När Aston Martin tredubblar förlusten kan överlevnad kräva ett övertagande

Som orolig lyxsportbilstillverkare Aston Martin tredubblade förlusterna under första halvåret, en kontantinjektion ansågs vara otillräcklig och ett övertagande kan krävas för att överleva.

Aston Martin förlorade 285.4 miljoner pund (347 miljoner dollar) före skatt under första halvåret 2022, jämfört med en förlust på 90.7 miljoner pund (111 miljoner dollar) under samma period förra året.

Aston Martin-aktien var oberäknelig i den europeiska handeln på måndagen, öppnade ner nästan 3% och steg sedan till en uppgång på 2.8%.

Ordförande Lawrence Stroll, kommenterade de ekonomiska resultaten förra månaden, sa att företaget var handikappat av en brist på chips, vilket lämnade 350 av dess dyra DBX-SUV:ar ofärdiga och strandade i limbo.

"Vi avslutade juni med mer än 350 DBX707 som vi hade planerat att leverera under andra kvartalet, som fortfarande väntar på slutliga delar, förbrukar tiotals miljoner i kontanter och tillfälligt begränsar vår förmåga att möta den starka efterfrågan vi har", sa Stroll.

"Vi har nu börjat leverera dessa fordon i juli och förväntar oss ytterligare förbättringar i försörjningskedjan när vi går igenom (det andra halvåret), vilket stödjer leveransen av våra helårsmål," sa Stroll.

Aston Martin sa förra månaden att de planerade att samla in 653 miljoner pund (744 miljoner dollar) genom en investering på 78 miljoner pund (93 miljoner dollar) från Saudiarabiens offentliga investeringsfond och en företrädesemission på 575 miljoner pund (681 miljoner dollar). Efter nyemissionen äger saudierna 16.7 % av Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3 % och Mercedes-Benz knappt 10 %. Ett motbud från det kinesiska konglomeratet Zhejiang Geely Holding Group avvisades.

Analytiker är inte övertygade om att kapitalanskaffningsplanen var tillräcklig.

Professor David Bailey vid Birmingham Business School tycker att ett övertagande är mer meningsfullt.

"Den senaste ansträngningen från Aston Martin för att få in kontanter köper lite tid men förändrar inte de grundläggande utmaningarna som företaget står inför. Det är svårt att se hur det kan överleva som en oberoende aktör i en snabbt utvecklande industri med höga kostnader för att utveckla nya elbilar (elfordon), säger Bailey.

"Att tacka nej till det senaste investeringserbjudandet från Geely verkade vara ett särskilt dåligt samtal – det skulle ha samlat in mer pengar och öppnat upp tillgången till plattformsdelning med (den brittiska sportbilstillverkaren) Lotus, som också ägs av Geely. Ett övertagande verkar öka troligt, sa Bailey.

Andra kommentatorer säger att det behövs mer pengar.

"Omfattningen och riktningen av förlusterna tyder på att en större kontantinjektion krävs. Utan seriösa investeringar i en förnyelse för att komma ikapp rivaler som Ferrari, kommer förlusterna att fortsätta att öka, säger Reuters kolumn Breaking Views.

Den brittiska bilanalytikern Charles Tennant håller med om att mer drastiska åtgärder kan krävas, inklusive ett övertagande.

"Om inte försäljningen kan höjas snart är jag rädd att det kommer att krävas ännu mer pengar – eller till och med ett övertagande av den kinesiska giganten Geely – förr än senare. Med en aktiekurs som har sjunkit 66% hittills i år är det tydligt att staden (investerare) har oro över framtidsutsikter, även om Stroll hävdar att Aston Martin har en stark position med en stark efterfrågan, säger Tennant.

Aston Martin sa att försäljningen under första halvåret sjönk till 2,676 2,901 från 6,660 2022 under samma period förra året och att man räknar med att sälja mer än 2025 10,000 fordon under hela XNUMX. Det har sagt att XNUMX kommer försäljningen att nå XNUMX XNUMX per år.

Tennant sa att den senaste tillförseln av nya medel kanske inte räcker för att undvika företagets 8^th konkurs.

"Trots allt kommer hälften av dessa nya pengar att slösas bort på att betala ned skulder, som för närvarande ligger på 1.27 miljarder pund (1.54 miljarder dollar) - en siffra som oroande har stigit med 40 % hittills i år. Medan skuldpositionen delvis kan bortförklaras med 80 miljoner pund (97 miljoner dollar) bundet i förseningar i leveranskedjan, 134 miljoner pund på omvärdering av sina skulder i dollar och 46 miljoner pund för att betjäna företagets övertrassering; det är olyckligt att bara £138 miljoner var tillgängliga för utveckling av nya modeller. Och med bara 2,676 6,600 sålda bilar hittills i år, mot en planerad XNUMX XNUMX helårstjänst, finns det så mycket att göra och allt kommer att kosta mycket pengar, säger Tennant.

Han sa att Aston Martins kassaförbränning ökar i en alarmerande takt, vilket gör att kassan minskar med 60 % till 156 miljoner pund.

"Med en dyr övergång till elbilar en prioritet nu, ifrågasätter jag allvarligt om Aston Martin kommer att kunna finansiera detta från sina egna intäkter, även med teknikinsats från Mercedes Benz och elbilstillverkare som Lucid och Rimac," sa han.

Trots att Aston Martin är den mytomspunna filmspionen James Bonds favoritbil, befinner han sig tyvärr på samma marknad som Italiens Ferrari. Ferrari gör enorma vinster genom att hantera kraften i sitt varumärke för att maximera sina priser och vinstmarginal. Aston Martin har sagt att de vill efterlikna Ferrari-strategin, som inkluderar att tillverka begränsade upplagor av bilar som Valkyrie, en racerbil anpassad för vägar och som säljs för cirka 2.5 miljoner pund (3.1 miljoner dollar). Motsvarigheten till Ferrari är Monza SP.

Investerare måste bestämma sig för om det verkligen finns en framtid på denna sällsynta marknad för Aston Martin. Det kan vara bäst att få skydd av en mycket större partner, som Kinas Geely eller Mercedes, som redan har en andel på knappt 10 % i Aston Martin.