tvekan."
Den här historien visades ursprungligen på fortune.com
Mer från Fortune:
5 sidojobb där du kan tjäna över 20,000 XNUMX USD per år – allt medan du arbetar hemifrån
Millennials genomsnittliga nettoförmögenhet: Hur landets största arbetande generation står sig mot resten
Letar du efter extra pengar? Överväg en checkkontobonus
Det här är hur mycket pengar du behöver tjäna årligen för att bekvämt köpa ett hem på $600,000 XNUMX
Källa: https://finance.yahoo.com/news/america-economy-splitting-consumers-two-103000667.html