Bank of England nödåtgärder, vad det betyder

Centralbankerna ingriper mer på marknaderna. Jag vill inte upprepa vad marknadsaktörer säger till mig om Bank of Englands (BoE) drag för att rädda pensionsfonder från att påstås gå uppåt. De köpte en obegränsad mängd statsobligationer för att få ner räntorna och obligationspriserna igen. De var förmodligen rädda för en våg av insolvenser. Det är ordet på Londons gator.

"Bank of England är på sätt och vis ansvarig för detta eftersom de har hoppat in på denna centralbankshybris just nu, vilket är för att dämpa efterfrågan för att stoppa inflationen", säger Vladimir Signorelli, chef för Bretton Woods Research. "Jag tror att detta betyder att de kommer att översvämma det brittiska monetära systemet med likviditet. När Bank of England köper obligationer lägger den mer likviditet i ekonomin, men när du har fler (brittiska) pund i ekonomin än vad som är nödvändigt, då har du ett pund som blir svagare och svagare. Det är pengatryckning. Det är deras svar. Deras svar på sammandragning är att trycka pengar."

Marknaderna är instabila, den ekonomiska situationen är svår och lagstiftarnas rykte har krossats i bitar. Detta är uppfattningen bland handlare som tittar på Storbritanniens ränte- och valutamarknader, säger Naeem Aslam, chefsmarknadsstrateg för AvaTrade i London.

”BOE:s tillkännagivande har visat att vattnet är över deras huvuden nu. De måste göra allt som krävs för att få ner lånekostnaderna, säger Aslam. Det första tillkännagivandet har lett till en viss lättnad på den brittiska obligationsmarknaden, men pundet har blivit ännu mer volatilt”, säger han och tillägger att BoE:s nuvarande drag inte kommer att sätta någon stopp i inflationen. "Nästa steg kommer att vara det oplanerade tillkännagivandet om en räntehöjning", säger Aslam.

Den brittiska centralbankens rörelser på obligationsmarknaden följer förra veckans minibudget från den nye förbundskanslern Kwasi Kwarteng. Den brittiska finansanalytikern och kommentatorn Giles Coghlan sa att problemen med det brittiska pundet började på den förgyllda marknaden – den brittiska marknaden för statspapper – när premiärminister Liz Truss ekonomiska politik för att bekämpa inflationen ”talades om i ett olycksbådande tecken på vad som skulle komma, säger han. Investerare blev sura.

"Bank of England har agerat för att lugna obligationsmarknaden och det borde stödja pundet för tillfället", säger han, och varar tills BoE sammanträder vid sitt nästa planerade penningpolitiska möte i november.

Annat än en ganska anständig naturgasreservbas nu i Europa, går ingenting riktigt bra. Priserna på naturgas och olja har slutat falla och kan komma att stiga igen på kort sikt. Vanguard förväntar sig en lågkonjunktur i Europa som börjar före slutet av året.

De senaste kvartalsvisa makroekonomiska utsikterna för S&P Global Ratings säger att stigande räntor, ökad europeisk energiosäkerhet och de kvardröjande effekterna av Covid-stimulansen slår hårt mot västerländska ekonomier, med Europa i värst form.

"Vårt förtroende minskar", säger S&P:s chefsekonom Paul Gruenwald.

BoE blinkade inför en pågående finanskris. Och mitt i allt detta, med inflation nära rekordhöga nivåer, på nivåer man ser på tillväxtmarknader, kommer räntorna att gå upp, tillväxten kommer att avta, uppsägningar kommer att ske. Kommer energi- och livsmedelspriserna att sjunka för att hjälpa dem som förlorar sina jobb under de kommande månaderna i Storbritannien, Europa och, sannolikt, USA?

"De är alla sugna på att höja räntorna", säger Signorelli. "Bank of England är villig att köpa så många guld som krävs för att hålla pensionerna solventa. De säger att det är tillfälligt, men politiken kommer sannolikt att fortsätta så länge som centralbanken är ute efter att minska den ekonomiska tillväxten genom räntor. Om inte denna politik omprövas kommer den att leda till mer likviditet i Storbritannien och högre total inflation.”