ASOS-aktier stiger med 10 % efter helårsuppdatering. Dags att köpa?

ASOS aktiekurs är fortfarande mycket volatil efter offentliggörandet av helårsrapporter.

Snabbmodehandlaren var senast 10% högre i onsdagsaffärer, på 538p per aktie. Detta efter kraftiga vändningar tidigare i veckan.

Idag rapporterade ASOS en förlust före skatt på £31.9 miljoner för de 12 månaderna fram till augusti. Det redovisade motsvarande vinster på 177.1 miljoner pund ett år tidigare.

Koncernens intäkter ökade med 1 % från år till år till 3.94 miljarder pund. Men ASOS drabbades av ett stort fall i marginaler på grund av skyhöga kostnader.

Bruttomarginalerna faller med 180 punkter under räkenskapsåret 2022 till 43.6 %.

Volatilitet tippas för att fortsätta

ASOS sa att handeln har varit "volatil" sedan början av det nya räkenskapsåret i september.

Det fortsatte med att säga att "betydande volatilitet i den makroekonomiska miljön" betyder att "det är svårt att förutsäga konsumenternas efterfrågemönster för det kommande året."

Verksamheten varnade dock för att de förväntar sig att notera en förlust under första halvåret. Den sa att detta skulle orsakas av "vanlig vinstfasning" såväl som "[en] förhöjd nedgång för att rensa aktier som ett resultat av förändringen i kommersiell modell."

ASOS förväntar sig en aktieavskrivning på mellan £100 miljoner och £130 miljoner för räkenskapsåret 2023.

Vändningsplan

Idag tillkännagav ASOS vd José Antonio Ramos Calamonte planer på "en tydlig förändringsagenda för att stärka ASOS under de kommande 12 månaderna och omorientera vår verksamhet mot framtiden."

Han sa att planerade förändringar av dess verksamhetsmodell skulle omfatta "ett antal avgörande, kortsiktiga operationella åtgärder för att förenkla verksamheten."

Dessa skulle komma "vid sidan av steg för att låsa upp långsiktig hållbar tillväxt genom att förbättra vår hastighet till marknaden, stärka vårt fokus på mode, stärka vårt toppteam och utnyttja data och digital utveckling för att bättre engagera kunderna", tillade han.

Planerna inkluderar att anta en kortare köpcykel med förbättrad hastighet till marknaden, steg som det säger kommer att möjliggöra "ett mer relevant och bättre kurerat kunderbjudande."

ASOS planerar också att minska och förenkla sin kostnadsbas, öka balansräkningen och förbättra sin prestation på utomeuropeiska marknader (och särskilt USA).

Förstärker balansräkningen

ASOS aktiekurs har kollapsat med 78 % 2022 eftersom intäkterna har sjunkit, problem med leveranskedjan förvärrats och kostnaderna skjutit i höjden.

Försäljningen hos e-handlaren har drabbats av ökad konkurrens och effekterna av levnadskostnadskrisen. Faktum är att avkastningsnivån har ökat när shoppare håller ett hårt koppel när det gäller diskretionära utgifter.

Verksamheten har också samlat på sig en enorm mängd skulder. Det svängde från att ha en nettokassa på 199.5 miljoner pund i finansiellt 2021 till att notera en nettoskuld på 152.9 miljoner pund förra året.

Som mer positiva nyheter idag tillkännagav ASOS också en bankfacilitet på 650 miljoner pund för att ge det "finansiell flexibilitet" för att navigera i den osäkra ekonomiska bakgrunden.

Aktierna i verksamheten sjönk på måndagen efter att de tillkännagav samtal med långivare för att ändra sin revolverande kreditfacilitet.

Här är vad jag gör nu

Onsdagens aktiekurshopp indikerar ett positivt mottagande av ASOS vändningsstrategi och nyheten om den bankfaciliteten på 650 miljoner pund.

Jag är dock inte beredd att köpa den misshandlade återförsäljarens aktier idag. Stigande frakt-, energi- och produktkostnader ser ut att förbli ett stort problem för företaget.

Samtidigt är bolagets intäktsutsikter fortsatt dystra när konsumenternas köpkraft sjunker.

I Storbritannien visade senaste detaljhandelsförsäljningsdata från BDO att försäljningen i jämförbara butiker ökade med bara 2.2 % i september. Detta var den långsammaste tillväxttakten sedan massåteröppningen av fysisk detaljhandel förra året.

ASOS kommer sannolikt att behöva fortsätta att aggressivt rabattera för att stoppa försäljningen att falla från en klippa, vilket sätter extra press på dess oroliga marginaler.

Jag är också orolig över läget för företagets snabbt försvagade balansräkning.

Idag tillkännagav man planer på att minska investeringarna i år med tanke på den tuffa handelsmiljön. ASOS planerar nu att spendera mellan £175 miljoner och £200 miljoner, en minskning från ett tidigare mål på mellan £200 miljoner till £250 miljoner.

Men jag oroar mig för att dessa steg – tillsammans med den extra bankfacilitet som den tillkännagav idag – inte representerar något annat än ett plåster. Jag tror att ASOS är alldeles för riskabelt att investera i just nu.