Översta raden
En mycket bevakad ekonomisk indikator med goda resultat när det gäller att förutsäga lågkonjunkturer sänkte sin prognos för andra kvartalets bruttonationalprodukttillväxt den här veckan, vilket antyder att nationen har hamnat i en teknisk lågkonjunktur trots att ekonomer, även om de blir alltmer baisse, allmänt kräver en återgång till tillväxt under andra kvartalet.
Efter svaga utgiftsdata för maj sänkte Bank of America sin ekonomiska tillväxtprognos till noll.
getty
Nyckelfakta
Federal Reserve Bank of Atlantas GDPNow-modell på torsdag projicerade USA:s ekonomi krympte med 1 % under andra kvartalet, och halkade in i negativt territorium efter att ekonomiska data visade konsumenternas utgifter tappade i maj, medan inhemska investeringar, en annan komponent i BNP-tillväxten, också sjönk.
Modellen, som uppskattar BNP-tillväxten med hjälp av en metod som liknar den som används för Bureau of Economic Analysis officiella uppskattningar, har stadigt trimmat sin BNP-prognos för andra kvartalet baserat på uppdaterade ekonomiska data som har underblåst oron för en långvarig ekonomisk nedgång den senaste tiden Veckor.
USA:s ekonomi oväntat krympte 1.6 % under det första kvartalet eftersom omicron-varianten gav en rekordökning i Covid-fall, så ytterligare ett negativt kvartal skulle indikera att nationen har glidit in i en teknisk lågkonjunktur, som definieras som två kvartal i rad med negativ BNP-tillväxt.
"Modellens långsiktiga meritlista är utmärkt," skrev DataTrek-analytiker i ett meddelande till kunder torsdag kväll, och påpekade att dess genomsnittliga fel har varit bara 0.3 poäng sedan Atlanta Fed började köra den 2011 - men var noll till och med 2019, innan oöverträffad volatilitet kring pandemin.
Med en felmarginal på 1.2 punkter en månad före regeringens första BNP-uppskattning kan modellen fortfarande i slutändan förutspå positiv tillväxt för kvartalet, noterade DataTreks Nicholas Colas och Jessica Rabe, även om de tillägger att indikatorn kommer att vara "viktig att titta på" eftersom dess prediktiv förmåga förbättras med tiden.
De flesta ekonomer förutspår fortfarande en återgång till tillväxt, med genomsnittliga prognoser som kräver att BNP ska öka med mer än 3 % förra kvartalet, men många har blivit allt mer baisse under de senaste veckorna, där Bank of Americas Ethan Harris i fredags nedgraderade sin prognos till nolltillväxt förra kvartalet (från 1.5 % tidigare) efter de svaga utgiftsdata för maj.
Vad att titta på
Bureau of Economic Analysis avslöjar sin första uppskattning av andra kvartalets BNP-tillväxt – eller nedgång – den 28 juli, men den kommer inte att släppa en slutlig uppskattning förrän i september.
Tangent
Justerat för inflationen sjönk konsumtionsutgifterna för första gången i år i maj, enligt torsdagens data. Den värre än väntade nedgången gör en andra raka kvartalsnedgång i BNP "mycket mer sannolikt", skrev Pantheon Macro chefsekonom Ian Shepherdson i en fredagsanteckning, som prognostiserar att BNP sjönk med 0.5 % under andra kvartalet. Han noterar dock National Bureau of Economic Research - "den halvofficiella skiljedomaren" vars förklaringar är accepterade av regeringen – kommer ”mycket sannolikt inte” att förklara en lågkonjunktur om inte sysselsättningen, som fortfarande är en av ekonomins starkaste pelare, också börjar minska. Istället för att bara gå ur tekniska lågkonjunkturer, definierar NBER vagt en lågkonjunktur som "en betydande nedgång i ekonomisk aktivitet som är spridd över ekonomin och varar mer än några månader."
Contra
Trots växande baisse är många ekonomer inte övertygade om att USA kommer att hamna i recession – åtminstone inte omedelbart. I ett forskningsmeddelande på måndagen sa analytiker på S&P Global Ratings att ekonomin har tillräckligt med momentum för att undvika en lågkonjunktur i år, men varnade "det som är runt kröken nästa år är det största bekymret." Ekonomerna sätter oddsen för en lågkonjunktur 2023 till 40%. En vecka tidigare, Morgan Stanley sätta oddsen på 35%.
Nyckelbakgrund
Drivs av statlig stimulans och kriget mot Ukraina, långvariga nivåer av hög inflation pressade Fed att inleda den mest aggressiva ekonomiska åtstramningscykeln på decennier – kraschade marknader och rädsla för lågkonjunktur. "Människor lider verkligen av hög inflation," Fed-ordförande Jerome Powell vittnade inför kongressen förra veckan och noterade att det förblev "absolut väsentligt" för Fed att återställa prisstabilitet, innan man erkände att det skulle vara "mycket utmanande" att undvika en lågkonjunktur när man gör det.
Ytterligare läsning
Källa: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/07/01/are-we-already-in-a-recession-yes-according-to-fed-indicator-with-excellent-track- spela in/