Aprils rapport för konsumentprisindex förväntas visa att inflationen redan har nått en topp

Aprils konsumentprisindexrapport förväntas visa att inflationen redan har nått en topp - en utveckling som vissa investerare säger kan tillfälligt lugna marknaderna.

Men ekonomer säger, även med en uppskov i den totala inflationen, kan kärninflationen öka på månadsbasis och förbli hög i månader framöver. Kärninflationen exkluderar mat- och energikostnader.

KPI-rapporten förväntas visa att den totala inflationen steg med 0.2 % i april, eller 8.1 % jämfört med föregående år, enligt Dow Jones. Det kan jämföras med en jättestor 1.2 % ökning i mars, eller en ökning med 8.5 % år efter år. Aprildata förväntas klockan 8:30 ET onsdag.

Kärn-KPI förväntas stiga med 0.4 % eller 6 % jämfört med föregående år. Det kan jämföras med 0.3 % i mars, eller 6.5 % på årsbasis.

Aktier svängde i tisdags inför de mycket efterlängtade uppgifterna. De S & P 500 avslutade dagen med en vinst på 0.25 %, och Nasdaq lagt till 0.98%. De Dow Jones Industrial Average tappade 84.96 poäng.

Den noggrant bevakade riktmärket för 10-åriga statsobligationer backade till cirka 2.99 % på tisdag efter en kraftig uppgång till 3.20 % i måndags. Obligationsräntorna – som rör sig mot kursen – har stigit i snabb takt på förväntningar om aggressiva räntehöjningar från Federal Reserve.

"Jag skulle inte säga att morgondagens KPI spelar roll i sig. Jag tror att kombinationen av mars, morgondagens och majs data kommer att vara den stora brytpunkten, säger Ben Jeffery, en räntestrateg på BMO.

Men Jeffery sa att rapporten har en god chans att bli en marknadsförare, oavsett vad.

"Jag tror att det antingen kommer att återupprätta säljtrycket som vi såg som tog 10:or till 3.20% ... eller så tror jag att det kommer att inspirera till ett större köpintresse för investerare som har väntat på tecken på att inflationen börjar toppa", sa han.

På aktiemarknaden säger vissa investerare att uppgifterna kan signalera en vändpunkt om aprils inflation kommer in som väntat eller är ännu svagare.

"Jag tror att marknaden, ur en teknisk synvinkel, är väldigt fokuserad på att försöka ana hur mycket Fed kommer att flytta", säger Tony Roth, investeringschef på Wilmington Trust Investment Advisors.

En hetare rapport skulle vara negativ eftersom det kan innebära att Fed kommer att ta en ännu hårdare hållning till räntorna. Förra veckan signalerade Fed-ordförande Jerome Powell centralbanken skulle kunna höja räntorna med 50 punkter, eller en halv procent, vid vart och ett av de kommande mötena.

Marknaden har varit nervös inför inflationen och att Feds svar på den kan utlösa en lågkonjunktur.

"Jag tror inte att detta är slutet på neddragningen på marknaden ... Marknaden måste gå ner med minst 20 %. Om vi ​​får en serie bättre inflationsdata, så tror jag att 20 % kan vara botten, säger Roth. S&P 500 är nästan 17 % lägre än sin högsta nivå.

"Om inflationsdata inte är så bra som vi tror att det kommer att vara, inte bara den här månaden utan på varandra följande månader, då tror jag att marknadspriserna för en lågkonjunktur, och sedan är det ner 25% till 40%," sade Roth.

Roth sa att det finns två potentiella exogena risker i inflationsdata, och att båda kan visa sig vara ett problem för marknaderna. Det ena är det okända kring olje- och gastillförseln och prischocker orsakade av Rysslands invasion av Ukraina, och den andra är Kinas senaste Covid-relaterade avstängningar och påverkan på leveranskedjor.

"Ingen vet hur de kommer att spela ut... Var och en av dessa kan vara ett större problem än vad marknaden förutser just nu," sa Roth.

Aneta Markowska, finanschef på Jefferies, sa att hon förväntar sig en hetare-än-konsensusrapport, med 0.3 % ökning av KPI och 0.5 % hopp i kärnan. Hon tycker att marknadens fokus är fel och investerare borde bry sig mer om hur mycket inflationen kan sjunka.

"Jag tror att många fokuserar på att takten minskar från år till år, och jag tror att det hjälper konsumenterna eftersom det ser ut som att reallönerna faktiskt kommer att vara positiva för en förändring i april på månadsbasis." Hon sa. "Men om vi får tillbaka den accelerationen i kärnan till 0.5 % som vi räknar med, är det ett problem för Fed. Om du årligen räknar det, kör du på 6 %, och det skulle verkligen betyda ingen avmattning.”

Markowska noterade att centralbanken antar att inflationen kommer att avta till 4% i år och 2.5% nästa år. "Frågan vi måste ställa är är vi på väg att nå den prognosen och om inte, kan Fed ha ett större överskridande av politiken än vad de hade föreställt sig," sa hon.

Uppfattningen är att inflationsproblem är försörjningskedjan-drivna, men dessa problem försvinner, tillade Markowska.

"Jag tror att skeppet har seglat. Vi har passerat försörjningskedjor. Det här är tjänstesektorn. Det här är arbetsmarknaden, säger hon. "Bara för att vi toppar och kärnvaruinflationen faller, löser det inte problemet. Problemet finns nu överallt. Det är i tjänster. Det är på arbetsmarknaden, och det kommer inte att försvinna av sig självt ... Vi behöver kärninflationen för att komma ner till 0.2 %, 0.3 % månadstakt, och vi behöver den för att stanna där ett tag.”

Barclays amerikanska ekonom Pooja Sriram sa att hon inte tror att investerare ska bli alltför upphetsade över inflationstoppen, eftersom det som kommer att spela roll är hur snabbt nivån faller.

"För att Fed ska bli lugnare över att inflationen är på väg ner måste vi få ett riktigt svagt kärn-KPI-tryck", sa hon. "Headline CPI kommer att bli svårt att komma ner eftersom energikomponenten svänger."

Energiindexet steg med 11 % i mars, och det kan vara mindre av en bidragande orsak till den totala inflationen i april eftersom bensinpriserna sjönk. Ekonomer säger att energi kommer att vara ett större problem i majdata, eftersom bensinen stiger till rekordnivåer igen.

Vissa ekonomer förväntar sig att priserna på begagnade bilar kommer att sjunka i april, men Markowska sa att data hon övervakar visar ökningar på detaljhandelsnivå.