Athleta Spin-Off känns alltmer oundvikligt när Gap Inc.s vd avgår

Det verkar som om stretchmaterial kan bäras av superhjältar, men det kan inte rädda världen – eller GapGPS
Inc. marginaler – på egen hand.

En sak är säker, med Gap Inc.:s tidigare VD Sonia Syngal som plötsligt avgår på måndag, kan företaget verkligen klara sig med en frälsare efter att alltför många felsteg har lämnat koncernens flaggskeppsmärke Old Navy underpresterande och dess eponyma klädverksamhet slocknat ännu en gång.

Syngal började troligen året med att tro det Athleta och Old Navy skulle rädda dagen och återuppliva koncernen, men fallande försäljning och krympande marginaler pekar istället i allt högre grad på att klädhandlaren spinner av det ena eller det andra.

Den 52-åriga Syngal hoppade av drygt två år i rollen, eftersom återförsäljaren fortsätter att kämpa med svag efterfrågan på sina fritidskläder och bara veckor efter ännu mer pessimistiska försäljningsprognoser.

Syngal hade lett Old Navy innan han utsågs till koncernchef i mars 2020 och nu har den verkställande ordföranden Bob Martin trätt in som tillförordnad vd, medan ex-WalmartWMT
Kanadas chef Horacio Barbeito har blivit tjuvjakt för att navigera Old Navy genom stormigt vatten.

Det faktum att Gap Inc.:s aktier sjönk cirka 8 % till strax under 8.00 USD idag – med minst sex mäklarhus som nedgraderar sina kursmål – är förmodligen mindre oroande för långlidande aktieägare än att tre fjärdedelar faller i värde över de senaste 12 månaderna.

Syngal började bra på Gap Inc.

Syngal fick i uppdrag att vägleda Gap Inc. till säkerhet när pandemiska nedstängningar blev lite och till en början berömde investerare henne för att ha gått i spetsen kroppsstorlek inklusive på Old Navy, lanserar Yeezy-linjen med Kanye West och samarbetar med Walmart för att skapa ett heminredningsvarumärke. Gap Inc. valde också att återuppta sin franchisetagarmodell i Europa efter att ha backat från den brittiska marknaden.

Varufel på dess Old Navy-varumärke, som står för mer än hälften av företagets försäljning, utmaningar i leveranskedjan och inflationstryck har spårat ur återhämtningen. Tidigare i år flaggade Gap avrättningsproblem på Old Navy och sa att ett skifte från mer avslappnad klädsel till formella kläder och festmode hade gjort att varumärkets urval inte är synkroniserat med konsumenterna.

"Vi definierade kundtrender för tidigt i processen och kunde inte jaga in de rätta modevalen närmare", sa Syngal vid hennes senaste resultatsamtal.

Som svar har Gap ökat kampanjer och rabatter för att rensa lager i ett steg som sannolikt kommer att sänka bruttomarginalerna ytterligare mitt i stigande kostnader.

Medan företaget tidigare lade planerna på att avknoppa Old Navy 2020 efter att ha hänvisat till ökade kostnader och komplexitet i uppdelningen av varumärkena, reflekterade Credit Suisse-analytikern Michael Binetti igår: "Potentialen för Gap att tillkännage att de antingen utforskar strategiska alternativ [inklusive en Athleta spin-off] eller en storskalig sänkning av försäljnings- och administrationskostnader och andra allmänna kostnader stiger avsevärt vid nyheten om VD:ns avgång.”

Gamla marinproblem fortsätter

Under tiden ser det ut att problem på Old Navy kommer att spridas in i nästa år, och även om värdemärken vanligtvis gynnas när konsumenterna känner sig knepiga, har de stora rabatterna för att balansera lagret kompenserat för eventuella vinster.

Varning för aktievärdet, Wells FargoWFC
varnade för en "ytterligare förlust av trovärdighet", medan MorningstarMORGON
analytikern David Swartz tillade om Syngals avgång: "Jag tror att det är en nödvändig förändring med tanke på Gaps senaste problem. Tillägget av en permanent VD för Old Navy är positivt eftersom Gap behöver stabilisera denna del av verksamheten.”

Förra veckan meddelade Athleta att de kommer att debutera outletbutiker på Chicago Premium Outlets i Illinois i sommar och Leesburg Premium Outlets i Virginia under hösten, som en del av planerna på att öppna 30-40 nya butiker under räkenskapsåret 2022.

"Som en del av vår långsiktiga strategiska tillväxtplan investerar Athleta i nya åtkomstpunkter för att nå nya kunder och utöka vår gemenskap av bemyndigade kvinnor och flickor", säger Mary Beth Laughton, VD och koncernchef för Athleta.

Gap Inc. har verkligen stöttat sitt athleisure-varumärke och hittills har Athleta lagt till 12 nya butiker i USA i år, medan det i juni bekräftade att det kommer att lägga till ytterligare fyra kanadensiska platser i slutet av 2022, och beskriver den kanadensiska marknaden som en "strategisk tillväxtprioritet”.

Syngal kommer inte att vara i närheten för att se om hennes vändningsstrategi bär frukt och avknoppningen av ett av Gap Inc.:s två stjärnmärken kan anskaffa kapital men väcker också utsikterna för besvärliga frågor om Gaps och Banana Republics långsiktiga lönsamhet .