När Hongkong förbereder sig för den nya eran av virtuella tillgångar måste det anamma innovativ tvistlösning

Under historiens gång har världen sett ett antal utrotningshändelser. Den sista av dem, Krita-Paleogen-utrotningen, eller K-Pg-händelsen, utplånade dinosaurierna och ledde till uppkomsten av däggdjur och så småningom homo sapiens som toppart. Medan livet förblir en kosmisk konstighet som för tillfället är begränsad till den ljusblå pricken, har det anpassat sig och fortsatt att frodas genom eonerna. Utrotningshändelser är, även om de är störande, drivkrafter för evolutionen.

Sådan är fintechvärlden, på en mycket kortare och accelererad tidsram, men inte mindre hård. Det har bara gått lite över ett decennium sedan Satoshi Nakamoto först avslöjade för världen sin vision om en decentraliserad nät av transaktioner som ska drivas av den då lite kända blockkedjetekniken. Det där lilla steget har sedan dess inspirerat det globala språnget mot distribuerad ledger-teknologi, DeFi och Web 3.0. Vägen till det förlovade landet är dock kantad av fara. Inom loppet av bara några år bevittnade vi DAO-krisen 2016, ICO-bubblan 2017 och, på senare tid, kollapsen av Sam Bankman-Frieds FTX, vilket återspeglar välbekanta berättelser från förr.

Det skulle dock vara bråttom att hoppa till en grossist avfärd av begreppet fintech eller den underliggande teknologin som ännu ett South Sea Company. South Sea Company var en punkterad bubbla som misslyckades, inte olikt FTX, men den nya världen var verklig.

Medan många människor, helt förståeligt, kan förbli skeptiska till kryptovalutor och utbyten med tanke på de oupphörliga störningarna, har tekniken ändå en allt större inverkan på vårt samhälle. Det kan hävdas att upptäcktsresande från både den offentliga och privata sektorn fortfarande är i jakten på att hitta praktiska tillämpningar av tekniken och sätten på vilka den ska regleras. Vissa experimentella regelverk har införts, och nya tiders sheriffer rekryteras för att reglera 21-talets vilda västern.

Hong Kong, som har drabbats av blåmärken i sin kamp för att försvara sin titel som ett av världens främsta finansiella centra, har nyligen vägt in med en rad initiativ för att avancera inom fintechområdet. Vid den senaste Hongkongs FinTech Week proklamerade Christopher Hui, stadens sekreterare för finansiella tjänster och finansministeriet, tre pilotprojekt: de första NFT:erna som skulle utfärdas av regeringen, gröna obligationstokenisering och eHKD. Dessa rörelser tycks signalera territoriets omfamning av den underliggande tekniken och det gradvisa erkännandet av tillgångar som skapats, hanteras och genomförs via sådan teknik, vilket i slutändan går mot en mer digitaliserad ekonomi. Den senaste policyförklaringen ger välbehövlig regleringssäkerhet och en känsla av allmän riktning till marknaden.

Det återstår att se hur politiken kommer att förvandlas till mätbara resultat. Precis som momentum håller på att samlas, är den katastrofala kollapsen av FTX en läglig påminnelse om nya systemrisker och tillhörande juridiska problem som tekniken för med sig som inte är helt förstådda. Och effekterna av den senaste kollapsen märks knappt utanför krypto-ekosfären. I skrivande stund har finansiella tillsynsmyndigheter på Bahamas utsett likvidatorer att driva FTX:s enhet i landet, och olika anklagelser om misskötsel av FTX:s och dess associerade företag, Alameda Research, har dykt upp. Nedgången av Tokyo-baserade Mt. Gox, en en gång dominerande bitcoinbörs, 2014 kan mycket väl kasta lite ljus över hur den senaste iterationen av börskollapser kommer att utvecklas, men det aktuella avsnittet kommer utan tvekan att skapa nya egna problem, särskilt ur ett omstruktureringsperspektiv.

Om Hongkong ska driva sig själv i riktning mot att vara ett nav för virtuella tillgångar, och särskilt om privatinvesterare ska ges en viss grad av tillgång till virtuella tillgångar, måste det snabbt utvecklas för att vara beredd att hantera en mängd nya juridiska problem när ambitiösa satsningar misslyckas, vilket många av dem tyvärr kommer att göra. Det finns ännu en brist på diskussion om praktiska frågor, såsom sättet och regimen för att skapa säkrade intressen i virtuella eller symboliserade tillgångar, och interaktionen med och skyddet av sådana rättigheter via en fysisk domstol. Vår befintliga domstolsbaserade tvistlösningsregim har hittills kämpat med att koppla samman online- och offlinevärlden. Det var inte länge sedan när delgivning av handlingar via e-post erkändes som giltigt, och endast i vissa begränsade situationer.

Medan vi tippar på tå mot de modiga nya världarna av decentraliserat land och metavers, måste lagen erkänna att gränserna mellan det verkliga och det virtuella kommer att bli allt mer och oåterkalleligt suddiga, och kanske så småningom smälta samman. För närvarande tycks skiljeförfarande erbjuda den bästa mekanismen för tvistlösning som förbinder båda världarna: den har flexibiliteten att skräddarsy efter parternas behov, den tillåter relativt snabb lösning och tillåter att parterna och förfarandena förblir konfidentiella.

Ännu viktigare, i linje med andan av decentralisering kan förfaranden fullföljas från vagga till grav helt och hållet online, och parterna är fria att välja en skiljeman efter eget tycke, som kan vara expert på området, eller helt enkelt vara en betrodd sina egna, i stället för en traditionell domare som är bunden av gränserna för en viss jurisdiktion, och som kanske är mer insatt i juridik än tekniken. Utmärkelser kan verkställas via traditionella domstolar och Hongkong, med tanke på dess nära band till det kinesiska fastlandet, erbjuder en unik fördel. Några av de förutseende institutionerna här har redan publicerat regler och lanserat plattformar som är skräddarsydda för onlinetvistlösning (ODR).

När vi fortsätter att segla genom dessa förrädiska okända vatten, låt oss inte tappa den nya kontinenten ur sikte – som förhoppningsvis kommer att ge mänskligheten vårt nästa steg framåt.

Medförfattare med Plato Cheung, senior associate på Baker & McKenzie Hong Kong; och Beryl Wu, assistent på Baker & McKenzie Hong Kong.