Bankkonkurser och räddning testar Yellens decenniers erfarenhet

WASHINGTON (AP) – I arbetet mot klockan för att stoppa en växande bankkris hade finansminister Janet Yellen fram till solnedgången söndagen den 12 mars på sig att komma med en plan för att lugna den amerikanska ekonomin.

Hon vände sig snabbt till någon som varit med om elden tidigare, och i mycket större skala: Hank Paulson.

Paulson, som ledde finansdepartementet under finanskrisen 2008, rådde omedelbara regeringsåtgärder. "Det är verkligen svårt att stoppa eller till och med bromsa en bankrun. Och för att göra det krävs ett kraftfullt och snabbt regeringssvar”, sa Paulson och berättade vad han sa till Yellen.

En bankkörning på Silicon Valley Bank hade börjat tidigare i veckan. Tillsynsmyndigheterna tog över det den fredagseftermiddagen. Flytten fick aktieägare och insättare i panik, vilket fick skarpa påminnelser om tidigare misslyckanden som utlöste den stora lågkonjunkturen.

Kanske har ingen finanssekreterare kommit till kontoret med Yellens omfattande CV, inklusive tjänst som ordförande för Federal Reserve och en livstid av studier i ekonomi och finans. Den erfarenheten sattes på ett hårt prov när hon arbetade för att försäkra flera valkretsar, inklusive finansmarknaderna, elaka republikaner i kongressen och president Joe Bidens ekonomiska team i Vita huset.

Yellen tillbringade den avgörande perioden för två veckor sedan med att samla Federal Reserve-tjänstemän; tillsynsmyndigheter vid Federal Deposit Insurance Corp. och Office of the Comptroller of the Currency; lagstiftare, inklusive kongressens ledare för bankväsendet — Sen. Sherrod Brown, D-Ohio, och representanten Patrick McHenry, RN.C.; och Wall Street-chefer som Jamie Dimon, VD för JP Morgan & Chase.

Men få kunde relatera så bra som Paulson, som hade bett kongressen om myndighet att köpa upp 700 miljarder dollar i nödställda bolånerelaterade tillgångar från privata företag för att rädda det större amerikanska finansiella systemet.

Hans ord till Yellen när hon navigerade bankkollapserna: "Vi kämpar för våra regionala bankers överlevnad."

Fed definierar regionala banker som de med totala tillgångar mellan 10 miljarder dollar och 100 miljarder dollar, inte lika små som gemenskapsbanker och inte lika stora som nationella. Regionala och lokala bankorganisationer utgör det största antalet bankinstitut som övervakas av Federal Reserve.

Berättelsen fortsätter

Krisen blev uppenbar onsdagen den 8 mars. Silicon Valley Banks verkställande direktör, Greg Becker, hade skickat ett brev till aktieägarna om att banken skulle behöva samla in 2.25 miljarder dollar för att stötta upp sin ekonomi efter att ha lidit betydande förluster.

Banken hade en ovanligt hög nivå av oförsäkrade inlåning, och många investeringar i långfristiga statsobligationer och värdepapper med säkerhet i bostadslån hade fallit i värde i takt med att räntorna steg. Det fick insättare torsdagen den 9 mars att skynda sig att ta ut sina pengar i massor. Det utlöste en bankkörning.

Nästa eftermiddag pratade Yellen med Fed-ordförande Jerome Powell, FDIC-chef Martin Gruenberg, tillförordnad chef för OCC Michael Hsu och San Francisco Fed-ordförande Mary Daly. Tillsynsmyndigheter skyndade sig att placera Silicon Valley Bank i FDIC-mottagare.

Den helgen började personal från Treasury, Fed och FDIC sökandet efter en potentiell köpare till banken. Yellen och andra federala tjänstemän träffades för att säkerställa att banken kunde göra löner senast den kommande måndagen, och att inga skattebetalarnas pengar skulle användas för att finansiera räddningen. Och gör allt innan de asiatiska marknaderna öppnade för veckan.

Yellen var också tvungen att lugna republikanerna i kongressen. Hon pratade med McHenry och andra lagstiftare som ville veta om åtgärderna skulle leda till mer reglering. McHenry svarade inte på en förfrågan om kommentar från Associated Press, men sa vid ett American Bankers Association-evenemang den senaste veckan att han stödde regeringens beslut att göra insättare hela.

På söndagskvällen den 12 mars skickade finansministeriet, Federal Reserve och FDIC ett gemensamt uttalande som tillkännagav att New York-baserade Signature Bank också hade misslyckats och håller på att beslagtas. Tjänstemän sa också att ett nödlånepaket skulle säkerställa att alla insättare på Silicon Valley Bank och New York-baserade Signature Bank skulle skyddas.

På några dagar stärktes en tredje bank, First Republic, med 30 miljarder dollar från 11 stora banker för att förhindra att fler regionala institutioner kollapsade.

Yellen kom på idén att använda bankmedel för att rädda First Republic och tog först upp den med Powell, Gruenberg och andra tillsynsmyndigheter. Sedan hade hon ett samtal med Dimon och kom med idén. Efter det samtalet sa Dimon enligt uppgift "vi har våra marschorder" och fortsatte med att bygga en koalition av banker, enligt två personer som informerats om saken, talade anonymt eftersom de inte var behöriga att diskutera detaljer i en privat konversation.

En representant från Dimons kontor svarade inte på en begäran om kommentar.

Denna redogörelse för Yellens agerande under den helgen är baserad på mer än ett dussin intervjuer.

En tidigare Federal Reserve-guvernör, Sarah Bloom Raskin, sa att Yellen och andra beslutsfattare nu kommer att behöva bestämma "hur två banker som många inte trodde skulle utgöra en systemrisk för banksystemet" kan så hota landets finansiella hälsa.

För ett år sedan drog hon tillbaka sitt namn som Fed-guvernörsnominerad efter att inte ha fått tillräckligt med stöd från senaten. Hon hade tidigare tjänstgjort från 2010 till 2016 och avlade sin ed samtidigt som Yellen, dåvarande vice ordförande.

Brown, som uppmanade president Barack Obama att nominera Yellen till att efterträda Ben Bernanke som Fed-ordförande, sa att folk "inser hur kompetent hon är och hur hon är skyldig att göra stora saker i administrationen."

Nu måste Yellen svara på anklagelserna om att Biden-administrationen räddar riskfyllda banker. Vissa republikaner har lagt skulden på Biden-administrationens utgifter, som de säger utlöste 40 år hög inflation, vilket tvingade Fed att höja räntorna för att tämja priserna, vilket i sin tur påverkade bankerna och deras investeringar.

Sen. Tim Scott, RS.C., sa vid ett American Bankers Association-evenemang förra veckan att "när du går till en 40-årig hög inflationsnivå, sanningen i saken när inflationen är så hög, bör du omedelbart gå in på action, Fed har ingen skalpell, den har en hammare och det gör ont.”

Biden har sedan dess uppmanat kongressen att stärka reglerna för banker för att förhindra framtida misslyckanden och för att tillåta tillsynsmyndigheter att införa hårdare straff för chefer för misslyckade banker, inklusive att återkräva ersättning och göra det lättare att hindra dem från att arbeta i branschen.

Paulson sa "vi har verkligen turen att ha en smart, erfaren finanssekreterare," och beskrev Yellen som "en som når ut för att få en rad åsikter och pratar med marknadsaktörer i realtid."

Men hennes test är inte över.

Hon kallade till ett möte med Financial Stability Oversight Council på fredagen för att delvis diskutera utvecklingen i Deutsche Bank, den tyska multinationella investeringsbanken vars aktie föll.