Ett enkelt sätt att kontrollera säkerheten för obligationsutdelningar

"Kom igen pappa."

Paus. Och en suck.

"Jag ska betala tillbaka?"

Ah, där var det. Det skattemässiga ansvar som vi har arbetat för att ingjuta i vår sjuåring som klickar in. Ett erkännande av att pengar inte växer på träd.

(Alla vet att greenbacks endast växa på Federal Reserves balansräkning!)

Min dotters avsikter var söta. Hon hade framgångsrikt lobbat för att omdirigera "pappabussen" till en butiksbutik. Den unga chefen hade ögonen på en leksak och erbjöd sig att köpa en till sin syster också.

Tja, jag borde förtydliga. Till en början erbjöd hon sig me möjlighet att köpa båda. Din inkomststrateg erbjöd en kompromiss:

"Vad sägs om dig betala för ditt egen. Och Sjuk köp den andra till din syster.”

Hennes genmäle gick snabbt. "Men det har jag inte my pengar med mig."

Det var dock inte hennes pappas första rodeo med en brutal medbrottsling. Jag hade en vän på college som regelbundet rullade ut till barerna med sin legitimation men ingen plånbok (och följaktligen, inga kontanter.) Yngre mig skulle täcka hans öl, som rutinmässigt sprang in i tvåsiffrigt.

"Du kan betala tillbaka", erbjöd jag min dotter.

Smakämnen kreditrisk av att mitt barn inte betalade tillbaka var lågt. Hon var på väg att vara skyldig mig $10, och den nya skylten på hennes spargris stod på $34.91. Bara sju, hon hade redan en topp kreditpoäng hos mig.

Nu vill hon fylla på sin krigskassa genom att utföra hushållssysslor. Vilket var bra, tills hon började fråga sin mamma hur mycket specifika föremål kostade. Och hon började citera mig $20 för varje uppgift.

("Hon vet hur dyrt allt är," förklarade min fru för mig i morse.)

Feds penningtryck har skapat löneinflation i mitt eget hushåll. Tjugo dollar för att hämta lekrummet — löjligt.

Heta inflationssiffror och stigande räntor tynger obligationsprisernaockså. Stigande räntor har tyngt dessa populära obligationsfonder:

• Smakämnen iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT) är ned 11 % hittills i år. Detta är inte vad investerare registrerar sig för när de köper "säkra" statsobligationer. Men vem vill behålla TLT:s 1.7% avkastning i ett land med 8% inflation?
• Smakämnen iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), under tiden, är endast ned 5% år-till-datum, tack vare dess 4.3% avkastning.

Ändå gillar vi inte att se obligationsfonder tappa i värde. Deras jobb är att betala oss och, om inte annat, trampa i sidled. Bör vi vara oroliga för säkerheten för obligationsutdelningar?

När allt kommer omkring i Stockville signalerar fallande aktiekurser ofta en utdelning som är i fara. Gäller detta Bondland?

Inte riktigt. Obligationspriserna har två drivkrafter: varaktighet risk och kredit risk, i branschspråk. De flesta obligationer och obligationsfonder har straffats för löptid från år till datum, eftersom den långa räntan (10-årig statsskuldsränta) och inflationen har stigit.

Kredit risk är inte ett problem idag – vilket innebär att betalningarna är säkra. Jag ska visa dig hur vi kan verifiera med en snabb kontroll av kreditspreadar.

Kreditspreadar visa sannolikheten för återbetalning – obligationsvärldens "$34.91 piggybank-tecken". Stadiga spreadar visar att ränteinvesterare inte är oroliga för kreditrisk eftersom de är villiga att handla risk för mer avkastning.

Ett snabbt sätt att kontrollera kreditspreadar är att jämföra avkastningen på HYG- och TLT-fonderna. Jag valde var och en för att de är stora, flytande och reflekterar deras marknader. TLTs är en ett-klicksproxy för statsobligationer medan HYG är den största högavkastande (”skräp”) obligationsfonden i världen.

Om det bjöd på problem på kreditmarknaderna skulle förhållandet mellan dessa fonder visa det. Specifikt skulle "spridningen" mellan avkastningen som erbjuds av varje ETF öka.

I mars 2020 ökade spridningarna mellan TLT och HYG snabbt. Den globala ekonomin var på randen när vi hunkade ner. Eftersom företagsskulder såg ut som en bubbla på väg att spricka, flydde investerare till statsobligationer av högre kvalitet (och TLT) och flydde skräpobligationer (och HYG).

Dessa spreads kunde verkligen ha blåst ut, förutom att Fed började skriva ut pengar som en galning. Med de nya kontanterna köpte Fed-chefen Jay Powell skulder över hela linjen – från statsobligationer till skräpobligations-ETF:er själva! Powells skrivare lugnade snabbt ned dessa kreditspreadar:

I mars 2020 breddades spridningarna. De är OK nu.

Om vi ​​flyttar till höger sida av diagrammet kan vi se att från och med idag är spreadarna OK (inom sitt normala intervall). Med reservation för ändringar, visst, men för närvarande är kreditrisk låg på obligationsmarknaden. Vi bör förvänta oss att vår utdelning kommer att fortsätta att betalas ut.

Brett Owens är chef för investeringsstrateg för Kontrarian Outlook. För mer bra inkomstidéer, få din gratis kopia hans senaste specialrapport: Din förtidspensioneringsportfölj: Stora utdelningar – varje månad – för alltid.

Offentliggörande: ingen