(Bloomberg) — Gautam Adanis plan för att samla in minst 5 miljarder dollar i eget kapital syftar till att stänga av två av de vanligaste kritikerna mot den indiska tycoonens växande imperium: höga skuldkvoter och en begränsad investerarbas.
Mest lästa från Bloomberg
Efter fyra år av vinster som höjer ögonbrynen – vissa Adani Group-aktier steg med mer än 2,000 XNUMX % – inleder Asiens rikaste person en insamlingskampanj som sannolikt kommer att omfatta en lokal aktieförsäljning såväl som inköp från stora investeringsfonder i Mellanöstern och Kanada. Ett aktietillskott av denna storlek förväntas hjälpa konglomeratet att minska skuldsättningen och Bloomberg Intelligence ser en framgångsrik aktiehöjning i hela gruppen som stödjer företagens dollarobligationer.
Miljardären söker legitimitet inför frågor om hans grupps halsbrytande expansion från en traditionell hamnoperatör till ett vidsträckt imperium med tillgångar inklusive media, cement och grön energi, som kritiker säger har ökat hävstångseffekten och finansiell komplexitet. Med denna insamling kan Adani i ett slag förbättra skuldkvoterna, bredda sin investerarbas, förbättra aktielikviditeten och utlösa bredare analytikerbevakning för ett konglomerat som är förvånansvärt undertäckt trots de överdimensionerade aktieuppgångarna.
"Insamlingsövningen från Adani Group sätter nejsägarna på plats", säger Sanjiv Bhasin, direktör för det Mumbai-baserade mäklarhuset IIFL Securities Ltd. av investerare."
Ändå kvarstår frågor om vilken typ av investerare Adani kommer att kunna attrahera, och om de kan övertalas att köpa in sig vid de astronomiska värderingarna som hans enheter handlas till. Adani Group avböjde att kommentera.
"Många frågor"
Adanis chefer uppvaktar globala stats- och pensionsfonder, inklusive Mubadala Investment Co., Abu Dhabi Investment Authority och Canada Pension Plan Investment Board, rapporterade Bloomberg på onsdagen. Den totala insamlingsstorleken kan vara så hög som 10 miljarder dollar, enligt personer som är bekanta med Adanis tänkande.
Aktieplanerna kommer när 60-åringen försöker återuppfinna sig själv på den globala scenen. Trots att han tillfört fler miljarder till sin rikedom än någon annan tycoon i år, har Adani kämpat för att avskaffa uppfattningen att hans meteoriska uppgång har underblåsts av stöd från Indiens premiärminister Narendra Modi. Analysföretaget CreditSights hade i september satt fokus på gruppens "förhöjda" hävstångseffekt och lagstiftare har sökt en utredning av några av gruppens investerare.
"Det finns många frågor om opacitet, om bristande upplysningar, värderingar så klart. Men det är svårare eftersom företagen kommer att växa om Indien växer”, säger Vikas Pershad, fondförvaltare på M&G Investments (Singapore) Pte. "De är på rätt plats vid rätt tidpunkt."
Styrelsen för flaggskeppsföretaget, Adani Enterprises Ltd., träffas på fredag för att diskutera insamlingsalternativ. Adani Enterprises handlas till en värdering av över 160 gånger dess ettåriga terminsvinst. Som jämförelse är Reliance Industries Ltd. – Indiens största företag till marknadsvärde – på cirka 21 gånger, enligt uppgifter som sammanställts av Bloomberg.
"De flesta Adani-aktier är högt värderade, så investerare måste vara försiktiga med att ta nya positioner", säger Mohit Nigam, en fondförvaltare på Hem Securities Ltd. i Jaipur. "Också hur de kommer att hantera skulder kommer att vara avgörande framöver."
Testar aptiten
Adani Enterprises lades till i Indiens benchmark Nifty 50-index i september och dess aktieförsäljning kommer sannolikt att dra in ett antal passiva fonder. Men att bara lägga till fler strategiska eller passiva investerare är osannolikt att öka likviditeten, enligt Alice Wang, en portföljförvaltare på Quaero Capital i London, som uppskattar företagets free float till cirka 10 %, mycket lägre än de rapporterade 27 %.
"Det kommer att vara synd om det är samma strategiska innehavare som deltar," sade Wang. "Men eftersom detta kan lösa deras problem utan att sätta press på aktiekursen, är det ett verkligt fullbordat faktum - bra för bankerna, jury fortfarande ute för aktieägarna."
Ett framgångsrikt resultat för tycoonen skulle vara att åstadkomma något liknande den indiske miljardären Mukesh Ambani, som samlade in mer än 27 miljarder dollar 2020 genom att sälja andelar i enheter av Reliance Industries till globala investerare som Meta Platforms Inc. och Googles moderbolag , Alphabet Inc.
Anish Teli, managing partner på QED Capital Advisors LLP i Mumbai, sa att Adanis förväntade aktieförsäljning kommer att bli den första av många när konglomeratet driver in i nya industrier.
De nuvarande planerna kommer inte bara att "testa aptiten för aktien", det kommer också att "bana väg för ytterligare fondhöjningar från institutionella investerare", sa Teli. "Gruppen är i olika företag som är kontanthungriga och har långa dräktighetsperioder och kan behöva fler insamlingar snart."
–Med hjälp av Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri och Menaka Doshi.
(Uppdateringar med analytikercitat i tionde stycket.)
Mest lästa från Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Källa: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html