Är Kinas banker för stora för att lösas? – Trustnoder

Kinesiska banker har vuxit till att bli störst i världen, med Industrial and Commercial Bank of China som förvaltar 5.8 biljoner dollar i tillgångar.

Det är mycket mer än den största icke-kinesiska banken, JP Morgan, på 3.9 biljoner dollar. Bank of China ligger precis ovanför den på 4.1 biljoner dollar, med Agricultural Bank of China och China Construction Bank på 4.3 biljoner dollar respektive 4.5 biljoner dollar.

Världens fyra största banker, alla kinesiska, har 19 biljoner dollar i totala tillgångar, mer än Kinas hela BNP på 17 biljoner dollar.

Som jämförelse ligger USA:s största banker, JP Morgan, Bank of America, Citi och Wells Fargo, på 10 biljoner dollar tillsammans, strax över 11 biljoner dollar med Goldman Sachs. Medan USA:s BNP ligger på 23 biljoner dollar, dubbelt så stor som dess största banker.

Vad händer då om något går fel i Kinas banksystem? Kan regeringen rädda dem?

Kinas finansiella tsunami

Kinas ekonomi är i sitt sämsta skick sedan data började. En avmattning i fastighetssektorn har dämpat stämningen efter att "socialism med kinesiska särdrag" blev mer socialism och mindre kinesisk efter många ingripanden av Kinas president Xi Jinping på marknaden.

Hans nollcovid-policy har gett bränsle till ett skakat förtroende, med många uppgifter som tyder på en betydande avmattning.

Nu kan ankomsten av höga räntor i USA och Europa leda till en kapitalflykt, där CNY devalverar över 7 mot dollarn.

Det har föranlett ett ingripande från centralbanken, PBoC, men politiken står i centrum om två veckor när den stora kongressen samlas i Peking.

Ett återvändande av Xi Jinping för en tredje mandatperiod, i strid med etablerade principer och regler, kan mycket väl göra honom till den allra första "officiella" diktatorn för en stormakt sedan Mao och Stalin.

Det kan mycket väl leda till att utländskt kapital drar sig ur, vilket förvärrar stressen, även medan oron råder på obligationsmarknaderna.

En likviditetskris för obligationer som började i mars 2020 börjar bli akut när Federal Reserve Bank går från efterfrågesidan till utbudet.

Med skulder som blir dyrare kan Kinas djupt skuldsatta ekonomi komma under ännu mer press.

Det i sin tur kan lägga på förluster i Kinas banksystem, med vissa ifrågasättande om PBoC skulle kunna svara i den situationen.

Även om de fortfarande har gott om ränteutrymme, kan ett plötsligt sug av likviditet bara stoppa banksystemets funktion.

Med tanke på hur massiv den har blivit, dubbelt så stor som i USA, kan den tre decennier långa skulduppgången i Kina mycket väl leda till den största kraschen, kanske någonsin.

Tillbaka till 90-talet

Det globala monetära finansiella systemet håller på att återanpassas. Slutet på två decennier av krig, som föregåtts av betydande politisk turbulens i både Trump och Brexit, har riktat elitens uppmärksamhet mot att få ett slut på stagnationen, både ekonomiskt och sentimentellt.

Västerländska centralbanker normaliserar räntorna, återför riskerna till systemet, lånar ut till allmänheten och gammaldags handel.

Den nya järndamen, Liz Truss, svarar på de nuvarande utmaningarna som Storbritannien gjorde på 80-talet. "Surla ner ekonomin" är misskrediterad, sa USA:s president Joe Biden, men vinden blåser något kraftfullt i riktning mot att staten krymper.

Den offentliga sektorn, Fed printing, tar därför baksätet, och marknaden tar återigen ledningen.

Detta vänder upp och ner på förutsättningarna som underlättade Kinas uppgång. En monetär depression i USA och Europa under tråkigheterna och tiotalet ledde till att kapital sökte avkastning i Kina.

Slutet på den stagnationen medan Kinas ekonomi är maxad, kan leda till en vändning av offshoring i både kapital och produktion.

Kina kan därför för första gången testas med avseende på hur motståndskraftig deras ekonomi är.

Deras centraliserade kommandostruktur verkar ha lett till ett mycket centraliserat banksystem, vilket i sin tur koncentrerar risken.

Så höjer rubrikfrågan. Nu när skulden blir dyrare, är dessa banker i riskzonen och om de är det, är dessa banker bara för stora för att lösas?

Den kinesiska regeringen har gett tecken på nervositet, men en återkomst av Xi – som styrde över en pandemi och handelsförhandlingar som uppenbarligen gick väldigt fel – kan mycket väl antyda att det inte finns några avsikter att ändra kurs.

I så fall kan kapitalet torka ut, och en misslyckad anpassning kan mycket väl leda till ett svar på rubrikfrågan när centrum flyttar igen.