En investerares guide till lagen om inflationsreduktion – och vad räkningen betyder för din portfölj

Lagen gick igenom i representanthuset på fredagen i en 220-207 rösta efter att ha passerat senaten förra helgen. Nu väntar lagförslaget på president Joe Bidens underskrift, och han har visat sitt stöd.

Lagförslaget är energi- och klimatfokuserat
ICLN,
+ 1.16%
 incitament innehåller rabatter och skattelättnader som direkt kommer att påverka hushållen. De tar upp värmepumpar, apparateffektivitet, solpaneler, elfordon och mycket mer.

Inflationsreduktionslagen kommer att investera 300 miljarder dollar i minskning av underskottet och 369 miljarder dollar i energisäkerhets- och klimatförändringsprogram under de kommande 10 åren, och förväntas minska koldioxidutsläppen med cirka 40 % till 2030.

Om lagförslaget blir lag kan investerare snabbt upptäcka vissa relaterade effekter. Till exempel, titta på popen i solenergiaktier, elbilstillverkare och bränslecellsföretag på måndag, en dag efter senatsdemokraterna förde igenom räkningen den kammaren med 51-50 röster, vilket kräver en oavgjort röst från vicepresident Kamala Harris.

Andra resultat kan vara svårare att se, som det potentiella draget på bottenlinjen från en ny bolagsskatt på minst 15 %.

Bolagsskattegolvet och 1 % återköpsskatt skulle ha en "minimal inverkan" på vinstförväntningarna, en Citi
C,
+ 0.70%
notera prognosen måndag. Mer Federal Reserve räntehöjningar, inflationen och potentiell ekonomisk nedgångar är fortfarande den större historien, noterade Citi-analytiker.

Ändå är det värt att känna till konsekvenserna av lagförslaget - vars märkning som demokraternas lag om inflationsminskning har fördömts bland republikaner lika osannolikt att visa sig korrekt - eftersom det väntar på Bidens underskrift.

Inflationsreduktionslagens 1% skatt på aktieåterköp

Tillsammans med ökningar i eget kapital belönar företag aktieägarna genom aktieåterköp och genom att betala utdelningar. Skattelagen behandlar dessa tillvägagångssätt på olika sätt. Den investerare som får kvalificerad eller vanlig utdelning måste betala skatt på inkomsten. På kvalificerad utdelning skulle det vara en skatt på 15 % det året för många människor. Det vill säga, om inte aktien hålls på ett skatteuppskjutet konto som en 401(k).

Det är mer komplicerat, och politiskt fyllt, för aktieåterköp.

När företag återköper sitt eget kapital kan det pressa aktiekursen högre eftersom de utestående aktierna minskar - och kritiker säger att återköp är en orättvis manöver även om de har blivit allt populärare.

Aktieåterköp har närmade sig 800 miljarder dollar efter förra årets rekord på cirka 1.2 biljoner dollar. Kritiker hävdar Amerikanska företag använde fördelarna med en republikansk skattelagstiftning 2017 främst för att köpa tillbaka aktier till oproportionerlig fördel för chefer och andra insiders snarare än att investera i deras företag eller anställa fler arbetare.

För aktieägare finns det ingen skattehändelse på de högre priserna förrän de säljer och betalar kapitalvinstskatt. Om aktierna senare ärvs och den nya ägaren så småningom säljer, kan de kringgå massor av potentiell skatt genom "step up in basis" som åter fastställer startgrunden för kapitalvinstskatter.

Ange den nya lagstiftningens återköpsskatt, som beskattar företag med 1 % på värdet av de återköpta aktierna.

"Att införa en liten återköpsskatt på 1% är ett rimligt sätt att kompensera för en del av skattefördelen," jämfört med utdelningar, säger Thornton Matheson, senior fellow vid Tax Policy Center. Ändå, noterade Matheson, "det är verkligen aktieägaren som kommer att bära bördan."

Det kan ske på två sätt, förklarade hon. Det kan knuffa företag att utfärda mer utdelning istället för återköp, vilket skulle lämna skattskyldigheten hos investerarna. Eller om företag fortsätter med ett återköp är det återköpta beloppet 99% av vad det skulle ha varit eftersom företag nu kommer att behöva betala en sänkning på 1% mot skatter, noterade Matheson.

Skatten på 1 % skulle gälla för återköp med start 1 januari 2023.

Men är en skatt på 1 % - som kom på scenen när senator Kyrsten Sinema, en Arizona-demokrat, vägrade att täppa till kryphålet med bärränta till nackdel för sådana skattebetalare som hedgefond- och private equity-chefer - tillräckligt för att flytta företag bort från återköp mot mer utdelningar? Douglas Feldman tvivlar.

"En skatt på 1% kommer att bromsa vissa aktieåterköp. Men jag är inte säker på att det är en viktig sak”, säger Feldman, investeringschef på Stash, en bank- och investeringsapp riktad till nyare investerare.

En "mycket större drivkraft för börsutvecklingen på kort och medellång sikt" är räntor, inflation och ekonomiska förhållanden, sa Feldman och upprepade Citi-analytiker. "Jag tror inte att 1% av skatten är tillräckligt stor för att antingen stoppa återköp eller för att flytta [vikten på aktieägarnas avkastning] från återköp till utdelning."

Förstå Inflationsreduktionslagens 15 % företags minimiskatt

På pappret är bolagsskattesatsen 21 %. Men kritiker, Biden bland dem, har länge sagt att företag använder skattelagens snår av regler och avskrivningar för att krympa sin skattekostnad långt under det, till så lite som ingenting.

Minst 55 stora företag betalade ingen bolagsskatt 2020, enligt forskare vid det vänsterinriktade institutet för beskattning och ekonomisk politik som granskade offentligt tillgängliga finansiella upplysningar.

För demokrater är bakstoppet en alternativ minimiskatt på 15 % på "bokförda inkomster" för ett företag med minst 1 miljard dollar i vinst över ett treårigt genomsnitt.

Bokförda intäkter är vad som finns i de finansiella rapporterna som företag producerar för investerarna att se och granska. Bokförda inkomster kan variera från skattepliktiga inkomster på grund av olika rapporteringsstandarder för var och en.

Det är en del av det problem som potentiellt ligger framför oss, säger Will McBride, vicepresident för federal skatt och ekonomisk politik, på den högerlutade Tax Foundation. Tröskeln på 1 miljard dollar kan ge företag ett starkt incitament att justera och justera sin rapportering om kostnader och vinster för att undvika eller minimera exponeringen för skatten.

"Att minska värdet på deras finansiella rapporter kommer att bli mycket kostsamt" för investerarna, stora som små, som försöker fatta beslut baserat på finansiella rapporter, sa McBride. Den ökade komplexiteten kan också sluta med ojämna resultat, vilket drabbar vissa sektorer hårdare än andra.

"Företag har en viss grad av flexibilitet när det gäller att rapportera intäkts- och kostnadsposter, och i den mån det påverkar deras bokförda skatteskuld kan företag reagera genom att ändra informationen som rapporteras på deras finansiella rapporter," sade han. "Studier visar att det var vad företag gjorde förra gången en sådan här skatt togs ut i slutet av 1980-talet."

När detta lagförslag började gå igenom kongressen förra månaden sa American Institute of CPAs till lagstiftarna att minimiskatten "bryter mot många delar av god skattepolitik och kan resultera i oavsiktliga konsekvenser som måste övervägas noggrant."

Organisationen fortsatte med att säga att "offentliga skattemål bör inte ha en roll i att påverka redovisningsstandarder eller den resulterande finansiella rapporteringen."

Varje buckla i aktiekurser skulle vara liten, enligt en UBS-anteckning måndag. "Skatterna skulle ha ett mycket minimalt tryck på 1% på S&P 500
SPX,
+ 1.73%
vinst per aktie, även om vissa bolag kommer att påverkas mer än andra", står det i meddelandet.

Det är nära Goldman Sachs
GS,
+ 0.61%
uppskattningar. Den sa att minimiskatten och återköp skulle minska S&P-vinsten per aktie med 1.5 % totalt sett, men nedgångarna kan vara djupare inom sektorer som sjukvård och informationsteknologi, som arbetar med lägre effektiva skattesatser.

Advanced Micro Devices
AMD,
+ 2.76%,
Nvidia
NVDA,
+ 4.27%
och Ford
F,
+ 2.21%
var bland de 102 företag som kunde vara kandidater för mer skattskyldighet, enligt en UBS-strateggranskning.

Skulle inflationsreduktionslagens fokus på grön energi kunna växa en investeringsportfölj?

På måndag, företag och ETF:er i ren energisektorn hoppade efter senatens genomgång av ett lagförslag fylld med många generösa skattelättnader för husägare och utvalda bilköpare. Gör det $ 369 miljarder i klimat- och energibestämmelser översätta till investeringsmöjligheter?

Kanske - men den vanliga dosen av investeringsförsiktighet gäller, sa Feldman. Några av lagförslagets vinnare är företag inom sektorn för grön energi, sade han. Det är inte nödvändigtvis en vinnande satsning för många investerare att peka ut särskilda företag för beslut om aktieköp. Det är därför folk kanske vill överväga ETF-exponering mot en hel sektor istället, sa han.

Mer än en tredjedel av deltagarna, eller 35 %, i en Stash-undersökning av amerikanernas ekonomiska situation sa att de skulle investera i företag som är engagerade i global hållbarhet om de hade mer pengar, konstaterade Feldman.

Pengar har nyligen strömmat in i ETF:er för ren energi, säger Aniket Ullal, chef för ETF Data & Analytics på CFRA, ett globalt investeringsanalysföretag. Sedan sen. Joe Manchin, en konservativ demokrat från West Virginia, initialt slog en affär på notan i slutet av juli noterade Ullal Invesco Solar ETF
SOLBRÄNNA,
+ 1.31%
samlade in $283 miljoner i nya inflöden och klättrade 16%. iShares Global Clean Energy ETF ICLN har tagit in 22 miljoner dollar och klättrat 17.5 %, sa han.

Med lagförslaget som nu ska undertecknas i lag ger det investerare en inblick i parametrarna och incitamenten som kan forma industrin för grön energi, säger Stacey Morris, chef för energiforskning på VettaFi, ett ETF-data- och analysföretag. "Det finns bara en bättre känsla för hur spelplanen kommer att vara framöver," sa hon.

När lagförslaget blir lag, "förväntar vi oss att se ett fortsatt detaljhandelsintresse för båda typerna av ETF:er för ren energi, men särskilt ETF:er som ICLN och TAN som har "pure play" alternativa aktier," sa Ullal.

Det kan fortfarande vara svårt för människor att peka ut enskilda vinnande företag med tanke på de komplexa regler som ska följas, som för inhemska inköp, noterade Morris. "Jag tror att investerare måste vara medvetna om några av dessa detaljer innan de hoppar in med båda fötterna," sa Morris.

Lagstiftare kan avsätta pengar för sektorn, men det kommer inte att garantera generös avkastning för företaget. "Det finns fortfarande ett inslag av utförande på dessa företag, även om regeringen har gjort vägen lättare för dem," sade Morris.

Hör av Ray Dalio på Bästa nya idéer i Money Festival den 21 september och 22 september i New York. Hedgefondspionjären har starka åsikter om vart ekonomin är på väg. 

Den här historien uppdaterades den 12 augusti.