Är råvaror rätt för din pensionsportfölj?

Högre priser återvände med revansch under 2021. Under sådana inflationsfall tenderar råvaror att klara sig bra. Förra året tjänade S&P Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) 37.1 %, vilket vida översteg S&P 500 och alla andra aktieindex. Det var den tredje bäst presterande tillgångsklassen 2021. Det var faktiskt bara Bitcoin (59.8 %) och WTI Oil (56.4 %) som gav mer enligt TradingView.

Men är råvaror verkligen lämpliga långsiktiga investeringar? Är de rätt för din pensionsplan?

Vissa ser dem som en viktig kategori i en portföljs tillgångsallokering. Andra ser dem som inget annat än bara ännu ett spel i market timing casino.

Förra årets avkastning var ingen slump. Det råder ingen tvekan om att råvaror överträffar när inflationen slår till. Det finns en bra anledning till det.

"Energi och mat är mer än 20 % av total-KPI", säger John Ingram, CIO och partner på Crestwood Advisors i Boston. "Mätningen av råvarupriser och KPI överlappar varandra, så de rör sig tillsammans."

Men länken går långt bortom dessa mer välkända föremål.

"Råvaror klarar sig i allmänhet bra under inflationstider eftersom de underliggande varor och tjänster som utgör råvarusektorn tenderar att också se en uppgång i priset", säger Kyle Whipple, partner på Custom Wealth Solutions i Plymouth, Michigan. "De flesta av dessa resurser som utgör råvarusektorerna kommer att erbjuda samma fördelar oavsett var den specifika resursen kommer från, så generellt kommer du att se priserna öka över hela linjen på en viss vara. Vem som producerar det och var gör inte så stor skillnad. När inflationen ökar kostnaderna för varor (som vi har sett) och efterfrågan förblir hög, pressar det upp priserna på råvaror."

På grund av detta korrelativa förhållande är det naturligt att inkludera råvaror i paletten av tillgångar som du kanske vill överväga att införliva i din portfölj.

"Råvaror kan ses som en annan tillgångsklass när de ses som ett sätt att dra fördel av inflationen, medan många andra tillgångsklasser (om än inte alla) påverkas negativt av inflationen", säger Daniel Milan, Managing Partner för Cornerstone Financial Services i Southfield, Michigan. "Det är nästan som en tillgångsklass för inflationssäkring i vissa scenarier."

Å andra sidan har köp och försäljning av råvaror inte samma typ av fundamental analys som aktier och obligationer. På så sätt är det nästan som att kasta tärning. Känner du dig lycklig?

"Råvaror producerar ingenting som traditionella investeringar gör (dvs vinst, utdelningar, hyra)", säger Asher Rogovy, Chief Investment Officer för Magnfina, LLC i New York City. "All vinst från handel med råvaror kommer på bekostnad av andra handlare. Det är ett nollsummespel.”

I denna mening, om du handlar med råvaror kan det verka som att du försöker tajma marknaden. Allt beror på din förmåga att gissa rätt.

"Eftersom råvaror inte har någon avkastning eller vinst som kan förvärras, är positiv råvaruavkastning beroende av stigande priser under din innehavsperiod", säger Ingram. "Tyvärr är råvarupriserna väldigt svåra att förutse. Till exempel spenderar investerare mycket tid på att försöka förutsäga energiprisernas riktning, med liten varaktig framgång. Det är bäst att förbli skeptisk till prisprognoser, eftersom många svåra att veta faktorer påverkar priserna, inklusive investerarespekulation.

Att hålla på lång sikt kan dock ofta mildra farorna med marknadstiming. Kan råvaror göra det åt dig på ditt pensionskonto?

"Medan råvarupriserna kan vara volatila på kort sikt, återgår de till en jämviktsnivå i förhållande till deras värde för företag på lång sikt", säger Rogovy. ”Företag, å andra sidan, växer på lång sikt. De når nya marknader, utvecklar nya produkter och ökar effektiviteten i sin egen verksamhet. Dessutom är aktier kända för att ge skydd mot inflation på lång sikt."

Det är uppenbart att proffs har olika åsikter om frågan om att placera råvaror i långsiktiga portföljer.

"Som diskuterats tidigare är råvaror en säkring mot inflation", säger Whipple. "Att hålla råvaror eller specifika råvaror (som ädelmetaller) kan vara mer lämpligt för en kortsiktig period om du är kortsiktig vinstdriven. Under inflationstoppar, som vi har sett under det senaste året, kan råvarumarknaden se en betydande ökning. Omfördelning till en större mängd råvaror under en kortare period kan hjälpa till att nå målet om kortsiktig vinst. Man ska vara medveten om att skiftet kan vända lika snabbt. Långsiktig exponering kan bättre hållas mot bredbaserade råvaru-ETF:er eller fonder så att din portfölj inte är för starkt korrelerad till en specifik vara eller resurs."

Men står "råvaruindexet" bra mot typiska långsiktiga investeringar. Det verkar inte så.

"Råvaror har liknande volatilitet som risktillgångar som aktier", säger Ingram. "Under de senaste 21 åren skulle investerare ha fått mycket mer rikedom investerat i en portfölj av aktier. Under denna period gav Bloomberg Commodity Index, en diversifierad korg av råvaruterminer, bara 24.9 %, medan S&P 500 gav en avkastning på 345 %. Denna avkastningshistorik berättar för oss att köp av råvaror i bästa fall är en kortsiktig strategi som kräver att du exakt förutsäger framtida råvarupriser."

Du kanske läser rubrikerna och tycker att råvaror borde ha en plats i din portföljs tillgångsallokering. Det är upp till dig. Det är dock viktigt att du förstår exakt vad du ger dig in på.