AT&T (ticker: T) visade tillväxt i de flesta av sina divisioner och ledde den amerikanska trådlösa industrin i abonnenttillväxt under 2021. Men det är också ett företag som fortfarande befinner sig mitt i en stor portföljombildning, med flera stora tillgångar som nyligen avyttrats eller fortfarande finns kvar väg ut genom dörren, och en kommande utdelningssänkning.
AT&T-aktien gav upp en tidig uppgång på onsdagen och fortsatte att glida genom sessionen. Den sjönk nästan 8 % i handeln på eftermiddagen, till cirka 24.40 USD – jämfört med en uppgång på 1.5 % för
S&P 500.
AT&T-aktien hade tappat cirka 4% efter utdelningar under det senaste året, jämfört med en avkastning på 15% för indexet, genom tisdagens stängning.
På onsdagsmorgonen rapporterade AT&T 69 cent i vinst per aktie för fjärde kvartalet, eller 78 cent per aktie justerat för engångskostnader och förmåner. Det kan jämföras med justerade 75 cent under året sedan och Wall Street-analytikers konsensusuppskattning på 76 cent. AT&T:s nettoresultat var 5 miljarder dollar under fjärde kvartalet.
Intäkterna var 41.0 miljarder dollar, vilket slog genomsnittsprognosen på 40.3 miljarder dollar. Det var en minskning med 10 % från år till år, men AT&T sa att utan avyttringen av sin DirecTV-enhet och andra betal-TV-verksamheter skulle intäkterna ha ökat med cirka 4 % under kvartalet.
AT&T:s justerade resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar – eller Ebitda – var cirka 1.2 miljarder dollar under konsensus, på 11.3 miljarder dollar. Det var en minskning med 12 procent jämfört med föregående år. Den största bidragsgivaren till den nedgången var WarnerMedia, som inte kommer att vara en del av AT&T mycket längre.
Det fria kassaflödet slog med stor marginal och kom in på 8.7 miljarder dollar – en ökning med nästan 14 % – jämfört med Wall Streets konsensus på 7.3 miljarder dollar. Ungefär hälften av den skillnaden kom dock från investeringar, där AT&T spenderade 3.8 miljarder dollar på investeringar under kvartalet och analytiker förväntade sig 4.4 miljarder dollar.
AT&T:s fria kassaflöde för helåret 2021 nådde 26.8 miljarder dollar, för en utdelningsandel på 56 %. Aktien ger för närvarande 7.9% årligen, men dess utdelning kommer att sänkas när avknoppningen av WarnerMedia är klar senare i år.
AT&T tillkännagav sina prenumerantstatistik för det fjärde kvartalet under den första veckan i januari. Företaget sa att det lade till netto 884,000 2021 telefonabonnenter – vilket betyder de som betalar en månadsräkning – för att avsluta 3.2 efter att ha lagt till XNUMX miljoner för hela året. Det är mer än rivaler
Verizon Communications
(VZ) och
T-Mobile USA
(TMUS) läggs till. Men AT&T:s genomsnittliga intäkt per användare sjönk något – effekten av kampanjer och rabatter.
Nyhetsbrev Anmälan
Barrons teknik
En veckovis guide till våra bästa berättelser om teknik, störningar och människor och lager mitt i allt.
AT&T sa också i början av januari att de tecknade netto 271,000 73.8 fiberbredbandsabonnenter under fjärde kvartalet och att HBO Max-abonnemang nådde 4.4 miljoner – en ökning med 13 miljoner på tre månader och cirka 2021 miljoner under hela XNUMX. Fler internationella lanseringar och upptrappningen av en annonsstödd nivå av HBO Max – plus nytt innehåll som en Game of Thrones prequel – borde hålla prenumeranterna växande i år, sa ledningen på onsdagen. Det kommer som andra streamingtjänster gillar
Netflix
(
NFLX
) har visat tecken på avtagande tillväxt.
Sammantaget var det ett anständigt fjärde kvartal, som fortsatte en ny rad av solid operativ prestation från AT&T. Men det är inte det enda som betyder något för många investerare som tittar på de billiga aktierna nuförtiden. Företaget är månader bort från sin separation från WarnerMedia, för att lämna en AT&T som endast är för telekom fokuserad på sin 5G trådlösa och fiberbredbandsverksamhet. Den specifika mekaniken i den transaktionen – split eller spin – är fortfarande ett mysterium, liksom AT&T:s exakta utdelningspolicy efter affären. AT&T aktieägare kommer att äga 71% av det kombinerade WarnerMedia-Discovery (
DISCA
). Det kommer att lämna en smalare AT&T som är bättre i stånd att konkurrera på färre kärnmarknader, säger ledningen.
"Vi förenklar och förtydligar strategin för AT&T," sa Chief Financial Officer Pascal Desroches Barrons på onsdag. ”Vi ska växa kunder, stärka vår balansräkning och bli mer effektiva och effektiva i allt vi gör. Och jag tror att vi levererar eller överlevererar på alla punkter.”
AT&T-ledningen sa på onsdagen att de planerar att vara värd för en investerardag under första halvan av mars för att diskutera mer detaljer, inför WarnerMedia-transaktionens stängning under andra kvartalet.
Inklusive WarnerMedia och Xandr—AT&T:s digitala annonsenhet säljs till
Microsoft
(MSFT)—ledningen förväntar sig att företaget kommer att tjäna $3.10 till $3.15 i justerad vinst per aktie 2022. Det kan jämföras med analytikers genomsnittliga prognos på $3.16 före onsdagens resultat och $3.40 under 2021. Ledningens vägledning kräver också "lågt ensiffrigt" intäktsökning från 2021:s 153.2 miljarder USD exklusive avyttrade verksamheter som DirecTV. Wall Street hade letat efter cirka 2% tillväxt med det måttet 2022.
Det är ett förvirrande sätt att ge vägledning för AT&T-ledning, eftersom det inkluderar tillgångar som inte kommer att vara en del av företaget inom några månader. Investerardagen i mars kan innehålla nya mål, och det är troligt att investerare inte kommer att lägga alltför stor vikt på onsdagens relativt nedslående prognoser.
AT&T-aktien hade stigit 7.6 % i år vid tisdagens stängning, medan
S & P 500
hade sjunkit 8.6 % och
Dow Jones Industrial Average
hade fallit 5.6 %.
Skriv till Nicholas Jasinski på [e-postskyddad]